Τι πρέπει να γνωρίζετε για τις διορθώσεις της παγκόσμιας αγοράς

Φανταστείτε ότι έχετε 250.000 δολάρια σε αποταμιεύσεις συνταξιοδότησης και $ 25.000 εξολοθρεύεται μέσα σε λίγες μόνο εβδομάδες. Αφού χάσατε το ήμισυ των αποταμιεύσεών σας κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης του 2008, μπορεί να μπείτε στον πειρασμό να πουλήσετε τα πάντα και να μεταβείτε σε μετρητά. Στην πραγματικότητα, η ιστορία μας δείχνει ότι οι διορθώσεις της αγοράς είναι πιο συνηθισμένες από ό, τι νομίζετε - ίσως απλά έχετε έναν σκληρό χρόνο να τις θυμηθείτε και προσπαθείτε να χρονομετρήσετε την αγορά σχεδόν πάντα ένα λάθος.

Τι είναι η διόρθωση της αγοράς;

Μια διόρθωση της αγοράς είναι μια πτώση 10% ή μεγαλύτερη σε ένα χρηματιστηριακό δείκτη. Για παράδειγμα, ένας δείκτης που μετακινείται από μια τιμή από 1.000.00 έως 900.00 θεωρείται ότι έχει υποστεί διόρθωση. Οι διορθώσεις της αγοράς θεωρούνται ότι είναι μια υγιής αναπροσαρμογή κατά τη διάρκεια μιας ανοδικής τάσης παρά μιας αντιστροφής σε μια καθοδική τάση. Αντίθετα, οι bear markets εμφανίζονται όταν σημειώνεται πτώση 20% και σημειώνονται συντριβές όταν σημειώνεται πτώση των τιμών κατά 40%.

Οι διορθώσεις της αγοράς είναι εκπληκτικά κοινές. Έχουν υπάρξει περίπου 25 αγορές μεριδίων μεταξύ του 1929 και του 2018, που μεταφράζονται κατά μέσο όρο σε ένα κάθε τρεισήμισι χρόνια. Αλλά, συνήθως υπάρχουν δύο ή τρεις διορθώσεις στην αγορά κάθε χρόνο σε μεγάλους δείκτες χρηματιστηριακών αγορών σε όλο τον κόσμο. Ο Δείκτης MSCI World έχει αποσυρθεί κατά μέσο όρο από 15% ετησίως, από το μέγιστο έως το κατώτατο σημείο, από το 1979, αλλά το βάθος και η διάρκεια αυτών των διορθώσεων ποικίλλει.

Τα καλά νέα είναι ότι οι διαφορετικές αγορές αντιμετωπίζουν διορθώσεις σε διαφορετικούς χρόνους. Για παράδειγμα, η αγορά ομολόγων αυξάνεται συνήθως εάν η χρηματιστηριακή αγορά βιώσει μια διόρθωση. Διαφορετικές χώρες αντιμετωπίζουν επίσης διορθώσεις σε διαφορετικές χρονικές στιγμές ανάλογα με την οικονομική τους απόδοση. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η διαφοροποίηση τόσο σε επίπεδο χώρας όσο και σε επίπεδο περιουσιακών στοιχείων είναι μια καλή ιδέα να μεγιστοποιηθούν οι μακροπρόθεσμες αναπροσαρμογές με βάση τον κίνδυνο και να ελαχιστοποιηθεί η αστάθεια.

Πώς να προβλέψετε μια διόρθωση

Οι διορθώσεις στην αγορά μπορεί να είναι κοινές σε όλο τον κόσμο, αλλά είναι δύσκολο να προβλεφθούν, ακόμη και για ειδικούς επενδυτές και hedge funds.

Μερικοί επενδυτές επιχειρούν να προβλέψουν διορθώσεις εξετάζοντας τις αποτιμήσεις. Το πρόβλημα είναι ότι τα προηγούμενα δεδομένα δείχνουν ότι οι διορθώσεις δεν συσχετίζονται με τους δείκτες τιμών-κερδών και, όταν συμβαίνουν, δεν προβλέπουν πόσο οι αποτιμήσεις μειώνονται. Οι αναλογίες τιμών-απόδοσης κυμαίνονταν από μόλις 11x σε περισσότερο από 30x όταν πραγματοποιήθηκε διόρθωση, ενώ η μείωση της αποτίμησης μετά από μια διόρθωση κυμάνθηκε από μόλις 0,3x έως σχεδόν 7x.

Οι έμποροι προσπαθούν συχνά να προβλέπουν διορθώσεις αναζητώντας μέση αναστροφή. Εάν ένας δείκτης χρηματιστηρίου απέχει πολύ από τον μέσο όρο του, είναι λογικό ότι θα επιστρέψει τελικά στο μέσο όρο. Αυτοί οι έμποροι χρησιμοποιούν συχνά κινητούς μέσους όρους για να δοκιμάσουν και να προβλέψουν τις συνθήκες υπεραγοράς και να καθορίσουν στόχους τιμών. Το πρόβλημα είναι ότι οι δείκτες χρηματιστηριακών αγορών πέφτουν τακτικά πολύ πάνω ή πολύ κάτω από αυτούς τους κινούμενους μέσους όρους, γεγονός που τους δίνει περιορισμένη προγνωστική αξία.

Η πραγματικότητα είναι ότι η παγκόσμια χρηματιστηριακή αγορά είναι α πολύπλοκο σύστημα . Με τόσους πολλούς παράγοντες στο παιχνίδι, είναι αδύνατο για τους εμπόρους ή τους επενδυτές να προβλέψουν με ακρίβεια τις διορθώσεις με υψηλό βαθμό ακρίβειας. Η μόνη βεβαιότητα είναι ότι υπάρχουν περίπου δύο έως τρεις διορθώσεις κάθε χρόνο στους περισσότερους δείκτες χρηματιστηριακών αγορών. Και οι έμποροι και οι επενδυτές θα πρέπει να είναι έτοιμοι να αντιμετωπίσουν αυτές τις διορθώσεις με τον καλύτερο δυνατό τρόπο όταν συμβούν.

Πώς να απαντήσετε σε διορθώσεις

Υπάρχει ένα ευρύ φάσμα ερευνών που δείχνουν ότι οι επενδυτές έχουν καλύτερη στρατηγική buy-and-hold επειδή είναι εξαιρετικά κακοί στο χρονοδιάγραμμα της αγοράς. Πιστέψτε το ή όχι, το 95% των κερδών της αγοράς μεταξύ του 1963 και του 1993 προήλθε από το καλύτερο 1,2% των ημερών διαπραγμάτευσης. Θα πρέπει να προβλέψετε τις 90 καλύτερες ημέρες διαπραγμάτευσης για μια περίοδο 40 ετών για να πραγματοποιήσετε στην αγορά επιστρέφει. Με άλλα λόγια, το χρόνου στην αγορά είναι πολύ πιο σημαντική από ό, τι χρονοδιάγραμμα της αγοράς .

Η μόνη εξαίρεση σε αυτόν τον κανόνα είναι για τους επενδυτές που θέλουν να μειώσουν τη μεταβλητότητα λόγω των αναγκών ταμειακών ροών βραχείας διάρκειας ή της ανοχής χαμηλού κινδύνου. Ενώ αυτοί οι επενδυτές θα έπρεπε να είναι ήδη σε πιο συντηρητική κατανομή ενεργητικού, ίσως είναι καλή ιδέα να αντισταθμίζουμε τις μειώσεις χρησιμοποιώντας επιλογές μετοχών ή άλλες στρατηγικές άμβλυνσης του κινδύνου. Ένα καλό παράδειγμα θα ήταν να αγοράσετε επιλογές πώλησης ή να ξεκινήσετε μια καλυμμένη θέση κλήσης σε ένα κύριο χρηματιστηριακό δείκτη.

Για τους περισσότερους επενδυτές, είναι καλή ιδέα να συνεχίσετε να συμβάλλετε στην αποταμίευσή σας και να αγνοήσετε τις καθημερινές διακυμάνσεις της αγοράς. Εάν συνεχίζετε να ανησυχείτε, ίσως είναι καλή ιδέα να μιλήσετε στον οικονομικό σας σύμβουλο για να εξετάσετε μια πιο συντηρητική κατανομή ενεργητικού που συνεπάγεται λιγότερες μεταβολές των τιμών. Το μειονέκτημα είναι ότι οι πιο συντηρητικές κατανομές περιουσιακών στοιχείων συνεπάγονται χαμηλότερες αποδόσεις από τις επιθετικές κατανομές των περιουσιακών στοιχείων μακροπρόθεσμα.