Εμπόριο εμπορευμάτων και συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης (FCM)

Οι αγορές προθεσμιακών συναλλαγών είναι ανταλλαγές όπου οι τυποποιημένες συμβάσεις συναλλάσσονται σε ένα ανοιχτό και διαφανές περιβάλλον. Ένας από τους σημαντικότερους ρόλους, όταν πρόκειται για την επιχείρηση που διεξάγεται σε αυτές τις ανταλλαγές, είναι αυτή της FCM.

Ένα FCM είναι Εμπόριο Εμπορικών Συμβολαίων Futures. Ένα FCM είναι ένα άτομο ή ένας οργανισμός που απαιτεί και / ή δέχεται εντολές αγοράς ή πώλησης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιωμάτων προαιρέσεως σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, συμβάσεων συναλλάγματος ή συμφωνιών ανταλλαγής λιανικής και δέχεται χρήματα ή άλλα περιουσιακά στοιχεία από πελάτες για την υποστήριξη τέτοιων παραγγελιών. Μια FCM έχει επίσης την ευθύνη της συλλογής περιθωρίων από τους πελάτες.

Εμπορική επιτροπή μελλοντικών εμπορικών συναλλαγών εμπορευμάτων

Η Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ρυθμίζει τα FCM. Κάθε πρόσωπο ή εταιρεία που εκτελεί συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για λογαριασμό άλλου πρέπει να εγγραφεί στο National Futures Association. Υπάρχουν ορισμένες εξαιρέσεις από την εγγραφή. Για παράδειγμα, αν μια επιχείρηση ή ένα άτομο χειρίζεται συναλλαγές μόνο για τον εαυτό τους ή για την επιχείρησή τους ή για τις θυγατρικές τους εταιρείες, ανώτατα στελέχη, διευθυντές ή εάν είναι κάτοικος ή εταιρεία εκτός ΗΠΑ με μόνο πελάτες εκτός ΗΠΑ και το άτομο ή η εταιρεία υποβάλλει συναλλαγές για εκκαθάριση σε ρυθμιζόμενη FCM που η επιχείρηση ή το άτομο δεν θα πρέπει να εγγραφεί.

Κανονισμοί

Υπάρχουν πολλοί κανόνες και κανονισμοί που ισχύουν για την FCM, οι κανόνες αυτοί έγιναν πιο αυστηροί μετά την υιοθέτηση του Dodd-Frank Wall Street Reform και Προστασίας Καταναλωτών Νόμου του 2010. Οι πελάτες που διαπραγματεύονται τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μέσω ενός Introducing Broker (IB) εκκαθαριστεί μέσω FCM. Τα μεγαλύτερα FCM είναι γενικά τράπεζες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα με πολλές διαφορετικές επιχειρηματικές δραστηριότητες. Ωστόσο, μερικά από τα προϊόντα της FCM λειτουργούν μόνο εντός των ορίων της επιχείρησης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Ένας από τους σημαντικότερους κανόνες που διέπουν τα FCM είναι ότι το CFTC τους απαγορεύει να αναμειγνύουν τα δικά τους κεφάλαια με κεφάλαια που ανήκουν στους πελάτες τους.

Τα FCM πρέπει να διαχωρίζουν όλα τα κεφάλαια των πελατών. Αυτός ο κανόνας προστατεύει τους πελάτες από απώλειες. Η περίπτωση μιας επιχείρησης, η MF Global, δείχνει γιατί αυτός ο κανόνας είναι τόσο σημαντικός.

MF Global

Το MF Global ήταν ένα FCM που διαπραγματεύονταν για δικό του λογαριασμό. Όταν οι συναλλαγές έπεσαν κατά της εταιρείας, έχασαν πολλά χρήματα. Μετά από έρευνα, η CFTC διαπίστωσε ότι η MF Global είχε αναμίξει τα χρήματα της επιχείρησης με τα χρήματα που συγκέντρωσαν από τους πελάτες. Τον Οκτώβριο του 2011, η επιχείρηση μεταβίβασε σχεδόν 900 εκατομμύρια δολάρια από τους λογαριασμούς πελατών στον μεσίτη-αντιπρόσωπό της για να καλύψει ζημίες στις ιδιόκτητες συναλλαγές της επιχείρησης. Επομένως, όταν η MF Global πτώχευσε το 2011, οι πελάτες της επιχείρησης έχασαν τα δικά τους χρήματα. Εάν η MF Global ακολούθησε τους κανόνες και διαχώρισε τα κεφάλαια των πελατών της, η επιχείρηση θα μπορούσε ακόμα να πτωχεύσει λόγω των κακών συναλλαγών, αλλά οι πελάτες τους δεν θα υπέστησαν ζημίες, οι κανόνες θα τους είχαν προστατεύσει.

Ενώ πολλοί από τους πελάτες της MF Global πήραν τελικά τα χρήματά τους πίσω, χρειάστηκαν σχεδόν δύο χρόνια για να ταξινομήσουν το χάος. Όπως μπορείτε να δείτε, υπάρχουν σημαντικοί λόγοι για κανόνες και κανονισμούς στον κλάδο των ασταθών συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Οι ρυθμιστικές αρχές σχεδιάζουν αυτούς τους κανόνες κυρίως για την προστασία των πελατών.

Οι FCM πρέπει να υποβάλλονται σε ελέγχους και να αποδεικνύουν επαρκή επίπεδα κεφαλαίου για την εκτέλεση των δραστηριοτήτων τους. Επιπρόσθετα, οι υπάλληλοι των FCM πρέπει να επιδεικνύουν επάρκεια στην επιχειρηματική δραστηριότητα των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και να υποβάλλονται σε ελέγχους ιστορικού. Η εμπορία και η επένδυση σε προθεσμιακές αγορές έχει προσελκύσει αυξανόμενο αριθμό συμμετεχόντων τα τελευταία χρόνια.Οι αγορές μελλοντικής εκπλήρωσης τείνουν να είναι πιο ασταθείς από άλλες αγορές περιουσιακών στοιχείων και λειτουργούν με υψηλό βαθμό μόχλευσης. Μόνο ένα μικρό περιθώριο (δεσμός απόδοσης) είναι απαραίτητο για την έναρξη μιας προθεσμιακής θέσης.

Χωρίς τις ρυθμιζόμενες εμπορικές επιτροπές εμπορικών συναλλαγών που ελέγχουν τη ροή των επιχειρήσεων στις ανταλλαγές, το ενδεχόμενο καταχρήσεων θα ήταν τεράστιο. Οι μεσίτες μελλοντικής εκπλήρωσης είναι συνήθως υπάλληλοι ή συνδεδεμένοι με ένα FCM. Αυτό εξορθολογίζει τη λειτουργία της δραστηριότητας που εμφανίζεται στις ανταλλαγές. Δημιουργεί ένα περιβάλλον όπου είναι δυνατή η αποτελεσματική ρύθμιση και επίβλεψη. Futures Commission Οι έμποροι διαδραματίζουν βασικό ρόλο στον ασταθές κόσμο των διαπραγματεύσεων μελλοντικής εκπλήρωσης.