Μάθετε το ιστορικό μιας πυραμίδας τιμολόγησης

Πολύ πριν υπάρξουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης ή οποιαδήποτε παράγωγα καθόλου, υπήρχε πάντα μια ενεργός αγορά για την εμπορία φυσικών εμπορευμάτων. Οι παραγωγοί μετάλλων, οι γεωργικοί δεσμοί, η ενέργεια, τα μαλακά εμπορεύματα και πολλές άλλες πρώτες ύλες πωλούσαν την παραγωγή τους στους καταναλωτές. Η έλευση των οργανωμένων αγορών επέτρεψε τη δημιουργία ενός τρόπου για τους παραγωγούς και τους καταναλωτές να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο τιμών. Δεδομένου ότι οι παραγωγοί δεν επιθυμούν πάντοτε να πωλούν κατά περιόδους ή τις τιμές που επιθυμούν να αγοράσουν οι καταναλωτές, οι αγορές αυτές επεκτάθηκαν για να συμπεριλάβουν και άλλους συμμετέχοντες.

Καθώς οι τιμές κινούνται λόγω των παραγόντων της προσφοράς και της ζήτησης, οι κερδοσκόποι και οι επενδυτές εμφανίστηκαν στη σκηνή. Οι μεσίτες, οι διαμορφωτές της αγοράς και οι διαιτητές άρχισαν να διευκολύνουν τις επιχειρήσεις μεταξύ όλων των συμμετεχόντων στην αγορά.

Προώθηση Συναλλαγών

Η φυσική διαπραγμάτευση ή η διαπραγμάτευση σε μετρητά έδωσαν τη θέση τους στο forward trading. Οι προσφορές επέτρεψαν σε ορισμένους συμμετέχοντες στην αγορά να αντισταθμίσουν τον κίνδυνο τιμών για παραγωγή ή κατανάλωση. Επίσης, επέτρεψαν σε άλλους να κάνουν εικασίες ή να επενδύσουν στη μελλοντική κατεύθυνση των τιμών. Οι προσκλήσεις προς τα εμπρός είναι παράγωγα, η αξία τους προέρχεται από την τιμή του υποκείμενου φυσικού συνόλου ή βασικού εμπορεύματος. Σε μια κλασσική προθεσμιακή συναλλαγή, ο αγοραστής και ο πωλητής πραγματοποιούν συναλλαγές με ένα και άλλο, εκάστη υποθέτοντας τον κίνδυνο απόδοσης του άλλου. Ωστόσο, η ρευστότητα στις προθεσμιακές συναλλαγές ήταν περιορισμένη, καθώς οι συμβάσεις ήταν πολύ συγκεκριμένες όσον αφορά τις εμπορεύσιμες ποσότητες, τις ποιότητες των διαφόρων πρώτων υλών καθώς και άλλους όρους.

Τα συμβαλλόμενα μέρη σε κάθε σύμβαση, κατά περίπτωση, διαπραγματεύτηκαν αυτούς τους όρους. Οι προθεσμιακές αγορές αντανακλούσαν τη δράση των τιμών στις φυσικές αγορές.

Αγορές εμπορευμάτων

Με την πάροδο των ετών, οι αγορές βασικών προϊόντων εξελίχθηκαν. Αυτό που ακολούθησε ήταν η έννοια των οργανωμένων αγορών και των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Η ιδέα ήταν να τυποποιηθούν οι όροι για να διευκολυνθεί η διαπραγμάτευση. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμφανίστηκαν για πρώτη φορά στη σκηνή στη δεκαετία του 1730 στην Ιαπωνία. Η ανταλλαγή ρυζιού Dojima ανταποκρίθηκε στις ανάγκες των σαμουράι που έλαβαν ρύζι για τις υπηρεσίες τους και μετά από μια σειρά κακών συγκομιδών που χρειάστηκε για να μετατραπεί το ρύζι σε νόμισμα. Το Συμβούλιο Εμπορίου του Σικάγου (CBOT) απαριθμεί το πρώτο τυποποιημένο συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στις αγορές σιτηρών το 1864.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν γίνει δημοφιλή παράγωγα μέσα σε αγορές σε όλο τον κόσμο.

Η πρώτη επιλογή που διαπραγματεύθηκε το έτος 332 π.Χ. όταν ο Θάλης της Μιλήτου αγόρασε τα δικαιώματα της συγκομιδής ελιάς. Κατά τη διάρκεια της μανίας τουλίπα το 1636, οι επιλογές εμπορεύονται για να διευκολύνουν την κερδοσκοπία σε αυξανόμενες τιμές τουλίπα. Από το 1700-1733 αυτά τα παράγωγα, τα put and call options, άρχισαν να διαπραγματεύονται στο Λονδίνο εντούτοις, είχαν απαγορευτεί λόγω της υπερβολικής κερδοσκοπίας από 1733-1860. Στα τέλη της δεκαετίας του 1800, άρχισαν να διαπραγματεύονται οι εξωχρηματιστηριακές επιλογές στις Η.Π.Α. και οι επιλογές για τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του 1970 έγιναν δημοφιλή σε χρηματιστήρια συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Οι επιλογές είναι η σωστή αλλά όχι η υποχρέωση αγοράς ή πώλησης (επιλογή κλήσης ή πώλησης) σε καθορισμένη τιμή (τιμή προειδοποίησης) για συγκεκριμένο χρονικό διάστημα (ημερομηνία λήξης).

Οι επιλογές είναι ένα άλλο επίπεδο παραγώγου προϊόντος - στον κόσμο των βασικών προϊόντων. όλα τα παράγωγα αντικατοπτρίζουν τη δράση στην υποκείμενη τιμή του εμπορεύματος που αντιπροσωπεύει.

Η πρώτη ανταλλαγή πραγματοποιήθηκε το 1981, όταν η IBM και η Παγκόσμια Τράπεζα συνήψαν συμφωνία ανταλλαγής επιτοκίων. Μια ανταλλαγή είναι η ανταλλαγή μιας σταθερής τιμής για μια κυμαινόμενη τιμή σε ένα υποκείμενο μέσο. Στα εμπορεύματα, οι περισσότερες συμφωνίες ανταλλαγής είναι σχετικές με την ενέργεια. Οι ανταλλαγές και οι ανταλλαγές (options on swaps) είναι παράγωγα που έχουν υπαχθεί σε νέους και αυξημένους κανονισμούς στις Η.Π.Α. από τον Dodd-Frank Wall Street Reform και Consumer Protection Act του 2010.

Χρηματιστήριο Αμοιβαίων Κεφαλαίων

Τα χρηματιστήρια με διαπραγμάτευση σε χρηματιστήριο (ETFs) και τα εμβάσματα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο άρχισαν να διαπραγματεύονται στις ΗΠΑ από το 1989. Τα εν λόγω μέσα που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια αξιών επιτρέπουν στους συμμετέχοντες στην αγορά να ανταλλάσσουν οχήματα που αντικατοπτρίζουν την τιμή πολλών περιουσιακών στοιχείων, συμπεριλαμβανομένων των εμπορευμάτων. Ως εκ τούτου, τα προϊόντα ETF και ETN προέρχονται από τις ίδιες τις τιμές των φυσικών εμπορευμάτων και είναι παράγωγα.

Όταν πρόκειται για παράγωγα σε βασικά προϊόντα, σκεφτείτε το συνεχώς αυξανόμενο σύμπαν των διαφόρων τύπων αυτών των μέσων (προθεσμιακά συμβόλαια, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης, ανταλλαγές και προϊόντα ETF / ETN) ως πυραμίδα συναφών οχημάτων στην αγορά με το φυσικό εμπόρευμα στην κορυφή όλα αυτά τα προϊόντα έχουν σχεδιαστεί για να αντικατοπτρίζουν την τιμή δράσης της πηγής, το φυσικό.