Οι διαφορετικοί τύποι κινεζικών αποθεμάτων

Η κινεζική χρηματιστηριακή αγορά, που ιδρύθηκε πριν από 100 χρόνια, είναι εκεί που οι μετοχές κινεζικών εταιρειών διαπραγματεύονται. Είναι η δεύτερη μεγαλύτερη χώρα στον κόσμο, πίσω από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η χρηματιστηριακή αγορά της Κίνας δεν δείχνει την υγεία της οικονομίας της Κίνας, σε αντίθεση με την αμερικανική χρηματιστηριακή αγορά. Η συνολική αξία κάθε μετοχής που διαπραγματεύεται στα χρηματιστήρια της είναι μόνο το ένα τρίτο της οικονομικής της παραγωγής, όπως μετράται από το Ακαθάριστο Εγχώριο Προϊόν. Αυτό συγκρίνεται με το 100 τοις εκατό των πιο ανεπτυγμένων χωρών.

Πώς είναι διαφορετικό το εμπόριο στην Κίνα

Η επένδυση σε μια συγκεκριμένη χώρα είναι συνήθως μια αρκετά απλή υπόθεση. Η γαλλική αγορά μετοχών στο Παρίσι, το ιαπωνικό χρηματιστήριο μετοχών στο Τόκιο και το εμπόριο μετοχών της Βραζιλίας στο Σάο Πάολο. Όλα είναι αρκετά ευθεία προς τα εμπρός εκτός όταν πρόκειται για επενδύσεις στην Κίνα, η οποία είναι λίγο πιο περίπλοκη. Όταν κάποιος μιλάει για την "κινεζική αγορά" ή "κινεζικές μετοχές", μπορεί να αναφέρεται σε μία από τις διάφορες αγορές ή τύπους αποθεμάτων σε τοποθεσίες. Με την πρώτη ματιά, το μενού των επενδυτικών επιλογών στην Κίνα μπορεί να φαίνεται σαν μια σύγχυση αλφαβήτου σούπα κατηγοριών μετοχών, το καθένα με τα δικά του μοναδικά χαρακτηριστικά. Τα παρακάτω εξετάζουν κάθε είδος μετοχής, προκειμένου να κατανοηθούν καλύτερα οι βασικές διαφορές μεταξύ τους.

01 Κινέζικα Μερίδια Α

Η αγορά "A Share" της Κίνας αναφέρεται σε μετοχές που διαπραγματεύονται στα χρηματιστήρια της Σαγκάης και του Shenzhen. Αυτές οι εταιρείες είναι ενσωματωμένες στην ηπειρωτική Κίνα και οι μετοχές τους είναι εκφρασμένες σε τοπικό νόμισμα ή σε ντάμπινγκ. Για τους μεμονωμένους επενδυτές, οι αγορές της αγοράς "A share" μπορεί να είναι διασκεδαστικές, αλλά τα αποθέματα αυτά περιορίζονται αυστηρά σε όσους δεν είναι Κινέζοι επενδυτές. Για τους έξυπνους επαγγελματίες επενδυτές, ωστόσο, υπάρχουν ορισμένοι τρόποι γύρω από αυτόν τον περιορισμό.

02 κινεζικές μετοχές Β

Εδώ είναι που αρχίζει να προκαλεί σύγχυση. Ορισμένες κινεζικές εταιρείες είναι εισηγμένες στη Σαγκάη και το Shenzhen, αλλά οι μετοχές τους διαπραγματεύονται σε δολάρια ΗΠΑ. Αυτά τα αποθέματα, γνωστά ως "μετοχές Β", σχεδιάστηκαν ιστορικά για να δώσουν στις κινεζικές εταιρείες έναν τρόπο να αντλήσουν κεφάλαια από το εξωτερικό. Οι "μετοχές Β" επέτρεψαν επίσης σε μη Κινέζους επενδυτές να επενδύσουν στην αγορά χωρίς τους περιορισμούς που σχετίζονται με το "A shares". Ωστόσο, με την πάροδο του χρόνου, η αγορά "μετοχών Β" έχει καταστεί σχετικά μη ρευστοποιήσιμη.

03 Μερίδια Χ του Χονγκ Κονγκ

Οι μετοχές "H" είναι επίσης κινεζικές εταιρείες, αλλά οι συναλλαγές αυτές διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ και όχι στην ηπειρωτική χώρα και διατιμώνται σε δολάρια Χονγκ Κονγκ. Παρόλο που εξακολουθεί να είναι σχετικά ασυνήθιστο και μια κάπως περίπλοκη διαδικασία, είναι τεχνικά δυνατό για μεμονωμένους επενδυτές να αγοράζουν και να πωλούν μετοχές στην αγορά του Χονγκ Κονγκ.

04 κινεζικά αποθέματα στη Νέα Υόρκη

Επειδή το ενδιαφέρον των επενδυτών στην Κίνα έχει αυξηθεί τα τελευταία χρόνια, προέκυψε μια νέα καλλιέργεια κινεζικών αποθεμάτων. Πρόκειται για εταιρείες με έδρα στην ηπειρωτική Κίνα αλλά έχουν επιλέξει να καταγράψουν τις μετοχές τους στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης ή στο Nasdaq. Υπάρχουν σήμερα πάνω από 100 τέτοιες κινεζικές εταιρείες που είναι καταχωρημένες στις Η.Π.Α. και ο κατάλογος συνεχίζει να αυξάνεται. Για τους μεμονωμένους επενδυτές, οι μετοχές των εταιρειών που είναι εισηγμένες στο χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης είναι μακράν ο ευκολότερος τρόπος για να ξεκινήσετε για όσους ενδιαφέρονται να επενδύσουν σε κινεζικές μετοχές.

05 Σαγκάη-Χονγκ Κονγκ Stock Connect

Το τελευταίο κομμάτι του παζλ είναι το Χρηματιστήριο Connect της Σαγκάης-Χονγκ Κονγκ, το οποίο συνδέει το Χρηματιστήριο της Σαγκάης και το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ.Ο συλλογισμός πίσω από τη σύνδεση ήταν να ανοίξουν οι κινεζικές αγορές σε επιπλέον επενδυτές μέσω του Χονγκ Κονγκ. Ωστόσο, μέχρι στιγμής, η επιχείρηση περιορίζεται σε μεγάλους επενδυτές. Αλλά, αυτές οι δυναμικές θα μπορούσαν να αλλάξουν τα επόμενα χρόνια καθώς η αγορά ανοίγει περισσότερο.

Κοιτάω μπροστά

Το χρηματιστήριο Shanghai-Hong Kong Stock Connect εγκαινιάστηκε στα τέλη του 2014 για να συνδέσει το Χρηματιστήριο της Σαγκάης και το Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ. Στο πλαίσιο του προγράμματος, οι επενδυτές σε κάθε αγορά ήταν σε θέση να ανταλλάσσουν μετοχές στην άλλη αγορά χρησιμοποιώντας τους τοπικούς μεσίτες και τους εκκαθαριστικούς οίκους τους. Το πρόγραμμα κερδίζει βραδέως την έλξη αφού αρχικά περιορίζεται μόνο σε πλούσιους επενδυτές. Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να γνωρίζουν τους κινδύνους στις κινεζικές αγορές μετοχών. Για παράδειγμα, ο μέσος κινέζος επενδυτής κατέχει μετοχές για μόλις 24 ημέρες σε σύγκριση με 260 ημέρες για επενδυτές στο Χονγκ Κονγκ και περισσότερο για επενδυτές στις Ηνωμένες Πολιτείες. Αυτή η δυναμική μπορεί να προκαλέσει άγριες μεταβολές στις αγορές, όπως παρατηρήθηκαν στα τέλη του 2015 και το 2016, γεγονός που μπορεί να εισάγει υψηλό επίπεδο κινδύνου για τους διεθνείς επενδυτές που αγοράζουν οποιαδήποτε από αυτές τις κατηγορίες μετοχών. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές θα πρέπει να εξασφαλίσουν ότι το χαρτοφυλάκιο τους είναι επαρκώς διαφοροποιημένο ώστε να αποφεύγονται αυτοί οι κίνδυνοι. Τελικά, η αγορά της Κίνας κερδίζει έλξη και η οικονομία της παραμένει μία από τις μεγαλύτερες στον κόσμο, πράγμα που σημαίνει ότι οι διεθνείς επενδυτές θα πρέπει να έχουν κάποιο είδος έκθεσης. Εκείνοι που δεν είναι άνετοι τίτλοι διαπραγμάτευσης ενδέχεται να θέλουν να εξετάσουν τα ETF ως εναλλακτική λύση.