Η απόκτηση υποτιμημένων μετοχών με αγορά σε κακές ειδήσεις

Ακόμη και οι καλύτερες εταιρείες, οι βιομηχανίες και οι τομείς αποθαρρύνουν από καιρό σε καιρό. Ένας πλήρως ενημερωμένος επενδυτής, με μια τσέπη γεμάτη μετρητά και μια σταθερή κατανόηση της κατάστασης, μπορεί να περάσει ήρεμα σε μια ταραχώδη αγορά και να αποκτήσει μερίδια αυτών των αουτσάιντερ με ένα κλάσμα της εγγενούς αξίας τους. Πώς γνωρίζετε ποιες εταιρείες είναι μόνιμες χαμένες και ποιες είναι οι υποτιμημένες πολύτιμες πέτρες; Η απάντηση στις ακόλουθες ερωτήσεις και δοκιμές ποιότητας θα σας βοηθήσει να προσδιορίσετε αν θα πρέπει να επενδύσετε τα χρήματά σας ή να τα κρατήσετε σε μετρητά.

1. Το Πρόβλημα είναι Προσωρινό ή Μακροπρόθεσμο;

Πρέπει να είστε προσεκτικοί ώστε να μην επενδύετε απλώς σε μια εταιρεία επειδή όλοι οι άλλοι τρέχουν από αυτήν. μερικές φορές υπάρχει λόγος να τρέξουμε! Υπάρχουν πολλές εταιρείες που δεν αξίζει να αγοράσουν σε οποιαδήποτε τιμή. Τα σκουπίδια είναι σκουπίδια, ανεξάρτητα από το ποσό που πληρώνετε για αυτό.

Σε ορισμένες περιπτώσεις προκύπτουν προβλήματα που είναι αποτέλεσμα λάθους μιας φορά εκ μέρους της διοίκησης. Κατά τη διάρκεια της κρίσης για αποταμιεύσεις και δάνεια, για παράδειγμα, οι μετοχές των τραπεζών χτυπήθηκαν σε σχεδόν κωμικά επίπεδα. Ένας επενδυτής που ανέφερε πως αγόραζε μετοχές αυτών των ιδρυμάτων ήταν αμέσως περιφρονημένος, χλευασμένος και θεωρούμενος τρελός από ακόμη και στενούς φίλους. Ταυτόχρονα, σταθερά εδραιωμένες εταιρείες όπως η Wells Fargo (η οποία κατείχε ένα συμπαγές ισολογισμό, εδραιωμένη φήμη, κορυφαία διαχείριση και σταθερή πελατειακή βάση), χτυπήθηκαν εξίσου σκληρά με τράπεζες χαμηλότερης ποιότητας.

Χρόνια αργότερα, εκείνοι που είχαν ασκήσει θάρρος και επικαλέστηκαν την αναλυτική κρίση τους με την αγορά μετοχών σε τέτοιες τράπεζες, διαπίστωσαν ότι τα χαρτοφυλάκια τους ήταν πολύ πιο λιγοστά. Θυμηθείτε τα λόγια ενός πολύ σοφού ανθρώπου. «δεν είσαι σωστός ούτε λάθος επειδή το πλήθος συμφωνεί μαζί σου · έχετε δίκιο επειδή η ανάλυσή σας λέει έτσι».

2. Είναι η επιχείρηση μια άριστη εταιρεία με κατάλληλη κεφαλαιοποίηση αγοράς;

Όπως πάντα, θα πρέπει να ενδιαφέρεστε για επιχειρήσεις που δεν απαιτούν πολύ περιουσιακά στοιχεία, με υψηλές αποδόσεις ιδίων κεφαλαίων, ελάχιστα ή καθόλου χρέη, που λειτουργούν σε βιομηχανίες μη βασικών εμπορευμάτων χωρίς δομές σταθερού κόστους. Θα πρέπει επίσης να προσπαθήσετε να αναζητήσετε υποτίμηση στις μεγαλύτερες εταιρείες και όχι σε μικρότερες. Σε περίπτωση ανάκαμψης στο λιανικό εμπόριο, για παράδειγμα, η Wal-Mart είναι πιο πιθανό να επιστρέψει στα πόδια της νωρίτερα από ότι ένας μικρός ειδικός λιανοπωλητής, όπως το πρωί της Τρίτης. Ο ιδιοκτήτης μικρότερων εκδόσεων μπορεί να βρεθεί να περιμένει πολύ περισσότερο τις μετοχές του για να πραγματοποιήσουν την πλήρη αξία τους στην αγορά.

3. Η Διοίκηση έχει άριστη εγγραφή;

Μεγάλη διαχείριση τείνει να παράγει εξαιρετικά αποτελέσματα για όλους τους εμπλεκόμενους, συμπεριλαμβανομένων των μετόχων, των εργαζομένων, των διευθυντών, των στελεχών και των πελατών. Εάν μια εταιρεία έχει αντιμετωπίσει σημαντικά προβλήματα για συνεχή έτη ενώ η βιομηχανία στην οποία δραστηριοποιείται ευνοεί, είναι πιθανό ότι η διοίκηση έχει διατηρηθεί άστοχα. Σε τέτοιες περιπτώσεις, εσείς και το πορτοφόλι σας θα ήταν καλύτερα να αγνοήσετε τις κενές υποσχέσεις των στελεχών που ενδιαφέρονται μόνο να διατηρήσουν τη δουλειά τους.

Η ποιότητα του ζητήματος διαχείρισης είναι ίσως ένα από τα πιο σημαντικά που πρέπει να θέσει ένας επενδυτής στον εαυτό του. Η Coca-Cola είναι ένα εξαιρετικό παράδειγμα για το πώς η καλή διαχείριση μπορεί να κάνει ακόμα καλύτερη την εταιρεία. Ένας αστρικός καλλιτέχνης για γενιές, δεν ήταν μέχρι που ο Roberto Goizueta έγινε Διευθύνων Σύμβουλος ότι η επιχείρηση έγινε μια πραγματικά παγκόσμια δύναμη, ρίχνοντας μετρητά στους μετόχους της ταχύτερα από ό, τι θα μπορούσαν να γλύψουν κάτω. Από το 1984 έως το 1993, η Coca-Cola απέκτησε 570 εκατομμύρια μετοχές από το δικό της απόθεμα μέσω του προγράμματος επαναγοράς μετοχών, μειώνοντας τα εκκρεμή μετοχές από 3.174 δισ. Σε 2.604 δισ. Ευρώ.

Αυτή η μείωση κατά 21% οδήγησε σε σημαντικά υψηλότερα κέρδη ανά μετοχή για κάθε μία από τις υπόλοιπες μετοχές κοινών μετοχών, ενισχύοντας τα ήδη λειτουργικά αποτελέσματα στόματος.

Με αυτό είπε, είναι σημαντικό να έχουμε κατά νου ότι τα προηγούμενα αποτελέσματα δεν εγγυώνται μελλοντικές επιδόσεις.

4. Είστε οικονομικά ικανοί να περιμένετε την καταιγίδα;

Αφού διαπιστώσετε ότι το πρόβλημα της εταιρείας είναι προσωρινό, η διοίκηση έχει εξαιρετικό ιστορικό και η επιχείρηση διαθέτει εξαιρετικά οικονομικά, παραμένει ακόμα μια ερώτηση πριν να εξετάσετε την αγορά ενός φαινομενικά υποτιμημένου αποθέματος. Είστε οικονομικά σε θέση να περιμένετε τα προβλήματα της εταιρείας; Ποιες είναι οι πιθανότητες ότι θα αναγκαστείτε να πωλήσετε το απόθεμά σας για να εκπληρώσετε άλλη υποχρέωση;

Εάν υπάρχει ακόμη και η παραμικρή πιθανότητα μιας αναγκαστικής πώλησης λόγω προσωπικής ανάγκης για μετρητά, μην σκεφτείτε ούτε καν να αγοράσετε το απόθεμα. "Αλλά είναι μια θαυμάσια επενδυτική ευκαιρία!" μπορείτε να διαμαρτυρηθείτε. Ναι, μπορεί να αποδειχθεί μια από τις καλύτερες επενδύσεις της ζωής σας. Ωστόσο, αν δεν έχετε την πολυτέλεια να περιμένετε για την εγγενή αξία της εταιρείας να αντικατοπτρίζεται στην τιμή της μετοχής, θα παίζετε τυχερά παιχνίδια. Ως επενδυτές, γνωρίζουμε ότι μια καλή εταιρεία θα αναγνωριστεί τελικά από την αγορά. δεν ξέρουμε πότε.

Τη στιγμή που αποτύχετε να κάνετε αυτή τη διάκριση, θα γίνετε κερδοσκόπος. Σε σύντομο χρονικό διάστημα, μπορεί να συμβεί κάτι. Δεν υπάρχει τίποτα για να εμποδίσει ένα υποτιμημένο απόθεμα να μειωθεί σημαντικά σε τιμές. Πρέπει να έχετε τον χρόνο να περιμένετε το αναπόφευκτο αποτέλεσμα των σοφών επενδύσεων, ανεξάρτητα από το αν χρειάζεται μια εβδομάδα, μήνα ή αρκετά χρόνια. Τελικά, η αναλυτική κρίση σας και η αμείλικτη υπομονή θα πρέπει να ανταμείβονται με χαρά.