Εισαγωγή στα ομόλογα αναδυόμενων αγορών

Τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών είναι τα ομόλογα που εκδίδουν οι κυβερνήσεις ή οι εταιρείες των αναπτυσσόμενων χωρών του κόσμου. Τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών θεωρούνται υψηλότερου κινδύνου, δεδομένου ότι οι μικρότερες χώρες θεωρήθηκαν πιο πιθανό να εμφανίσουν απότομες οικονομικές διακυμάνσεις, πολιτικές αναταραχές και άλλες διαταραχές που δεν απαντώνται συνήθως σε χώρες με πιο εδραιωμένες χρηματοπιστωτικές αγορές. Δεδομένου ότι οι επενδυτές πρέπει να αποζημιωθούν για αυτούς τους πρόσθετους κινδύνους, οι αναδυόμενες χώρες πρέπει να προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις από τις πιο καθιερωμένες χώρες.

Κίνδυνος και απόδοση - Τι να περιμένετε από τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών

Όπως και τα ομόλογα υψηλής απόδοσης, το χρέος των αναδυόμενων αγορών αποτελεί κατηγορία περιουσιακών στοιχείων για επενδυτές που είναι πρόθυμοι να αντιμετωπίσουν τον πιστωτικό κίνδυνο άνω του μέσου όρου στην αναζήτηση υψηλότερων μακροπρόθεσμων αποδόσεων. Μέχρι τις 30 Νοεμβρίου 2013, ο δείκτης παγκόσμιου διαφοροποιημένου δείκτη EMP του J.P. Morgan, ένας δείκτης αναφοράς που χρησιμοποιείται συνήθως για τη μέτρηση των επιδόσεων των ομολόγων αναδυόμενων αγορών, παρήγαγε μια μέση ετήσια απόδοση 8,43% τα τελευταία δέκα χρόνια. Το μέσο κεφάλαιο αναδυόμενης αγοράς δανείων επέστρεψε 8,11% ετησίως κατά το ίδιο διάστημα. Κατά την ίδια περίοδο, τα ομόλογα επενδυτικής ποιότητας των ΗΠΑ παρήγαγαν μέση ετήσια απόδοση 4,71% βάσει του Δείκτη Bond των ΗΠΑ Barclays Aggregate.

Ωστόσο, είναι σημαντικό να έχουμε κατά νου ότι τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών παρουσίασαν επίσης μεγαλύτερη μεταβλητότητα (δηλ. Μια ποδηλασία) από ό, τι οι περισσότερες επιλογές στο σύμπαν σταθερού εισοδήματος. Μπορεί να μην είναι το κύριο μέλημα ενός πιο μακροπρόθεσμου επενδυτή, αλλά κάποιος που δεν είναι διατεθειμένος να αντισταθεί σε υψηλότερη μεταβλητότητα μπορεί να ήταν καλύτερος από μια πιο συντηρητική προσέγγιση.

Όσον αφορά το φάσμα του κινδύνου και της ανταμοιβής, τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών εμπίπτουν μεταξύ εταιρικών ομολόγων επενδυτικής ποιότητας και ομολόγων υψηλής απόδοσης. Επομένως, το χρέος των αναδυόμενων αγορών πρέπει να θεωρηθεί ως μια πιο μακροπρόθεσμη επένδυση που δεν είναι κατάλληλη για κάποιον που έχει προτεραιότητα στη διατήρηση του κεφαλαίου.

Λόγοι για την ισχυρή απόδοση

Τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών εξελίχθηκαν από την ύπαρξη μιας εξαιρετικά ασταθούς κατηγορίας περιουσιακών στοιχείων στις αρχές της δεκαετίας του 1990 σε ένα μεγάλο, πιο ώριμο τμήμα των παγκόσμιων χρηματοπιστωτικών αγορών σήμερα. Τα αναδυόμενα έθνη βελτιώθηκαν σταδιακά όσον αφορά την πολιτική σταθερότητα, την οικονομική ισχύ των εκδοτριών χωρών και την αξιοπιστία των κυβερνητικών δημοσιονομικών πολιτικών. Ενώ αρκετές αναπτυγμένες χώρες εξακολουθούν να αγωνίζονται με δημοσιονομικά ελλείμματα και υψηλό χρέος, πολλές αναπτυσσόμενες χώρες διαθέτουν υγιή οικονομικά και πιο εύχρηστα επίπεδα χρέους.

Επιπλέον, οι αναπτυσσόμενες χώρες - ως ομάδα - απολαμβάνουν ισχυρότερους ρυθμούς οικονομικής ανάπτυξης από ό, τι οι συνομηγοί τους στην αναπτυγμένη αγορά.

Το αποτέλεσμα είναι ότι οι αποδόσεις είναι χαμηλότερες από ό, τι στο παρελθόν, αλλά οι τιμές παρουσιάζουν μεγαλύτερη σταθερότητα. Παρόλα αυτά, τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών παραμένουν ευάλωτα σε εξωτερικούς κραδασμούς που αποδυναμώνουν την όρεξη των επενδυτών για κίνδυνο. Συνεπώς, η κατηγορία των περιουσιακών στοιχείων παραμένει ασταθής παρά τις θεμελιώδεις βελτιώσεις στις οικονομίες των υποκείμενων χωρών.

Ρόλος στη διαφοροποίηση χαρτοφυλακίων

Τα ομόλογα αναδυόμενων αγορών μπορούν να παρέχουν διαφοροποίηση για όσους έχουν χαρτοφυλάκια ομολόγων που έχουν περισσότερη επικέντρωση στις ΗΠΑ. Οι αναδυόμενες οικονομίες δεν κινούνται πάντοτε σε συνδυασμό με τις ανεπτυγμένες οικονομίες, πράγμα που σημαίνει ότι οι αγορές ομολόγων των δύο ομάδων μπορούν επίσης να παρέχουν αποκλίνουσες επιδόσεις.

Να γνωρίζετε, ωστόσο, ότι η κατηγορία των περιουσιακών στοιχείων τείνει να αντικατοπτρίζει την απόδοση των παγκόσμιων χρηματιστηριακών αγορών. Ως αποτέλεσμα, μπορεί να προσφέρει ένα μέτρο διαφοροποίησης για κάποιον του οποίου το χαρτοφυλάκιο είναι σε μεγάλο βαθμό κλίση προς τα αποθέματα, αλλά όχι τόσο όσο θα περίμενε κανείς.

Δολάριο έναντι τοπικού νομίσματος

Οι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν μεταξύ αμοιβαίων κεφαλαίων και κεφαλαίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) τα οποία επενδύουν είτε σε χρέη αναδυόμενης αγοράς σε δολάρια είτε σε χρέος που εκδίδεται σε τοπικά νομίσματα. Για παράδειγμα, κατά την έκδοση χρεών, μια χώρα όπως η Βραζιλία μπορεί να πουλήσει ομόλογα εκφρασμένα είτε σε δολάρια είτε σε νόμισμα της χώρας - το πραγματικός . Το χρέος σε δολάρια τείνει να είναι πιο σταθερό, ενώ το χρέος σε τοπικό νόμισμα είναι γενικά πιο ασταθές. Ωστόσο, το χρέος σε τοπικό νόμισμα μπορεί, μακροπρόθεσμα, να προσφέρει έναν άλλο τρόπο να αξιοποιήσει την ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και τη βελτίωση των οικονομικών των χωρών με αναδυόμενες αγορές.

Η επιλογή που επιλέγετε εξαρτάται από την ανοχή σας για κίνδυνο.

Εταιρικά ομόλογα έναντι κρατικών ομολόγων

Οι επενδυτές δεν περιορίζονται μόνο σε κρατικά ομόλογα στις αναδυόμενες αγορές. Οι εταιρίες στις αναπτυσσόμενες χώρες εκδίδουν επίσης χρέη και αυτή η τάξη περιουσιακών στοιχείων αυξάνεται ραγδαία σε δημοτικότητα. Ενώ πολλά ταμεία αναδυόμενων αγορών τοποθετούν ένα μέρος του ενεργητικού τους σε εταιρικά ομόλογα, οι επενδυτές μπορούν επίσης να έχουν πρόσβαση στην κλάση περιουσιακών στοιχείων απευθείας μέσω ETF όπως το WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (ticker: EMCB).

Εκδότες

Ένας μεγάλος και αυξανόμενος αριθμός χωρών εκδίδει χρέος. Μεταξύ των πιο σημαντικών είναι:

Λατινική Αμερική

• Αργεντίνη
• Βραζιλία
• χιλή
• Κολομβία
• Δομινικανή Δημοκρατία
• Ελ Σαλβαδόρ
• Μεξικό
• Παναμάς
• Περού
• Ουρουγουάη
• Βενεζουέλα

Μέση Ανατολή / Αφρική

• Αίγυπτος
• Γκάνα
• Ιράκ
• Ακτή Ελεφαντοστού
• Καζακστάν
• Λίβανος
• Μαρόκο
• Τουρκία
• Νότια Αφρική

Ασία

• Ινδονησία
• Κορέα
• Μαλαισία
• Φιλιππίνες
• Σρι Λάνκα
• Ταϊλάνδη
• Βιετνάμ

Ευρώπη

• Λευκορωσία
• Βουλγαρία
• Κροατία
• Ουγγαρία
• Λιθουανία
• Πολωνία
• Ρουμανία
• Ρωσία
• Σερβία
• Ουκρανία