Μετρήστε με ακρίβεια την ανάπτυξη των κινεζιών με το PMI Caixin

Οι επίσημες οικονομικές στατιστικές της Κίνας είναι αξιοσημείωτα αναξιόπιστες. Σύμφωνα με πολλούς οικονομολόγους, τραπεζίτες και αναλυτές, το γραφείο στατιστικών στοιχείων της χώρας εξομαλύνει τα δεδομένα υποτιμώντας την ανάπτυξη κατά τη διάρκεια οικονομικών βραχιών και υπερεκτιμώντας την κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Είναι δύσκολο να αποδείξουμε αυτές τις υποψίες λόγω των αδιαφανών συστημάτων της κυβέρνησης, αλλά οι διεθνείς επενδυτές δεν πρέπει να βασίζονται αποκλειστικά σε αυτά τα στατιστικά στοιχεία κατά τη λήψη αποφάσεων.

Τα καλά νέα είναι ότι υπάρχουν διάφοροι οικονομικοί δείκτες που είναι δύσκολο να υπερβούν ή να διατηρηθούν ιδιωτικά, τους οποίους μπορούν να επικαλεστούν οι διεθνείς επενδυτές για την ανάλυσή τους. Για παράδειγμα, η Baidu διατηρεί τον Δείκτη ΜΜΕ, οι εταιρείες ηλεκτρικής ενέργειας αναφέρουν την κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας και οι εταιρείες σιδηροδρομικών μεταφορών μπορούν να αναφέρουν τη διακίνηση εμπορευμάτων. Οι επενδυτές θα μπορούσαν επίσης να ρίξουν μια ματιά στις περιφερειακές οικονομικές επιδόσεις και τις εξαγωγές για να πάρουν μια ιδέα για τη δύναμη της οικονομίας.

Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά σε έναν άλλο από αυτούς τους ιδιωτικούς δείκτες - το PMI Caixin της Κίνας - και γιατί μπορεί να είναι ένας από τους πιο ακριβείς οικονομικούς δείκτες της χώρας.

Τι είναι το PMI;

Ο Δείκτης Διαχειριστών Προμηθειών - ή PMI - είναι ένας δημοφιλής τρόπος μέτρησης της οικονομικής ανάπτυξης μέσω ερευνών του ιδιωτικού τομέα. Αυτές οι έρευνες ζητούν από τους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων ερωτήσεις σχετικά με τις νέες παραγγελίες, την παραγωγή εργοστασίου, την απασχόληση, τους χρόνους παράδοσης και τα αποθέματα. Οι απαντήσεις σε αυτά τα ερωτήματα σταθμίζονται στη συνέχεια και υπολογίζεται μια μέτρηση από το μηδέν έως το 100, όπου οποιαδήποτε ανάγνωση μικρότερη από 50,0 υποδεικνύει ότι η οικονομία είναι αναθέτουσα και αντίστροφα.

Οι διεθνείς επενδυτές βασίζονται στον PMI ως κύριο οικονομικό δείκτη. Σε τελευταία ανάλυση, οι απαντήσεις σε αυτά τα ερωτήματα είναι συχνά προγενέστερες των πραγματικών αναφερόμενων αλλαγών στις νέες παραγγελίες ή στην απασχόληση. Οι αναγνώσεις άνω των 42,0 τείνουν να υποδηλώνουν οικονομική ανάπτυξη σε επίπεδο ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ), ενώ αναγνώσεις μικρότερες από 42,0 ενδέχεται να προβλέπουν μια οικονομική συρρίκνωση σε αυτό το επίπεδο. Τα μεμονωμένα στοιχεία των ερευνών PMI μπορεί επίσης να είναι ενδιαφέρον για διαφορετικές ομάδες ανθρώπων.

Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί πάροχοι δεδομένων PMI, αλλά οι δύο πιο δημοφιλείς είναι η Markit και, στις Ηνωμένες Πολιτείες, το Ινστιτούτο Διαχείρισης Προμηθειών - ή το ISM. Για τους διεθνείς επενδυτές, η Markit είναι ο πιο κοινός πάροχος τέτοιου είδους δεδομένων σε διάφορες χώρες.

Δύο PMI της Κίνας

Υπάρχουν δύο διαφορετικές αναγνώσεις PMI από την Κίνα, συμπεριλαμβανομένου του επίσημου PMI της κυβέρνησης και ιδιωτικές αναγνώσεις από εταιρείες όπως η Markit. Κάθε μία από αυτές τις έρευνες παρέχει διαφορετικές πληροφορίες, πράγμα που σημαίνει ότι δεν είναι άμεσα συγκρίσιμες μεταξύ τους. Για παράδειγμα, ο αριθμός της Markit έχει μεγαλύτερη έκθεση σε μικρές και μεσαίες επιχειρήσεις, ενώ ο αριθμός της κυβέρνησης είναι πιο ολοκληρωμένος και περιλαμβάνει μεγαλύτερες επιχειρήσεις.

Το PMI Markit, γνωστό ως PMI Caixin China, είναι ίσως ο πιο παρατηρούμενος δείκτης ιδιωτικού δείκτη PMI. Δεδομένου ότι οι μικρότερες επιχειρήσεις που ερωτήθηκαν είναι γενικά λιγότερο ευνοούμενες από την κυβέρνηση, η ανάγνωση μπορεί να είναι ένα πραγματικό μέτρο της οικονομίας με κάποιους τρόπους. Το PMI Caixin είναι επίσης εντελώς ανεξάρτητο από την κινεζική κυβέρνηση, πράγμα που σημαίνει ότι δεν υπάρχει καμία δυνατότητα για εξομάλυνση των αριθμών, όπως μπορεί να υπάρχουν σε επίσημες φιγούρες.

Σημαντικές εκτιμήσεις

Το PMI Caixin μπορεί να είναι πιο αξιόπιστο από τις επίσημες αναγνώσεις PMI στην Κίνα, αλλά οι επενδυτές πρέπει να χρησιμοποιούν τον δείκτη σε συνδυασμό με άλλους.Ακόμη και σε ανεπτυγμένες αγορές, όπως οι Ηνωμένες Πολιτείες, θα ήταν λάθος να βασίζεστε αποκλειστικά σε ένα ενιαίο μέτρο της οικονομίας όταν λαμβάνετε μια επενδυτική απόφαση. Η μεταποιητική βιομηχανία μπορεί να αντιπροσωπεύει ένα μεγαλύτερο ποσοστό της οικονομίας της Κίνας - καθιστώντας τις αναγνώσεις των ΡΜΙ πιο αποτελεσματικές - αλλά οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν όλους τους τομείς της οικονομίας.

Είναι επίσης σημαντικό να σημειωθεί ότι το PMI Caixin τείνει να ποικίλει σε ορισμένα μέρη του έτους. Για παράδειγμα, ο δείκτης τείνει να μειώνεται μετά την Κινεζική Πρωτοχρονιά, όταν οι επιχειρήσεις κλείνουν. Οι διεθνείς επενδυτές μπορεί να μην θέλουν να αποδώσουν πάρα πολύ βάρος σε αυτή τη χρονική στιγμή του έτους και αντ 'αυτού να βασίζονται σε άλλους οικονομικούς δείκτες που μπορεί να είναι πιο ξεκάθαροι. Εναλλακτικά, μπορούν να περιμένουν μέχρι τον επόμενο μήνα, όταν τα δεδομένα μπορεί να είναι πιο αξιόπιστα στην αφήγηση της ιστορίας.

Σημεία κλειδιά

• Οι επίσημες κινεζικές οικονομικές στατιστικές είναι γενικά αναξιόπιστες, σύμφωνα με πολλούς οικονομολόγους, οι οποίες καθιστούν τις ιδιωτικές στατιστικές εξαιρετικά πολύτιμες.
• Ο δείκτης διαχειριστών προμηθειών - ή PMI - είναι ένας κορυφαίος οικονομικός δείκτης που χρησιμοποιούν οι επενδυτές για να καθορίσουν πού θα κατευθυνθεί η οικονομία.
• Η Κίνα παράγει μια επίσημη ανάγνωση PMI κάθε μήνα, ενώ η Markit παρέχει μια ιδιωτική ανάγνωση - και οι δύο τείνουν να λένε μια διαφορετική ιστορία.
• Οι επενδυτές θα πρέπει να είναι βέβαιοι ότι θα συνδυάσουν τις αναγνώσεις PMI με άλλες αναλύσεις για να αποκτήσουν ακριβή εικόνα για το πού θα κατευθυνθεί η οικονομία.