Κατανόηση της δομής των Αμοιβαίων Κεφαλαίων

Από τεχνική άποψη, τα αμοιβαία κεφάλαια είναι "ανοικτά" ταμεία - ένας από τους τέσσερις βασικούς τύπους μιας εταιρείας επενδύσεων. Τα κεφάλαια κλειστού τύπου, τα αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο και τα καταπιστεύματα επενδύσεων σε μερίδια αποτελούν τους τρεις άλλους τύπους.

Προκειμένου να γίνει κατανοητή η δομή των αμοιβαίων κεφαλαίων, είναι χρήσιμο να τα συγκρίνουμε με άλλα "40 Act Funds" - βιομηχανική φρασεολογία για τις εταιρείες επενδύσεων που είναι εγγεγραμμένες στο νόμο περί εταιρειών επενδύσεων του 1940.

Ανοικτά αποθεματικά και τη διάρθρωση των αμοιβαίων κεφαλαίων

Μπορείτε να σκεφτείτε ότι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο έχει ανοικτή δομή επειδή η πόρτα ταμειακών ροών - τόσο μέσα όσο και έξω από το ταμείο - είναι πάντα ανοικτή. Με άλλα λόγια, ο διαχειριστής χαρτοφυλακίου συνεχίζει να επενδύει νέα μετρητά από επενδυτές και η εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων συνεχίζει να προσφέρει νέες μετοχές του κεφαλαίου σε νέους επενδυτές.

Έτσι, όταν επενδύετε σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο, τα χρήματα κατευθύνονται στο αμοιβαίο κεφάλαιο, δημιουργούνται και εκδίδονται μετοχές (που τηρούνται σε λογαριασμό σε χρηματιστηριακή εταιρεία, τράπεζα ή στην εταιρεία αμοιβαίων κεφαλαίων). Αυτή η διαδικασία είναι διαφορετική από την επένδυση σε ένα απόθεμα. Όταν επενδύετε σε ένα απόθεμα, αγοράζετε ή πωλείτε μετοχές σε χρηματιστήριο ή σε εξωχρηματιστηριακή αγορά (εκτός αν πρόκειται για αρχική δημόσια προσφορά ή δευτερεύουσα προσφορά) - δεν δημιουργούνται νέες μετοχές.

Τα κλειστά κεφάλαια και τη διάρθρωση των αμοιβαίων κεφαλαίων

Τα κονδύλια κλειστού τύπου συχνά συγχέονται με τα αμοιβαία κεφάλαια και καλούνται λανθασμένα. Είναι παρόμοια με τα ανοικτά κεφάλαια, καθώς τα περιουσιακά τους στοιχεία επενδύονται σε ένα ευρύ φάσμα τίτλων. Μια σημαντική διαφορά είναι ότι τα αμοιβαία κεφάλαια κλειστού τύπου λειτουργούν περισσότερο σαν ένα απόθεμα - η αγοραία αξία καθοδηγείται από την προσφορά και τη ζήτηση για τις μετοχές. Από την άλλη πλευρά, ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ανοικτού τύπου εκδίδει συνεχώς νέες μετοχές στους επενδυτές και δεν ανταλλάσσει συναλλαγές.

Τα ETF και τη διάρθρωση των αμοιβαίων κεφαλαίων

Το ΕΙΕΕ είναι σύντομο για το "Αμοιβαίο Κεφάλαιο με Εμπόριο". Ένα ΕΙΕΕ κατέχει ένα χαρτοφυλάκιο τίτλων και συναλλαγών σε χρηματιστήριο. Η αγοραία αξία ενός ΕΙΕΕ αλλάζει καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας με βάση την προσφορά και τη ζήτηση για κάθε μεμονωμένο ΕΙΕΕ. Η καθαρή αξία ενεργητικού (αξία των τίτλων στο κεφάλαιο) ενός ETF μπορεί να διαφέρει από την αγοραία αξία (τιμή που ένας επενδυτής αγοράζει / πωλεί το ETF) λόγω της επίδρασης προσφοράς και ζήτησης.

UIT και τη δομή των αμοιβαίων κεφαλαίων

Τα UIT μπορούν να θεωρηθούν ως υβριδική επένδυση. που μοιράζονται μερικές από τις ιδιότητες των αμοιβαίων κεφαλαίων και μερικές από τις ιδιότητες των κεφαλαίων κλειστού τύπου.

Τα UITs είναι παρόμοια με τα αμοιβαία κεφάλαια, δεδομένου ότι ο επενδυτής μπορεί να εξαγοράσει μετοχές (έναντι συναλλαγών σε χρηματιστήριο) από τον ανάδοχο της UIT. Αλλά αντίθετα από τα αμοιβαία κεφάλαια, οι χορηγοί της UIT θα μπορούσαν επίσης να διατηρήσουν μια δευτερογενή αγορά στο UIT. Με άλλα λόγια, ο χορηγός της UIT θα μπορούσε να διευκολύνει τις αγορές και τις πωλήσεις μεταξύ επενδυτών προκειμένου να αποφευχθεί η εξάντληση των περιουσιακών στοιχείων του UIT.

Τα UIT, όπως τα κεφάλαια κλειστού τύπου, εκδίδουν έναν καθορισμένο αριθμό μετοχών. Οι μετοχές αυτές ονομάζονται "μονάδες". Σε αντίθεση με τα κεφάλαια κλειστού τύπου (και τα αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου), οι τίτλοι που διακινούνται εντός χαρτοφυλακίου UIT δεν διαπραγματεύονται ενεργά.

Ένα χαρτοφυλάκιο UIT είναι εγκατεστημένο κατά την ημερομηνία έναρξης και κατέχει τους αρχικούς τίτλους έως τη λήξη του UIT. Κατά την ημερομηνία λήξης, οι μέτοχοι του UIT είτε λαμβάνουν τα έσοδα από την επένδυσή τους είτε μπορούν να επανεπενδύσουν στην επόμενη σειρά UIT (εάν υπάρχει).

Δομή Αμοιβαίων Κεφαλαίων - Πλεονεκτήματα και Μειονεκτήματα

Παρόλο που υπάρχουν πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα για καθέναν από τους τέσσερις τύπους εταιρειών επενδύσεων, φαίνεται ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι τα πλεονεκτήματα των αμοιβαίων κεφαλαίων αντισταθμίζουν τα μειονεκτήματα των αμοιβαίων κεφαλαίων και αντισταθμίζουν τα πλεονεκτήματα άλλων εταιρειών επενδύσεων.

Αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου εξακολουθούν να κατέχουν και να συγκεντρώνουν τη συντριπτική πλειοψηφία των επενδυτικών δολαρίων. Σύμφωνα με το Ινστιτούτο Επενδυτικής Εταιρείας, πάνω από το 90 τοις εκατό των επενδυτικών περιουσιακών στοιχείων στον κλάδο των εταιρειών επενδύσεων κατέχεται σε αμοιβαία κεφάλαια.