Εξετάζοντας τομείς ή χώρες που διαφοροποιούνται στο εξωτερικό

Οι περισσότεροι επενδυτές είναι εξοικειωμένοι με τα οφέλη της διαφοροποίησης, αλλά μπορεί να μην είναι τόσο εξοικειωμένοι με τους πραγματικούς μηχανικούς. Ενώ οι πρώτες έρευνες διαπίστωσαν ότι οι χαμηλοί συσχετισμοί μεταξύ των χωρών μείωσαν τον κίνδυνο χαρτοφυλακίου, η μείωση των εμπορικών φραγμών, η εμφάνιση της Ευρωπαϊκής Ένωσης και η ολοκλήρωση των παγκόσμιων αγορών οδήγησε σε αυξανόμενες συσχετίσεις μεταξύ αμερικανικών και μη αμερικανικών χρηματιστηριακών αγορών, η διαφοροποίηση απαιτείται περισσότερο.

Αυτές οι αυξανόμενες συσχετίσεις έχουν οδηγήσει σε αυξανόμενο όγκο έρευνας σε παγκόσμιους τομείς και βιομηχανίες. Πολλοί ερευνητές πιστεύουν ότι η βιομηχανική σύνθεση της οικονομίας μιας χώρας διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στη δομή συσχέτισης των αποδόσεών της. Οι διεθνείς επενδυτές ενδέχεται να θελήσουν να εξετάσουν την επένδυση με βάση τα πλεονεκτήματα των παγκόσμιων τομέων, καθώς και να επενδύσουν σε διάφορες χώρες για να ελαχιστοποιήσουν τον κίνδυνο και να μεγιστοποιήσουν τη διαφοροποίηση.

Αυξητικές συσχετίσεις μετοχικού κεφαλαίου

Οι αγορές μετοχών συσχετίζονται όλο και περισσότερο τις τελευταίες δύο δεκαετίες. Σύμφωνα με την έρευνα του Vanguard που διεξήχθη μεταξύ του 2003 και του 2008, οι μέσες συσχετίσεις των εταιρειών έναντι των ΗΠΑ κυμαίνονται από το υψηλό 0,47 για την Ευρώπη έως το χαμηλότερο 0,25 για το Pacific Rim. Η Ιαπωνία έχει μια ασυνήθιστα χαμηλή συσχέτιση 0,12 με τις ΗΠΑ. Παραδόξως, οι μέσοι συσχετισμοί για αναδυόμενες αγορές ήταν 0,40 τόσο για την Αφρική / Μέση Ανατολή όσο και για τη Λατινική Αμερική.

Αυτοί οι συντελεστές συσχέτισης είναι πολύ χαμηλότεροι από τους συσχετισμούς των ίδιων χωρών, αλλά τα οφέλη από τη διαφοροποίηση τείνουν να μειώνονται με την πάροδο του χρόνου. Η διαφορά μεταξύ των επιδόσεων των ανεπτυγμένων και των αναδυόμενων αγορών τείνει να είναι λιγότερο σημαντική από τις συγκεκριμένες χώρες ή περιοχές, όπως η Ιαπωνία και η περιοχή του RIM του Ειρηνικού, οι οποίες ενδέχεται να προσφέρουν μεγαλύτερη διαφοροποίηση. Οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν αυτούς τους παράγοντες κατά τη διαφοροποίηση των χαρτοφυλακίων τους.

Οι ερευνητές διαπίστωσαν επίσης ότι οι πολυεθνικές των Η.Π.Α. είχαν 0,43 συσχετισμό με δείκτες των Η.Π.Α., ενώ οι μη-ΗΠΑ πολυεθνικές είχαν συσχέτιση 0,41. Συγκριτικά, οι ξένες τοπικές εταιρείες είχαν μια συσχέτιση μόλις 0,29 με τους δείκτες των ΗΠΑ. Αυτά τα στοιχεία δείχνουν ότι οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να επικεντρωθούν σε μικρές έως μεσαίες τοπικές επιχειρήσεις και όχι σε ξένες πολυεθνικές όταν προσπαθούν να διαφοροποιήσουν αποτελεσματικά το χαρτοφυλάκιό τους.

Χώρα έναντι εδαφικών επιπτώσεων

Το σημαντικότερο ερώτημα για τους επενδυτές γίνεται στη συνέχεια: Επιστρέφει η χώρα ή η βιομηχανική σύνθεση της οικονομίας της χώρας; Με άλλα λόγια, θα πρέπει οι επενδυτές να επιδιώξουν να επενδύσουν σε ένα καλάθι χωρών ή να επικεντρωθούν περισσότερο σε παγκόσμιους τομείς; Ή και τα δύο? Οι αρχικές έρευνες στη δεκαετία του 1990 υποδηλώνουν ότι οι επιδράσεις στη χώρα ήταν μεγαλύτερες για εξίσου σταθμισμένες αποδόσεις και ότι οι τομεακές επιδράσεις ήταν μεγαλύτερες για τις σταθμισμένες αποδόσεις της αγοράς, αλλά αυτό μπορεί να είναι λίγο παραπλανητικό.

Με τον διαχωρισμό της επίδρασης των τομέων στους δείκτες χωρών, οι ερευνητές της πρωτοβάθμιας έρευνας διαπίστωσαν ότι η σχετική σημασία των επιδράσεων μεταξύ χωρών και τομέων τείνει να αλλάζει με βάση διάφορους διαφορετικούς παράγοντες. Τα χαμηλότερα αποτελέσματα των χωρών προέκυψαν στις Ηνωμένες Πολιτείες, το Ηνωμένο Βασίλειο και τη Γαλλία, ενώ τα υψηλότερα αποτελέσματα ήταν η Ιρλανδία, η Ελλάδα και η Φινλανδία. Οι χώρες του Pacific Rim είχαν επίσης την τάση να έχουν μεγαλύτερες επιδράσεις στη χώρα από άλλες χώρες.

Οι παγκόσμιοι τομείς έχουν σημαντικότερο αντίκτυπο στις αποδόσεις μετοχών για πολυεθνικές εταιρείες και εταιρείες στη Βόρεια Αμερική και την Ευρώπη. Εν τω μεταξύ, οι παράγοντες της χώρας είναι σημαντικοί για τις τοπικές επιχειρήσεις, τις αναδυόμενες αγορές και τις εταιρείες που βρίσκονται στην περιοχή του Ειρηνικού. Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά αυτές τις δυναμικές κατά την ανάπτυξη του χαρτοφυλακίου τους για να μεγιστοποιήσουν τη διαφοροποίηση και να αποφύγουν κάποιες από τις κοινές παγίδες.

Συμβουλές για διεθνείς επενδυτές

Οι διεθνείς επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν το ενδεχόμενο να επενδύσουν ευρέως σε όλες τις χώρες και τους τομείς, προκειμένου να ελαχιστοποιήσουν τον κίνδυνο και να μεγιστοποιήσουν τη διαφοροποίηση. Αντί να αντιμετωπίζονται ισότιμα ​​όλες οι χώρες, οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να επικεντρωθούν σε εκείνους που προσφέρουν τη μεγαλύτερη ποικιλία για να συνειδητοποιήσουν το μέγιστο όφελος. Οι επενδυτές στη Βόρεια Αμερική και την Ευρώπη ενδέχεται να θέλουν να εξετάσουν τη διαφοροποίηση μεταξύ των τομέων και όχι των περιφερειών και αντίστροφα για τις αναδυόμενες αγορές.

Ο ευκολότερος τρόπος απόκτησης της έκθεσης σε αυτές τις διαφορετικές χώρες και τομείς είναι μέσω χρηματιστηρίων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) τα οποία παρέχουν ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο σε μία ενιαία ασφάλεια που διαπραγματεύεται το Η.Π.Α. Παρόλο που υπάρχουν πολλά διαθέσιμα αποδεικτικά καταθετικά έγγραφα (ADR), περιορίζονται σε μεγάλο βαθμό σε πολυεθνικές εταιρείες που ενδέχεται να μην προσφέρουν τόσο μεγάλη διαφοροποίηση για τους επενδυτές των ΗΠΑ. Τα αμοιβαία κεφάλαια είναι επίσης διαθέσιμα, αλλά τείνουν να έχουν υψηλότερους δείκτες δαπανών.

Όταν εξετάζουμε αυτά τα ΕΙΕΕ, οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν προσεκτικά το στόχο των ανοιγμάτων, του κύκλου εργασιών και των δαπανών για τα κεφάλαια, για να βεβαιωθούν ότι ταιριάζουν με το υπάρχον χαρτοφυλάκιό τους. Πολλά ΕΙΕΕ θα έχουν επίσης έναν συντελεστή συσχέτισης διαθέσιμο σε σχέση με το S & P 500 που μπορεί να προσφέρει έναν εύκολο τρόπο για τον προσδιορισμό της διαφοροποίησης με μια ματιά.