Τι είναι η αποπληθωρισμός και πώς επηρεάζει τις επενδύσεις;

Ο αποπληθωρισμός ορίζεται συνήθως ως μείωση των γενικών τιμών των αγαθών και των υπηρεσιών σε μια οικονομία. Σε αντίθεση με τον αποπληθωρισμό ή την επιβράδυνση του ρυθμού πληθωρισμού, ο αποπληθωρισμός συμβαίνει όταν ο πληθωρισμός πέσει κάτω από το μηδέν τοις εκατό, υποδεικνύοντας αρνητικό ρυθμό πληθωρισμού. Το αποτέλεσμα είναι η αύξηση της πραγματικής αξίας των χρημάτων σε σχέση με τα αγαθά και τις υπηρεσίες.

Ποσοτικοποίηση του ρυθμού αποπληθωρισμού

Ο πληθωρισμός και ο αποπληθωρισμός μετριούνται με τη χρήση Δείκτη Τιμών Καταναλωτή (ΔΤΚ), ο οποίος μετρά τις τιμές μιας σειράς αγαθών και υπηρεσιών που αγοράζονται από έναν «τυπικό καταναλωτή» με την πάροδο του χρόνου. Ο ρυθμός αποπληθωρισμού μπορεί να υπολογιστεί λαμβάνοντας τη διαφορά μεταξύ δύο χρονικών περιόδων, διαιρώντας την με την προηγούμενη περίοδο και πολλαπλασιάζοντας τον αριθμό των 100 για να πάρει ένα ποσοστό.

Όπως και με τον πληθωρισμό, τα μέτρα αποπληθωρισμού μπορούν να χειραγωγούνται με την πραγματοποίηση αλλαγών στα στοιχεία ενός Δείκτη Τιμών Καταναλωτή. Για παράδειγμα, ένα προϊόν που πέφτει γρήγορα σε τιμή θα μπορούσε τεχνητά να αποκλειστεί από τον υπολογισμό του ΔΤΚ, ακόμη και αν είναι κάτι που οι καταναλωτές πρέπει να αγοράσουν ως μέρος της καθημερινής ζωής. Αυτές οι αλλαγές ενδέχεται να δυσκολέψουν τον προσδιορισμό του πραγματικού αποπληθωρισμού σε ορισμένες χώρες.

Οι τιμές των τροφίμων και της ενέργειας συνήθως αποκλείονται από τους υπολογισμούς του Δείκτη Τιμών Καταναλωτή, γεγονός που μπορεί να κάνει το μέτρο ανακριβές κατά περιόδους. Η ταχεία αύξηση των τιμών ενέργειας μπορεί να μεταφραστεί σε ένα υποτιμημένο μέτρο του ΔΤΚ. Ενώ οι τιμές των τροφίμων τείνουν να είναι σταθερές στις Ηνωμένες Πολιτείες, υπάρχουν ορισμένες χώρες στις οποίες οι μεταβολές στις τιμές των τροφίμων μπορεί να έχουν μεγάλη επίδραση στον πραγματικό πληθωρισμό.

Αιτίες και λύσεις για την αποπληθωρισμό

Ο αποπληθωρισμός οφείλεται συνήθως στην πτώση της συνολικής ζήτησης (ή της αύξησης της προσφοράς) αγαθών και υπηρεσιών ή / και στην έλλειψη χρηματικής προσφοράς. Όταν οι τιμές αντιδρούν, πέφτοντας ακόμη χαμηλότερα, οι καταναλωτές τείνουν να περιορίζουν τις δαπάνες τους μέχρις ότου οι τιμές πέσουν κάτω. Δυστυχώς, αυτό οδηγεί σε λιγότερη παραγωγή στα εργοστάσια, λιγότερες επενδύσεις και μια επονομαζόμενη αποπληθωριστική σπείρα.

Ένα παράδειγμα αυτής της εμφάνισης είναι η Μεγάλη Ύφεση των Η.Π.Α., όπου η ζήτηση για εμπορεύματα μειώθηκε ταυτόχρονα και η εξοικονόμηση αυξήθηκε και μειώθηκε η προσφορά χρήματος. Ενώ μια τέτοια εξοικονόμηση φαίνεται να είναι θετική, ο αποπληθωρισμός μπορεί να οδηγήσει σε μεταφορά πλούτου μακριά από τους δανειολήπτες (που είναι οι περισσότεροι άνθρωποι) και μπορεί να προκαλέσει αναποτελεσματική επένδυση λόγω σύγχυσης των σημάτων τιμολόγησης.

Η αποπληθωρισμός μπορεί να αντιμετωπιστεί με διάφορους τρόπους, αλλά οι μέθοδοι παραμένουν αμφισβητήσιμες μεταξύ των διαφόρων οικονομικών καταυλισμών. Στην καρδιά του, η έγχυση περισσότερων κεφαλαίων σε μια οικονομία θα αντιστρέψει γενικά τον αποπληθωρισμό, αφού αντιμετωπίζει το μόνο ελεγχόμενο τμήμα της εξίσωσης. Αυτό μπορεί να γίνει με πολλούς τρόπους, συμπεριλαμβανομένης της πιο πρόσφατης προσέγγισης ποσοτικής χαλάρωσης.

Η αποτελεσματικότητα αυτών των προσεγγίσεων είναι αμφισβητήσιμη, ιδίως μετά την οικονομική κρίση των ΗΠΑ το 2008 και την E.U. 2009 κρίση δημόσιου χρέους. Γενικά, τα προγράμματα αυτά στοχεύουν στην καταπολέμηση του αποπληθωρισμού, καθιστώντας τεχνητά φθηνότερο να δανειστούν χρήματα, τα οποία μπορεί να αρκούν για να αποφευχθούν οι "σπειροειδείς" τάσεις μιας αποπληθωριστικής σπείρας και ιδανικά να ωθήσουν τον πληθωρισμό.

Επιδράσεις της αποπληθωρισμού στα αποθέματα και τα ομόλογα

Η αποπληθωρισμός θεωρείται γενικά ότι έχει αρνητικό αντίκτυπο στα αποθέματα, δεδομένου ότι οι χαμηλότερες τιμές σε μεγάλο χρονικό διάστημα τείνουν να βλάψουν τα εταιρικά καθαρά έσοδα. Επιπλέον, ο αποπληθωρισμός μπορεί να ενθαρρύνει τους καταναλωτές να εξοικονομήσουν χρήματα και να μειώσουν τις δαπάνες τους, γεγονός που έχει αρνητικό αντίκτυπο στα έσοδα της κορυφαίας γραμμής και επομένως διαβρώνει την αξία των μετόχων.

Ενώ ο αποπληθωρισμός είναι κακός για τα αποθέματα, μπορεί να έχει θετικό αντίκτυπο στα ομόλογα.Το δημόσιο χρέος, όπως τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, αξίζει περισσότερο, επειδή οι σταθερές πληρωμές γίνονται όλο και πιο πολύτιμες. Τα επιτόκια τείνουν να μειώνονται κατά τη διάρκεια ενός αποπληθωριστικού περιβάλλοντος, με αποτέλεσμα οι τιμές των ομολόγων να αυξηθούν και οι κάτοχοι ομολόγων να κερδίσουν κατά τη διάρκεια αυτών των χρόνων.

Τούτου λεχθέντος, ο αποπληθωρισμός δεν είναι απαραιτήτως θετικός για τα εταιρικά ομόλογα, ειδικά εκείνα σε εταιρείες που δεν είναι μεγάλες αποθέματα μπλε chip. Ο αποπληθωρισμός καθιστά τις πληρωμές των χρεών πιο δύσκολες κάθε χρόνο, καθώς καθίστανται ακριβότερες. Αυτό θέτει τις εταιρείες σε κίνδυνο εάν τελικά δεν είναι σε θέση να πληρώσουν τα χρέη τους, δεδομένου ότι τα χαμηλότερα έσοδα και τα κέρδη φαίνεται από την πτώση των τιμών.

Ωστόσο, μια ιδιαίτερα κακή αποπληθωριστική σπείρα μπορεί να είναι κακή για όλα τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία. Για παράδειγμα, η Μεγάλη Ύφεση προκάλεσε πτώση σχεδόν σε όλους τους τύπους τίτλων, καθώς οι άνθρωποι μεταφέρθηκαν σε μετρητά και άρχισαν να εξομαλύνουν τις αποταμιεύσεις λόγω δυσπιστίας στα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα.