Τι πρέπει να ξέρετε για τις διεθνείς δημόσιες εγγραφές

Οι αρχικές δημόσιες προσφορές - ή οι δημόσιες εγγραφές - τείνουν να δημιουργούν πολύ ενθουσιασμό στους επενδυτές. Για παράδειγμα, η IPO της Snap Inc. (SNAP) στις αρχές του 2017 δημιούργησε μεγάλο ενδιαφέρον εξαιτίας της δημοτικότητας της εφαρμογής Snapchat. Οι περισσότεροι επενδυτές τείνουν να επικεντρώνονται στις εγχώριες δημόσιες εγγραφές επειδή γνωρίζουν συχνά τα εμπορικά σήματα που συνδέονται με αυτά, αλλά εκείνα που επικεντρώνονται αποκλειστικά στις Ηνωμένες Πολιτείες μπορεί να λείπουν ευκαιρίες στις διεθνείς αγορές.

Σε αυτό το άρθρο, θα εξετάσουμε τις διεθνείς δημόσιες εγγραφές, πώς θα τις βρούμε και πώς θα επενδύσουμε σε αυτές, καθώς και ορισμένες σημαντικές εκτιμήσεις για τους επενδυτές.

Τι είναι IPO;

Αρχικές δημόσιες προσφορές - γνωστές και ως δημόσιες εγγραφές - συμβαίνουν όταν μια εταιρεία πουλά μετοχές στο κοινό για πρώτη φορά. Με άλλα λόγια, η διαδικασία μετατρέπει μια ιδιωτική εταιρεία σε μια δημόσια εισηγμένη εταιρεία. Οι εταιρείες ακολουθούν μια δημόσια εγγραφή για την άντληση κεφαλαίων, την αποπληρωμή των υφιστάμενων επενδυτών και την ευκολότερη πρόσβαση στο κεφάλαιο στο μέλλον. Μετά την IPO, οι μετοχές εμπορεύονται ελεύθερα στην ελεύθερη αγορά μεταξύ των επενδυτών με την τιμή που καθορίζει την αξία της εταιρείας.

Οι πιο διάσημες δημόσιες εγγραφές είναι εταιρείες τεχνολογίας με έδρα τις Η.Π.Α., όπως το Google, το Facebook και το Snap, αλλά υπάρχουν όλα τα είδη εταιρειών που υποβάλλονται σε IPO σε όλο τον κόσμο. Για παράδειγμα, οι εταιρείες βιοτεχνολογίας συχνά απαιτούν σημαντικό κεφάλαιο για να φέρουν νέα προϊόντα στην αγορά, γεγονός που καθιστά μια δημόσια εγγραφή μια ελκυστική προοπτική για αυτούς. Αντίθετα, πολλές εταιρείες τεχνολογίας υποβάλλονται σε δημόσια εγγραφή για να εξοφλήσουν τους υφιστάμενους επενδυτές στις ιδιωτικές επιχειρήσεις, όπως οι εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων.

Οι εταιρείες που υποβάλλονται σε δημόσια εγγραφή υποχρεούνται συχνά να υποβάλλουν ενημερωτικό δελτίο, το οποίο αναφέρει λεπτομερώς τις δραστηριότητες της εταιρείας και το πρόσφατο οικονομικό ιστορικό της. Αυτά τα έγγραφα είναι χρονοβόρα, αλλά απαιτούνται ανάγνωση για πιθανούς επενδυτές. Στις Η.Π.Α., αυτά τα έγγραφα κατατίθενται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς των ΗΠΑ (SEC) με έντυπο S-1 ή - σε τροποποιημένη μορφή - σε αρχειοθέτες S-1 / A, αλλά ενδέχεται να εμφανίζονται με διαφορετικά ονόματα σε διαφορετικές χώρες.

Επένδυση σε διεθνείς δημόσιες εγγραφές

Οι διεθνείς δημόσιες εγγραφές μπορούν να βρεθούν σε πολλά διαφορετικά μέρη, από τα παραδοσιακά μέσα ειδήσεων (για δημοφιλή θέματα) έως τους ιστότοπους συγκεκριμένους για IPO για μια πλήρη λίστα.

Το NASDAQ παρέχει τη δημοφιλέστερη λίστα των αρχικών δημόσιων προσφορών, η οποία περιλαμβάνει πολλές διεθνείς δημόσιες εγγραφές, καθώς και μετρήσεις απόδοσης IPO. Ομοίως, εταιρείες όπως το Reuters παρέχουν ειδικές ειδησεογραφικές πληροφορίες που καλύπτουν όλες τις χώρες σε όλο τον κόσμο. Οι διεθνείς επενδυτές ενδέχεται να θέλουν να παρακολουθήσουν αυτά τα καταστήματα ειδήσεων ως πιθανή πηγή νέων διεθνών δημόσιων εγγραφών πριν από την κατάδυση βαθύτερα σε κάθε εταιρεία πριν προβούν σε επενδυτική απόφαση.

Οι επενδυτές που επιθυμούν να επενδύσουν μετά την προσφορά μπορούν επίσης να εξετάσουν τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) και τα αμοιβαία κεφάλαια επικεντρώνονται στις διεθνείς δημόσιες εγγραφές. Αυτά τα κεφάλαια υποχρεούνται να αναφέρουν τις συμμετοχές τους σε τριμηνιαία βάση - συμπεριλαμβανομένων τυχόν νέων προσθηκών - γεγονός που τους καθιστά μια καλή πηγή για έναν κατάλογο μεγάλων και δημοφιλών IPO που συμβαίνουν σε όλο τον κόσμο.

Οι επενδυτές ενδέχεται να απαιτήσουν έναν λογαριασμό διεθνούς μεσιτείας να επενδύσει σε ορισμένες ξένες δημόσιες εγγραφές ανάλογα με το πού καταγράφονται. Πολλοί μεγάλοι μεσίτες, όπως το TradeStation και το InternationalBrokers, προσφέρουν πρόσβαση σε εκατοντάδες διαφορετικές αγορές. Σε άλλες περιπτώσεις, οι τίτλοι ενδέχεται να είναι διπλοί καταχωρημένοι στις Ηνωμένες Πολιτείες ή να χρησιμοποιούν αμερικανικές αποδείξεις (ADR), οι οποίες επιτρέπουν στους επενδυτές να χρησιμοποιούν οποιοδήποτε λογαριασμό μεσιτείας στις ΗΠΑ.

Διεθνή κεφάλαια IPO

Ο ευκολότερος τρόπος να επενδύσετε σε διεθνείς δημόσιες εγγραφές είναι μέσω ETF και αμοιβαίων κεφαλαίων, τα οποία παρέχουν πρόσβαση σε εκατοντάδες εταιρείες σε μία ενιαία ασφάλεια.

Το δημοφιλέστερο διεθνές IPO ETF (NYSE: IPOS) είναι η πιο δημοφιλής επιλογή για τους επενδυτές που αναζητούν έκθεση σε νεοϊδρυόμενες εταιρείες εκτός της Σλοβακίας πριν από την ένταξή τους στα βασικά χαρτοφυλάκια μετοχών. Χρησιμοποιώντας τον αναγεννησιακό διεθνή δείκτη IPO ως βασικό δείκτη του, το ταμείο περιλαμβάνει τις πιο οικονομικά σημαντικές πρόσφατες δημόσιες επιχειρήσεις. Οι μεγάλες IPOs προστίθενται με γρήγορη εισαγωγή και οι υπόλοιπες προστίθενται κατά τη διάρκεια των τριμηνιαίων αναθεωρήσεων. Οι εταιρείες που είναι δημόσιες για δύο χρόνια αφαιρούνται κατά την επόμενη τριμηνιαία αναθεώρηση.

Από τον Μάιο του 2017, το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει αναλογία δαπανών 0,8% και απόδοση διανομής 1,45% με έκθεση περίπου 58% στην Ευρώπη, 38% έκθεση στην Ασία-Ειρηνικό και 4,3% έκθεση στην Αμερική. Το μεγαλύτερο ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων συγκεντρώνεται στο Ηνωμένο Βασίλειο (19%), στην Κίνα (19%) και στην Ιαπωνία (14%), ενώ οι μεγαλύτερες εταιρείες περιλαμβάνουν WorldPay (6%), Japan Post Holdings (4.6% και το Auto Trader Group (4%). Όσον αφορά τις επιδόσεις, το αμοιβαίο κεφάλαιο υπερέβη τον δείκτη πρώην αμερικανικού δείκτη MSCI ACWI κατά το πρώτο τρίμηνο του 2008, αλλά έχει υποεκτιμηθεί από την αρχή.

Μια άλλη δημοφιλής επιλογή είναι το First Trust International IPO ETF (NYSE: FPXI), ένα χαρτοφυλάκιο με σταθμισμένη κεφαλαιοποίηση που μετρά την απόδοση των 50 κορυφαίων μη αμερικανικών εταιρειών, συμπεριλαμβανομένων των εταιρειών που εδρεύουν σε αναδυόμενες αγορές, κατατάσσονται ανά τρίμηνο χρησιμοποιώντας το IPOX Global Σύνθετο ευρετήριο. Το αμοιβαίο κεφάλαιο έχει ελαφρώς χαμηλότερη αναλογία δαπανών 0,7 τοις εκατό, αλλά έχει παρομοίως υπο-απόδοση του δείκτη αναφοράς του.

Σημαντικές εκτιμήσεις

Οι διεθνείς επενδυτές πρέπει να λάβουν υπόψη ότι οι δημόσιες εγγραφές και οι διεθνείς δημόσιες εγγραφές φέρουν πολλούς μοναδικούς κινδύνους, οι οποίοι πρέπει να εξεταστούν προσεκτικά πριν επενδυθούν, μεταξύ των οποίων:

• Ελλειψη πληροφόρησης: Οι νεοσύστατες εταιρείες δεν έχουν μακροχρόνια εμπειρία και συχνά είναι σχετικά νέες εταιρείες σε σύγκριση με τα αποθέματα μπλε chip.Αυτό σημαίνει ότι οι επενδυτές έχουν λιγότερες πληροφορίες από τις οποίες βασίζονται οι επενδυτικές αποφάσεις.
• Διεθνής κίνδυνος: Οι διεθνείς εταιρείες ενδέχεται να έχουν εγγενώς μεγαλύτερο κίνδυνο από τις εγχώριες εταιρείες, καθώς συνεπάγονται πρόσθετους πολιτικούς κινδύνους και συναλλαγματικούς κινδύνους, καθώς και πιθανές φορολογικές ανησυχίες για μερίσματα και άλλα έσοδα.
• Λιγότερη διαφοροποίηση: Πολλά διεθνή ETFs και αμοιβαία κεφάλαια IPO συγκεντρώνονται σε συγκεκριμένες χώρες, βιομηχανίες ή επιχειρήσεις ανάλογα με τον τρόπο κατασκευής τους, πράγμα που σημαίνει ότι ενδέχεται να προσφέρουν περιορισμένη διαφοροποίηση.
• Υψηλά έξοδα: Τα διεθνή ETFs IPO έχουν συχνά υψηλότερους δείκτες εξόδων από τα παραδοσιακά ταμεία δείκτη λόγω της ενεργού φύσης του προσδιορισμού των αρχικών δημόσιων προσφορών και της διατήρησης του χαρτοφυλακίου σε τακτική βάση.

Η κατώτατη γραμμή

Οι αρχικές δημόσιες προσφορές - ή οι δημόσιες εγγραφές - τείνουν να δημιουργούν πολύ ενθουσιασμό στους επενδυτές. Ενώ οι περισσότεροι επενδυτές επικεντρώνονται στις εγχώριες δημόσιες εγγραφές, υπάρχουν πολλές διεθνείς δημόσιες εγγραφές που οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να εξετάσουν. Οι επενδυτές έχουν πολλές διαφορετικές επιλογές για την εύρεση και την επένδυση σε αυτές τις δημόσιες εγγραφές, αλλά είναι σημαντικό να εξετάσουμε εκ των προτέρων τους παράγοντες κινδύνου.