Προτιμώμενα έναντι κοινού αποθέματος και τύπων

Ένα προνομιούχο μετοχικό κεφάλαιο είναι ένα μερίδιο ιδιοκτησίας σε μια δημόσια εταιρεία. Έχει κάποιες ιδιότητες ενός κοινού αποθέματος και κάποιου ομολόγου. Η τιμή μιας μετοχής τόσο των προνομιούχων όσο και των κοινών μετοχών ποικίλλει ανάλογα με τα κέρδη της εταιρείας. Και οι δύο συναλλαγές μέσω μεσιτικών εταιρειών. Οι τιμές των ομολόγων, από την άλλη πλευρά, ποικίλλουν ανάλογα με την ικανότητα της εταιρείας να πληρώσει το ομολογιακό, όπως βαθμολογείται από την Standard & Poor's.

Οι προνομιούχες μετοχές πληρώνουν μερίσματα όπως το κοινό απόθεμα.

Η διαφορά είναι ότι οι προνομιούχες μετοχές πληρώνουν ένα συμφωνημένο μέρισμα σε τακτά χρονικά διαστήματα. Αυτή η ποιότητα είναι παρόμοια με αυτή των ομολόγων. Οι κοινές μετοχές μπορούν να πληρώνουν μερίσματα ανάλογα με το πόσο κερδοφόρα είναι η εταιρεία. Τα προτιμώμενα μερίσματα μετοχών είναι συχνά υψηλότερα από τα κοινά μερίσματα μετοχών. Το μέρισμα μπορεί να είναι ρυθμιζόμενο και ποικίλλει ανάλογα με τη Libor ή μπορεί να είναι ένα σταθερό ποσό που δεν μεταβάλλεται ποτέ.

Οι προνομιούχες μετοχές είναι, επίσης, ομοειδή με το ότι θα πάρετε πίσω τις αρχικές σας επενδύσεις αν τις κρατήσετε μέχρι τη λήξη τους. Αυτό είναι 30 χρόνια έως 40 χρόνια στις περισσότερες περιπτώσεις. Οι κοινές τιμές αποθεμάτων μπορούν να πέσουν στο μηδέν. Εάν συμβεί αυτό, δεν θα λάβετε τίποτα.

Οι εταιρείες που εκδίδουν προνομιούχες μετοχές μπορούν να τις ανακαλέσουν πριν από τη λήξη καταβάλλοντας την τιμή έκδοσης. Όπως τα ομόλογα και σε αντίθεση με τα αποθέματα, οι προνομιούχες μετοχές δεν παρέχουν κανένα δικαίωμα ψήφου.

Όταν πρέπει να αγοράσετε προνομιούχες μετοχές

Θα πρέπει να εξετάσετε τις προνομιούχες μετοχές όταν χρειάζεστε σταθερή ροή εισοδήματος.

Αυτό ισχύει ιδίως όταν τα επιτόκια είναι χαμηλά. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι τα προνομιούχα μερίσματα μετοχών πληρώνουν υψηλότερο εισόδημα από τα ομόλογα. Αν και χαμηλότερα, το εισόδημα είναι πιο σταθερό από τα μερίσματα μετοχών.

Θα πρέπει να τα πουλήσετε όταν αυξάνονται τα επιτόκια. Είναι επειδή αρχίζουν να χάνουν αξία. Είναι αλήθεια και με τους δεσμούς.

Η ροή σταθερού εισοδήματος καθίσταται λιγότερο πολύτιμη καθώς τα επιτόκια ωθούν τις αποδόσεις των άλλων επενδύσεων.

Οι προνομιούχοι θα μπορούσαν επίσης να χάσουν αξία όταν οι τιμές των μετοχών αυξάνονται επειδή η εταιρεία μπορεί να τους καλέσει. Αγοράζουν τα προνομιούχα αποθέματα πίσω από εσάς προτού οι τιμές γίνουν υψηλότερες.

Προτιμώμενα αποθέματα έναντι κοινών μετοχών

Ο πίνακας αυτός παρουσιάζει τη διαφορά μεταξύ των προνομιούχων μετοχών, των κοινών μετοχών και των ομολόγων.

χαρακτηριστικό	Προνομιούχος	Κοινός	Δεσμός
Ιδιοκτησία της Εταιρείας	Ναί	Ναί	Οχι
Δικαιώματα ψήφου	Οχι	Ναί	Οχι
Η τιμή της ασφάλειας βασίζεται σε:	Κέρδη	Κέρδη	Αξιολόγηση S & P
Μερίσματα	Σταθερός	Διαφέρει	Σταθερός
Τιμή εάν κρατηθεί μέχρι τη λήξη	Γεμάτος	Διαφέρει	Γεμάτος
Η εντολή πληρωθεί εάν η εταιρεία έχει προεπιλεγεί	Δεύτερος	Τρίτος	Πρώτα

Οι διαφορετικοί τύποι

Μετατρέψιμο προνομιακό απόθεμαs έχουν τη δυνατότητα να μετατραπούν σε κοινό απόθεμα σε κάποιο σημείο στο μέλλον. Τι καθορίζει πότε συμβαίνει αυτό; Τρία πράγματα:

1. Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας μπορεί να ψηφίσει για μετατροπή.
2. Μπορεί να αποφασίσετε να μετατρέψετε. Θα χρησιμοποιούσατε αυτήν την επιλογή μόνο εάν η τιμή του κοινού αποθέματος είναι μεγαλύτερη από την καθαρή παρούσα αξία των προνομιούχων σας. Η καθαρή παρούσα αξία περιλαμβάνει τις αναμενόμενες πληρωμές μερισμάτων και την τιμή που θα λάβατε όταν η ζωή του προτιμώμενου έχει λήξει.
3. Το απόθεμα μπορεί να έχει μετατραπεί αυτόματα σε προκαθορισμένη ημερομηνία.

Αθροιστικά προνομιούχα αποθέματα επιτρέπουν στις εταιρείες να αναστέλλουν τις πληρωμές μερισμάτων όταν οι καιροί είναι κακοί. Αλλά πρέπει να πληρώσουν όλες τις χαμένες πληρωμές μερισμάτων όταν οι καιροί είναι και πάλι καλές. Πρέπει να το κάνουν αυτό πριν μπορέσουν να πραγματοποιήσουν πληρωμές μερισμάτων σε κοινούς μέτοχους. Προτιμώμενα αποθέματα χωρίς αυτό το πλεονέκτημα καλούνται μη συσσωρευμένα αποθέματα.

Προκαταβολικά προνομιούχα αποθέματα να δοθεί στην εταιρεία το δικαίωμα να εξαγοράσει το απόθεμα ανά πάσα στιγμή μετά από συγκεκριμένη ημερομηνία. Η επιλογή περιγράφει την τιμή που θα καταβάλει η εταιρεία για το απόθεμα. Η ημερομηνία εξαργύρωσης δεν είναι συχνά για μερικά χρόνια. Αυτά τα αποθέματα καταβάλλουν υψηλότερο μέρισμα για να αντισταθμίσουν τον πρόσθετο κίνδυνο εξαγοράς. Γιατί; Η εταιρεία θα μπορούσε να ζητήσει εξαγορά εάν μειωθούν τα επιτόκια. Θα εκδίδουν νέες προτιμήσεις με τον χαμηλότερο συντελεστή και θα πληρώνουν ένα μικρότερο μέρισμα αντί. Αυτό σημαίνει μικρότερο κέρδος για τον επενδυτή.

Γιατί οι εταιρείες τις εκδίδουν

Οι εταιρείες χρησιμοποιούν προνομιούχες μετοχές για να αντλήσουν κεφάλαια για την ανάπτυξη. Η ικανότητα της εταιρείας να αναστέλλει τα μερίσματα είναι το μεγαλύτερο πλεονέκτημά της έναντι των ομολόγων. Χρειάζεται μόνο ψηφοφορία του συμβουλίου. Δεν κινδυνεύουν να κατηγορηθούν για αθέτηση υποχρεώσεων. Αν η εταιρεία δεν καταβάλει τους τόκους επί των ομολόγων της, αυτή καθυστερεί.

Οι εταιρείες χρησιμοποιούν επίσης προνομιούχες μετοχές για να μεταβιβάσουν την εταιρική ιδιοκτησία σε άλλη εταιρεία. Πρώτον, οι εταιρείες λαμβάνουν φορολογική απαλλαγή από το εισόδημα από μερίσματα των προνομιούχων μετοχών. Δεν χρειάζεται να πληρώνουν φόρους για το πρώτο 80 τοις εκατό του εισοδήματος που εισπράττεται από μερίσματα. Οι μεμονωμένοι επενδυτές δεν έχουν το ίδιο φορολογικό πλεονέκτημα. Δεύτερον, οι εταιρείες μπορούν να πουλήσουν προνομιούχες μετοχές ταχύτερα από τις συνήθεις μετοχές Είναι επειδή οι ιδιοκτήτες γνωρίζουν ότι θα επιστραφούν πίσω πριν οι ιδιοκτήτες των κοινών αποθεμάτων θα.

Το πλεονέκτημα αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών αγόρασε μετοχές των προνομιούχων μετοχών στις τράπεζες στο πλαίσιο του Προγράμματος Ανακούφισης Αγορών. Κεφαλαιοποίησε τις τράπεζες για να μην χρεοκοπήσουν. Ταυτόχρονα, το δημόσιο ταμείο θέλησε να προστατεύσει την κυβέρνηση. Οι φορολογούμενοι θα επιστραφούν πίσω στους κοινούς μετόχους αν οι τράπεζες αθετήσουν καθόλου.

Οι προνομιούχες μετοχές συχνά εκδίδονται ως έσχατη λύση. Οι εταιρείες το χρησιμοποιούν αφού έχουν πάρει ό, τι μπορούν από την έκδοση κοινών μετοχών και ομολόγων. Τα προνομιούχα αποθέματα είναι πιο ακριβά από τα ομόλογα. Τα μερίσματα που καταβάλλονται από προνομιούχες μετοχές προέρχονται από τα κέρδη μετά τη φορολογία της εταιρείας. Αυτά τα έξοδα δεν εκπίπτουν. Οι τόκοι που καταβάλλονται για ομόλογα είναι εκπίπτοντες από τον φόρο. Τρέχει φθηνότερα για την εταιρεία.(Πηγή: "Η ισχύς των προνομιούχων μετοχών", Motley Fool, 24 Απριλίου 2001.)