Κατανόηση της αγοράς αργού πετρελαίου

Ο Marc Rich, ένας από τους πιο σημαντικούς και αμφιλεγόμενους εμπόρους βασικών προϊόντων που έζησε ποτέ, κάποτε αναφερόταν στο πετρέλαιο ως το αίμα που ρέει μέσα από τις φλέβες του κόσμου. Το αργό πετρέλαιο αποτελεί βασικό ενεργειακό στοιχείο για τους περισσότερους κατοίκους του πλανήτη Γη. Εκτός από το γεγονός ότι είναι ένα από τα πιο ενεργά εμπορεύματα, η τιμή του αργού πετρελαίου είναι εξαιρετικά ευαίσθητη σε γεωπολιτικά γεγονότα.

Οι δύο πιο δημοφιλείς βαθμοί του Cude Oil

Όταν πρόκειται για φυσικό πετρέλαιο, υπάρχουν διαφορετικές ποιότητες Οι πιο δημοφιλείς εμπορικοί βαθμοί είναι Βρετανική Ακατέργαστη Βόρεια Θάλασσα (κοινώς γνωστό ως Brent Crude) και Δυτικό Τέξας Ενδιάμεσο (κοινώς γνωστό ως WTI). Το Brent αναφέρεται στο πετρέλαιο που παράγεται στα κοιτάσματα πετρελαίου Brent και σε άλλα σημεία της Βόρειας Θάλασσας.

Η τιμή του πετρελαίου αποτελεί σημείο αναφοράς για το ακατέργαστο πετρέλαιο της Αφρικής, της Ευρώπης και της Μέσης Ανατολής. Ο μηχανισμός τιμολόγησης για το Brent υπαγορεύει την αξία περίπου των δύο τρίτων της παγκόσμιας παραγωγής αργού πετρελαίου. Το Brent είναι αυτό που αναφέρονται στη βιομηχανία ως "γλυκό" αργό. Αυτό σημαίνει ότι έχει περιεκτικότητα σε θείο κάτω από 5 τοις εκατό. Η περιεκτικότητα σε θείο του Brent είναι 0,37%. Όσο χαμηλότερη είναι η περιεκτικότητα σε θείο, τόσο ευκολότερη και φθηνότερη είναι η τελειοποίηση σε διάφορα προϊόντα όπως η βενζίνη.

Brent και WTI χρησιμοποιεί και εμπορικές αγορές

Το WTI, το άλλο βασικό εμπορεύσιμο αργό πετρέλαιο, είναι το βασικό ακατέργαστο προϊόν για τη Βόρεια Αμερική. Το WTI είναι στην πραγματικότητα πιο γλυκό από το Brent Crude και έχει περιεκτικότητα σε θείο περίπου 0,24%. Το WTI είναι ένας καλύτερος τύπος αργού πετρελαίου για την παραγωγή βενζίνης, ενώ το πετρέλαιο Brent ευνοεί την παραγωγή καυσίμων ντίζελ.

Το τμήμα NYMEX (Χρηματιστήριο Εμπορικών Συναλλαγών της Νέας Υόρκης) της CME (Chicago Mercantile Exchange) παραθέτει συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού πετρελαίου WTI. Η παράδοση των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης WTI πραγματοποιείται στο Cushing της Οκλαχόμα. Το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης αργού πετρελαίου Brent στο διηπειρωτικό χρηματιστήριο (ICE). Οι ασιατικές χώρες τείνουν να χρησιμοποιούν ένα μείγμα τιμών αναφοράς Brent και WTI για να εκτιμήσουν το αργό πετρέλαιο τους.

Κόστος αργού πετρελαίου

Το αργό πετρέλαιο κοστίζει περίπου 3 έως 4 δολάρια ανά βαρέλι για να μεταφερθεί από την Ευρώπη στις Ηνωμένες Πολιτείες στις υπεραγορές. Υπάρχουν διαφορές στο κόστος αποθήκευσης του αργού πετρελαίου στους κόμβους εμπορίου της Ευρώπης και της Βόρειας Αμερικής. Σε μια κανονική αγορά, η διαφορά τιμής μεταξύ Brent και WTI κυμαίνεται γύρω στο 2,50 έως 4,00 δολάρια πριμοδότηση για WTI έναντι Brent. Αυτό οφείλεται στη χαμηλότερη περιεκτικότητα σε θείο του WTI. Ωστόσο, υπάρχουν στιγμές που η διαφορά αυτή ευνοεί ένα ασφάλιστρο για το Brent. Αυτές οι περιστάσεις συμβαίνουν συχνά για πολιτικούς λόγους.

Πώς τα παγκόσμια γεγονότα επηρεάζουν τις τιμές του αργού πετρελαίου

Για να κατανοήσουμε πώς τα παγκόσμια γεγονότα μπορούν να προκαλέσουν δραματική διάδοση μεταξύ Brent και WTI για μεγάλες περιόδους, είναι καλύτερο να επιστρέψουμε στο χρόνο. Στις αρχές του 2011, η εξάπλωση Brent-WTI ήταν κοντά στο επίπεδο. Η διαφορά διευρύνθηκε κατά τη διάρκεια του 2011, με το Brent να διαπραγματεύεται με το ασφάλιστρο της WTI. Την εποχή που η Αραβική Άνοιξη άρχισε να κυκλοφορεί στην Αίγυπτο τον Φεβρουάριο του 2011, η εξάπλωση διευρύνθηκε.

Οι φόβοι για το κλείσιμο της διώρυγας του Σουέζ και η έλλειψη διαθέσιμης τροφοδοσίας προκάλεσαν το αργό πετρέλαιο του Brent να γίνει ακριβότερο από το WTI. Καθώς οι εντάσεις διευκολύνουν την εξάπλωση. Στη συνέχεια, στα τέλη του 2011, η ιρανική κυβέρνηση απείλησε να κλείσει τα στενά του Hormuz μέσω των οποίων το 20% του παγκόσμιου πετρελαίου ρέει καθημερινά. Για άλλη μια φορά, η διασπορά διευρύνθηκε αυτή τη φορά με τη διαπραγμάτευση του Brent με πάνω από ένα ασφάλιστρο 25 δολ. Ανά βαρέλι στην WTI.

Η ποιότητα και η τοποθεσία επηρεάζουν την τιμολόγηση

Τα ακατέργαστα Brent και WTI έχουν διαφορετικές ιδιότητες (δηλαδή, το WTI έχει χαμηλότερη περιεκτικότητα σε θείο). Επομένως, η διαφορά τιμής είναι a διασποράς ποιότητας. Επίσης, οι δύο Crudes βρίσκονται σε διάφορα μέρη του κόσμου, το Brent στην Ευρώπη και το WTI στη Βόρεια Αμερική. Επομένως, το Brent έναντι WTI είναι επίσης α εξάπλωση της θέσης.

Η ονομαστική τιμή του αργού πετρελαίου είναι μόνο ένας παράγοντας που εμπλέκεται στην κατανόηση της αγοράς αργού πετρελαίου. Η εξάπλωση μεταξύ του Brent και του WTI είναι ένα τέλειο παράδειγμα του τρόπου με τον οποίο η διασπορά ποιότητας και θέσης επηρεάζει τη δομή και την τελική τιμολόγηση του αργού πετρελαίου σε όλο τον κόσμο.

Διακυμάνσεις τιμών με βάση ξένα γεγονότα

Μπορεί να υπάρξουν σεισμικές αλλαγές στις παγκόσμιες εκδηλώσεις που επηρεάζουν τις μεταβολές των τιμών, όπως το ασφάλιστρο για την πτώση του Brent (το οποίο έκανε το 2015). Αυτή η πτώση πριμοδότησης συνέβη για δύο βασικούς λόγους. Πρώτον, μια συμφωνία που θα αυξήσει το Ιράν το ποσό του ιρανικού αργού που εισρέει στην αγορά σε καθημερινή βάση. Δεδομένου ότι το Brent είναι ο δείκτης τιμών αναφοράς για το ιρανικό αργό, αυτό υποβαθμίζει την τιμή του Brent σε σχέση με το WTI.

Ο άλλος λόγος είναι ότι οι καταμετρήσεις καταμέτρησης των ΗΠΑ μειώθηκαν περίπου εκείνη την εποχή. Και με την επέκταση της υποστήριξης για την εξαγωγή ακατέργαστου αργού πετρελαίου στο εξωτερικό, αυτό σημαίνει λιγότερες γεωτρήσεις στο μέλλον και λιγότερη παραγωγή ΗΠΑ σε καθημερινή βάση. Ως εκ τούτου, το Brent κινείται χαμηλότερα εξαιτίας του ιρανικού αργού και το WTI ενισχύεται εξαιτίας της μικρότερης παραγωγής των ΗΠΑ και της αύξησης των εξαγωγών. Αυτή η σχέση είναι μία από τις βασικές συνιστώσες στην κατανόηση των θεμελιωδών στοιχείων της παγκόσμιας αγοράς αργού πετρελαίου.