Ποια ήταν η ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση;

Η ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση του 1997 ήταν μια οικονομική κρίση που πλήττει πολλές ασιατικές χώρες, όπως η Νότια Κορέα, η Ταϊλάνδη, η Μαλαισία, η Ινδονησία, η Σιγκαπούρη και οι Φιλιππίνες. Μετά την απόσπαση μερικών από τους πιο εντυπωσιακούς ρυθμούς ανάπτυξης στον κόσμο την εποχή εκείνη, οι αποκαλούμενες «οικονομίες τίγρης» είδαν τις χρηματιστηριακές αγορές τους και τα νομίσματα να χάσουν περίπου το 70% της αξίας τους.

Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά στα αίτια της ασιατικής χρηματοπιστωτικής κρίσης και στις λύσεις που τελικά επέφεραν μια ανάκαμψη, καθώς και σε κάποια μαθήματα για τη σύγχρονη εποχή.

Αιτίες της ασιατικής χρηματοπιστωτικής κρίσης

Η ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση, όπως και πολλές άλλες χρηματοπιστωτικές κρίσεις πριν και μετά από αυτήν, ξεκίνησε με μια σειρά από φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων. Η ανάπτυξη των εξαγωγικών οικονομιών της περιοχής οδήγησε σε υψηλά επίπεδα άμεσων ξένων επενδύσεων, οι οποίες με τη σειρά τους οδήγησαν σε αυξανόμενες τιμές ακίνητης περιουσίας, πιο έντονες εταιρικές δαπάνες και ακόμη και μεγάλα δημόσια έργα υποδομών - όλα χρηματοδοτημένα σε μεγάλο βαθμό από βαριές δανειοληψίες από τις τράπεζες.

Φυσικά, οι έτοιμοι επενδυτές και ο εύκολος δανεισμός συχνά οδηγούν σε μειωμένη ποιότητα επενδύσεων και σύντομα άρχισε να εμφανίζεται η πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα σε αυτές τις οικονομίες. Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό των Ηνωμένων Πολιτειών άρχισε επίσης να αυξάνει τα επιτόκιά του γύρω από αυτή την περίοδο για να αντισταθμίσει τον πληθωρισμό, γεγονός που οδήγησε σε λιγότερο ελκυστικές εξαγωγές (για εκείνους με νομίσματα συνδεδεμένα με το δολάριο) και λιγότερες ξένες επενδύσεις.

Το σημείο απόκλισης ήταν η διαπίστωση από τους επενδυτές της Ταϊλάνδης ότι η αγορά ακινήτων της δεν ήταν βιώσιμη, γεγονός που επιβεβαιώθηκε από την προεπιλογή του Somprasong Land και την πτώχευση του Finance One στις αρχές του 1997. Μετά από αυτό, οι έμποροι νόμισμας άρχισαν να επιτίθενται με το δολάριο του μπατ της Ταϊλάνδης, και το νόμισμα τελικά έπληξε και υποτιμήθηκε.

Μετά από αυτήν την υποτίμηση, άλλα ασιατικά νομίσματα, συμπεριλαμβανομένης της Μαλαισίας ringgit, της ινδονησιακής ρουπίας και του δολαρίου της Σιγκαπούρης, όλα κινήθηκαν απότομα χαμηλότερα. Αυτές οι υποτιμήσεις οδήγησαν σε υψηλό πληθωρισμό και πλήθος προβλημάτων που εξαπλώθηκαν τόσο ευρύ όσο η Νότια Κορέα και η Ιαπωνία.

Λύσεις για την ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση

Η ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση τελικά επιλύθηκε από το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο (ΔΝΤ), το οποίο παρείχε τα απαραίτητα δάνεια για τη σταθεροποίηση των προβληματικών ασιατικών οικονομιών. Στα τέλη του 1997, ο οργανισμός είχε δεσμευτεί πάνω από 110 δισεκατομμύρια δολάρια βραχυπρόθεσμα δάνεια προς την Ταϊλάνδη, την Ινδονησία και τη Νότια Κορέα για να βοηθήσει στη σταθεροποίηση των οικονομιών - περισσότερο από το διπλάσιο του μεγαλύτερου δανείου της νωρίτερα.

Σε αντάλλαγμα για τη χρηματοδότηση, το ΔΝΤ απαίτησε από τις χώρες να τηρήσουν αυστηρές προϋποθέσεις, όπως υψηλότερους φόρους, μειωμένες δημόσιες δαπάνες, ιδιωτικοποίηση κρατικών επιχειρήσεων και υψηλότερα επιτόκια που αποσκοπούν στην ψύξη των υπερθερμανθεισών οικονομιών. Ορισμένοι άλλοι περιορισμοί απαιτούσαν από τις χώρες να κλείσουν μη ρευστοποιημένους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς χωρίς να ενδιαφέρονται για την απασχόληση.

Μέχρι το 1999, πολλές από τις χώρες που επλήγησαν από την ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση παρουσίασαν σημάδια ανάκαμψης με την ανάκαμψη της ανάπτυξης του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ). Πολλές από τις χώρες είδαν τις χρηματιστηριακές αγορές τους και τις νομισματικές αποτιμήσεις να μειώνονται δραματικά από τα επίπεδα πριν από το 1997, αλλά οι επιβαλλόμενες λύσεις έθεσαν το έδαφος για την επανεμφάνιση της Ασίας ως ισχυρό επενδυτικό προορισμό.

Μαθήματα της ασιατικής χρηματοπιστωτικής κρίσης

Η ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση έχει πολλά σημαντικά διδάγματα που ισχύουν για γεγονότα που συμβαίνουν σήμερα και για γεγονότα που ενδέχεται να συμβούν στο μέλλον.

Εδώ είναι μερικές σημαντικές λήψεις:

• Παρακολουθήστε τις κυβερνητικές δαπάνες: Η κυβέρνηση υπαγορεύει δαπάνες για έργα δημόσιας υποδομής και καθοδήγηση ιδιωτικών κεφαλαίων σε ορισμένες βιομηχανίες συνέβαλαν σε φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων που ενδέχεται να ήταν υπεύθυνες για την κρίση.
• Επαναξιολογήστε τις σταθερές τιμές συναλλάγματος: Οι σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες εξαφανίστηκαν σε μεγάλο βαθμό, εκτός από την περίπτωση που χρησιμοποιούν ένα καλάθι νομισμάτων, καθώς σε πολλές περιπτώσεις μπορεί να χρειαστεί ευελιξία προκειμένου να αποφευχθεί μια τέτοια κρίση.
• Ανησυχίες για το ΔΝΤ: Το ΔΝΤ έλαβε πολλή κριτική μετά την κρίση επειδή ήταν υπερβολικά αυστηρό στις δανειακές του συμφωνίες, ιδιαίτερα με επιτυχημένες οικονομίες όπως η Νότια Κορέα. Επιπλέον, ο ηθικός κίνδυνος που δημιούργησε το ΔΝΤ μπορεί να είναι αιτία της κρίσης.
• Να προσέχετε πάντα τα φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων - Οι επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν προσεκτικά τις φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων στις πιο πρόσφατες / καυτές οικονομίες σε όλο τον κόσμο. Πολύ συχνά, αυτές οι φυσαλίδες καταλήγουν να σκάσουν και οι επενδυτές πιάνουν εκτός φρουράς.

Η κατώτατη γραμμή

Η ασιατική χρηματοπιστωτική κρίση ξεκίνησε με μια σειρά από φυσαλίδες ενεργητικού που χρηματοδοτήθηκαν με άμεσες ξένες επενδύσεις. Όταν η Federal Reserve άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια, οι ξένες επενδύσεις εξαφανίστηκαν και οι υψηλές αποτιμήσεις των περιουσιακών στοιχείων ήταν δύσκολο να διατηρηθούν. Οι αγορές μετοχών κινήθηκαν σημαντικά χαμηλότερα και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο ενέκρινε τελικά δάνεια ύψους δισεκατομμυρίων δολαρίων για τη σταθεροποίηση της αγοράς. Οι οικονομίες τελικά ανακάμπτουν, αλλά πολλοί ειδικοί έχουν επικρίνει το ΔΝΤ για τις αυστηρές πολιτικές του που μπορεί να έχουν επιδεινώσει τα προβλήματα.