Yen Carry Επεξήγηση: ορισμός, πλεονεκτήματα, μειονεκτήματα

Το εμπόριο γιεν φέρνει όταν οι επενδυτές δανείζονται γιεν με χαμηλό επιτόκιο και στη συνέχεια ανταλλάσσουν είτε για δολάρια ΗΠΑ είτε για νόμισμα σε χώρα που πληρώνει υψηλό επιτόκιο στα ομόλογα του.

Αυτοί οι έμποροι κερδίζουν κέρδος χαμηλού κινδύνου. Λαμβάνουν υψηλά επιτόκια για τα χρήματα που επενδύονται, αλλά πληρώνουν χαμηλά επιτόκια για τα χρήματα που δανείζονται. Ο μεσίτης νομίσματος πληρώνει τη διαφορά στο λογαριασμό του εμπόρου κάθε μέρα.

Πλεονεκτήματα

Το carry trade λειτουργεί εξαιρετικά όσο τα νομίσματα παραμένουν σταθερά. Ο έμπορος μπορεί να υπολογίζει σε σταθερή απόδοση από το νόμισμα υψηλής απόδοσης.

Το εμπόριο λειτουργεί ακόμα καλύτερα όταν το νόμισμα της χώρας υψηλού επιτοκίου εκτιμά. Όταν ο επενδυτής εξαγοράσει τα ομόλογα, μπορεί να εξοφλήσει το δάνειο στο χαμηλό επιτόκιο με το ισχυρότερο νόμισμα, επιτρέποντας στον επενδυτή να τσακίσει τη διαφορά.

Αν αρκετοί επενδυτές το κάνουν αυτό, αυξάνει τη ζήτηση για τα ομόλογα υψηλού επιτοκίου. Οι επενδυτές μπορούν να πουλήσουν αυτά τα ομόλογα με κέρδος στη δευτερογενή αγορά. Είναι ένας λόγος για τον οποίο η αγορά συναλλάγματος έχει γίνει ο μεγαλύτερος στον κόσμο. Εμπορεύεται 5,1 τρισεκατομμύρια δολάρια μια μέρα .

Καθώς η ζήτηση για τα ομόλογα υψηλού επιτοκίου αυξάνεται, τόσο η ζήτηση για το νόμισμα. Αυξάνει την αξία του νομίσματος, δημιουργώντας περαιτέρω κέρδη για τους κατόχους του ομολόγου υψηλότερης απόδοσης.

Μειονεκτήματα

Οι έμποροι μπαίνουν σε μεγάλο πρόβλημα όταν συμβαίνει το αντίστροφο. Σε ένα εμπόριο γενικού χρέους, συμβαίνει εάν η αξία του γιεν αυξάνεται ή η αξία του δολαρίου μειώνεται. Οι έμποροι πρέπει να λάβουν περισσότερα δολάρια για να αποπληρώσουν το γιεν που έχουν δανειστεί. Εάν η διαφορά είναι αρκετή, θα μπορούσαν να χρεοκοπήσουν.

Οι έμποροι αντιμετωπίζουν επίσης προβλήματα εάν οι τιμές του νομίσματος αλλάξουν πολύ κατά τη διάρκεια του έτους. Πρέπει να διατηρήσουν ένα ελάχιστο στο λογαριασμό μεσιτείας. Εάν το νόμισμα αλλάξει πολύ, και ο έμπορος δεν έχει αρκετά επιπλέον μετρητά για να διατηρήσει το ελάχιστο, ο μεσίτης θα μπορούσε να κλείσει το λογαριασμό. Εάν συμβεί αυτό, ο έμπορος θα μπορούσε να χάσει ολόκληρη την επένδυσή του.

Yen Carry Trade Σήμερα

Το 2018, το εμπόριο του γιεν αποδυναμώνει. Το γιεν αυξήθηκε κατά 5,8% τους πρώτους τρεις μήνες. Οι επενδυτές στοιχηματίζουν ένα σκάνδαλο που θα απομακρύνει τον πρωθυπουργό Shinzo Abe από το αξίωμα. Αυτό θα έθετε τέλος στην εκτεταμένη νομισματική του πολιτική. Επίσης, η Τράπεζα της Ιαπωνίας δήλωσε ότι μπορεί να αυξήσει τα επιτόκια το 2019 καθώς βελτιώνεται η οικονομία. Αυτό ακολουθεί σχεδόν 10 χρόνια από ένα αδύναμο γιεν που ενίσχυσε το εμπόριο μεταφοράς.

Το γιεν φέρει το εμπόριο με το δολάριο ΗΠΑ έλαβε σύντομη παύση το 2008. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ υποχώρησε το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων σχεδόν στο μηδέν για να καταπολεμήσει τη μεγάλη ύφεση. Το γιεν συνεχίζει το εμπόριο με νομίσματα υψηλής απόδοσης όπως το πραγματικό Βραζιλιάνο, το δολάριο της Αυστραλίας και η τουρκική λίρα. Για παράδειγμα, πολλοί έμποροι forex δανείστηκαν σχεδόν μηδενικό γιεν για να αγοράσουν δολάρια Αυστραλίας που είχαν απόδοση 4,5%.

Η διαπραγμάτευση στο γιεν σημείωσε τον Οκτώβριο του 2012, όταν ανέλαβε την Abe. Υποσχέθηκε να ενισχύσει την οικονομική ανάπτυξη αυξάνοντας τις κρατικές δαπάνες, μειώνοντας τα επιτόκια και ανοίγοντας το εμπόριο. Έκανε τα δύο πρώτα, αλλά είχε μικρότερη πρόοδο στον τρίτο. Μεταξύ του 2010 και του Απριλίου 2013, το εμπόριο γιέν αυξήθηκε κατά 70%. Ως αποτέλεσμα, το γιέν επεκτείνει το μερίδιό του στο παγκόσμιο forex trading στο 23% του συνόλου το 2013.

Το 2013, η Abe αύξησε τους φόρους κατανάλωσης και έστειλε την οικονομία της Ιαπωνίας πίσω στην ύφεση. Η Τράπεζα της Ιαπωνίας απάντησε με μεγαλύτερη ποσοτική χαλάρωση. Μέχρι τον Οκτώβριο του 2014, το γιεν έπεσε σε χαμηλά επίπεδα επτά ετών. Παραμένει σε αυτά τα επίπεδα το 2015. Οι ΗΠΑτο δολάριο υποχώρησε το 2017 λόγω αβεβαιότητας σχετικά με τις οικονομικές πολιτικές του Προέδρου Trump. Ενίσχυσε το δεύτερο τρίμηνο του έτους, αναζωογονώντας το γεν σε δολάριο ΗΠΑ. Αλλά η Τράπεζα της Ιαπωνίας αγωνίζεται να διατηρήσει χαμηλή την αξία του γιέν, παρά την QE και τα χαμηλά επιτόκια.

Οι έμποροι Forex αγοράζουν το γιεν ως αντιστάθμιση όποτε το δολάριο μειώνεται.

Πώς επηρεάζει την οικονομία των Η.Π.Α.

Πολλοί ειδικοί πιστεύουν ότι η παγκόσμια ρευστότητα πριν από το 2008 οφειλόταν στο εμπόριο γεν. Τα χαμηλού κόστους δάνεια γιεν χρηματοδότησαν αγορές επενδύσεων υψηλότερης απόδοσης σε όλο τον κόσμο. Περιλαμβάνουν παραδοσιακά ομόλογα σε δολάρια, καθώς και στεγαστικά δάνεια στη Νότια Κορέα και αποθέματα στην Ινδία. Οι τράπεζες Janese είχαν 15 τρισεκατομμύρια δολάρια σε καταθέσεις για δανεισμό. Το γιεν μεταφέρει το εμπόριο σε 500 δισεκατομμύρια δολάρια.

Μόλις χτυπήσει η χρηματοπιστωτική κρίση, οι επενδυτές κατέρρευσαν τα επικίνδυνα περιουσιακά τους στοιχεία και αγόρασαν γιεν. Το εμπόριο γεν ολοκλήρωσε τη φούσκα προ της κρίσης και επιδείνωσε την κατάρρευση της.

Το 2017, η Ιαπωνία εξακολουθεί να διατηρεί χαμηλά τα επιτόκια. Στόχος του είναι να παράγει φθηνότερο γιεν και ισχυρότερο δολάριο για να καταστήσει τις εξαγωγές του φθηνότερες. Η Ιαπωνία είναι επίσης ένας από τους μεγαλύτερους ιδιοκτήτες χρέους των ΗΠΑ. Είναι ένας λόγος που το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών είναι ισχυρό, καθιστώντας τις αποδόσεις των ομολόγων χαμηλές. Διατηρεί τα μακροπρόθεσμα επιτόκια χαμηλά ακόμη και όταν η Federal Reserve θέτει βραχυπρόθεσμα επιτόκια.

Η προσπάθεια της Ιαπωνίας να διατηρήσει το γιεν αδύναμο και το δολάριο ισχυρό έχει και άλλες συνέπειες. Τα περισσότερα συμβόλαια βασικών προϊόντων, συμπεριλαμβανομένου του πετρελαίου και του χρυσού, διατιμώνται σε δολάρια. Όταν το δολάριο είναι ισχυρό, οι τιμές αυτών των εμπορευμάτων πέφτουν. Ένα ισχυρό δολάριο μπορεί επίσης να μειώσει τη ζήτηση για μετοχές των ΗΠΑ. Ως εκ τούτου, εάν είστε σε οποιαδήποτε από αυτές τις επενδύσεις, παρακολουθείτε το εμπόριο γεν.