Υπολογισμός των προεξοφλημένων ταμειακών ροών κατά την περίοδο αποπληρωμής

Η περίοδος αποπληρωμής είναι μια γρήγορη και απλή μέθοδος προϋπολογισμού κεφαλαίου, την οποία χρησιμοποιούν πολλοί οικονομικοί διευθυντές και ιδιοκτήτες επιχειρήσεων για να καθορίσουν πόσο γρήγορα θα ανακτηθεί η αρχική τους επένδυση σε ένα κεφαλαιουχικό έργο από τις ταμειακές ροές του έργου. Τα έργα κεφαλαίου είναι αυτά που διαρκούν περισσότερο από ένα έτος. Ο υπολογισμός της περιόδου απόσβεσης με έκπτωση διαφέρει μόνο επειδή χρησιμοποιεί τις προεξοφλημένες ταμειακές ροές.

Μειονεκτήματα της αποπληρωμένης περιόδου αποπληρωμής

Ο υπολογισμός της απόσβεσης της περιόδου απόσβεσης εξακολουθεί να χρησιμοποιείται ευρέως από διευθυντικά στελέχη που θέλουν να γνωρίζουν πότε θα ανακτήσουν την αρχική επένδυσή τους, αλλά έχει τρία σημαντικά μειονεκτήματα:

• Κατ 'αρχάς, η χρονική αξία του χρήματος δεν λαμβάνεται υπόψη όταν υπολογίζετε την περίοδο αποπληρωμής. Με άλλα λόγια, ανεξάρτητα από το έτος που λαμβάνετε ταμειακή ροή, δίνεται το ίδιο βάρος με το πρώτο έτος. Αυτό το ελάττωμα υπερεκτιμά τον χρόνο για να ανακτήσει την αρχική επένδυση.
• Ένα δεύτερο ελάττωμα είναι η έλλειψη εξέτασης των ταμειακών ροών πέρα ​​από την περίοδο αποπληρωμής. Εάν το έργο του κεφαλαίου διαρκεί περισσότερο από την περίοδο απόσβεσης, οι ταμειακές ροές που δημιουργεί το έργο μετά την ανάκτηση της αρχικής επένδυσης δεν θεωρούνται καθόλου κατά τον υπολογισμό της περιόδου αποπληρωμής.

• Το τρίτο, και ίσως το σημαντικότερο, ελάττωμα είναι ότι ο υπολογισμός της περιόδου απόσβεσης με έκπτωση δεν δίνει πραγματικά στον οικονομικό διευθυντή ή τον ιδιοκτήτη της επιχείρησης τις πληροφορίες που απαιτούνται για να γίνει η καλύτερη επενδυτική απόφαση. Εκτός από τις δύο πρώτες ατέλειες, ο ιδιοκτήτης της επιχείρησης πρέπει επίσης να μαντέψει το επιτόκιο ή το κόστος του κεφαλαίου. Συνεπώς, δεν είναι η καλύτερη μέθοδος για την επιλογή ενός επενδυτικού σχεδίου. Τούτου λεχθέντος, αυτό το τρίτο μειονέκτημα της περιόδου προεξοφλητικής απόσβεσης μπορεί να απορριφθεί εάν το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου χρησιμοποιείται ως το επιτόκιο για την έκπτωση των ταμειακών ροών.

Πλεονεκτήματα της μειωμένης περιόδου αποπληρωμής

Αν και δεν είναι απόλυτα ικανοποιητική, ο υπολογισμός της περιόδου απόσβεσης με έκπτωση είναι συγκριτικά καλύτερος από έναν υπολογισμό που χρησιμοποιεί μια μη προεξοφλημένη περίοδο απόσβεσης ως κριτήριο απόφασης για τον προϋπολογισμό κεφαλαίου. Τούτου λεχθέντος, ένας ακόμα καλύτερος υπολογισμός για χρήση σε πολλές περιπτώσεις είναι ο υπολογισμός της καθαρής παρούσας αξίας.

Υπολογισμός της αποπληρωμένης περιόδου αποπληρωμής

Ο υπολογισμός της περιόδου απόσβεσης με έκπτωση είναι λίγο διαφορετικός από τον υπολογισμό για την τακτική περίοδο απόσβεσης επειδή οι ταμειακές ροές που χρησιμοποιήθηκαν στον υπολογισμό προεξοφλούνται από το σταθμισμένο μέσο κόστος του κεφαλαίου που χρησιμοποιείται ως επιτόκιο και από το έτος λήψης της ταμειακής ροής. Ακολουθεί ένα παράδειγμα μιας προεξοφλημένης ταμειακής ροής:

Φανταστείτε ότι η ταμειακή ροή του πρώτου έτους από ένα έργο είναι $ 400 και το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου είναι 8%. Εδώ είναι ο τύπος:

Εκπτωτική Ταμειακή Ροή Έτος 1 = $ 400 / (1 + i) ^ 1,όπου i = 8% και το έτος = 1

Ο υπολογισμός της περιόδου απόσβεσης με έκπτωση χρησιμοποιώντας το παράδειγμα αυτό είναι ο ακόλουθος. Φανταστείτε ότι μια εταιρεία θέλει να επενδύσει σε ένα έργο που κοστίζει 10.000 δολάρια και αναμένει να δημιουργήσει ταμειακές ροές 5.000 δολάρια το έτος 1, 4.000 δολάρια το έτος 2 και 3.000 δολάρια το έτος 3. Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου είναι 10%. Ακολουθούν τα βήματα που χρησιμοποιείτε για να υπολογίσετε την περίοδο απόσβεσης με έκπτωση:

1. Εκταμιεύστε τις ταμειακές ροές προς το παρόν ή το δικό τους παρούσα αξία:

Ακολουθούν οι υπολογισμοί:

• Έτος 0: - 10.000 $ / (1 + .10) ^ 0 = 10.000 $
• Έτος 1: $ 5000 / (1 + .10) ^ 1 = $ 4.545,45
• Έτος 2: $ 4000 / (1 + .10) ^ 2 = $ 3.305,79
• Έτος 3: $ 3000 / (1 + .10) ^ 3 = $ 2,253.94

2.Υπολογίστε τις σωρευμένες ταμιακές ροές με έκπτωση:

• Έτος 0: - 10.000 δολάρια
• Έτος 1: - $ 5.454,55
• Έτος 2: - 4 $ 2,148.76
• Έτος 3: $ 105,18

Η μειωμένη περίοδο αποπληρωμής (DPP) συμβαίνει όταν οι αρνητικές σωρευμένες ταμειακές ροές προεξόφλησης μετατρέπονται σε θετικές ταμειακές ροές οι οποίες, στην περίπτωση αυτή, είναι μεταξύ του δεύτερου και του τρίτου έτους.

Ο τύπος για την εύρεση της ακριβούς περιόδου απόσβεσης με έκπτωση ισχύει:

DPP = Έτος πριν από την απόκτηση του DPP + Αθροιστική Ταμειακή Ροή το Έτος πριν από την Ανάκτηση ÷ Μετρημένη Ροή Μετρητών σε Έτος Μετά την Ανάκτηση

Χρησιμοποιώντας το παραπάνω παράδειγμα, η ακριβής περίοδος απόσβεσης με έκπτωση (DPP) θα ισούται με 2 + 2,148.76 / 2,253.94 ή 2,95 έτη. Στο παράδειγμα, η επένδυση ανακτά τις δαπάνες της σε λίγο λιγότερο από τρία χρόνια.

Χρησιμοποιώντας έναν οικονομικό υπολογισμό για να καθορίσετε την περίοδο αποπληρωμής

Μπορείτε να καθορίσετε την περίοδο αποπληρωμής με ένα ελάχιστο πραγματικό υπολογισμό, χρησιμοποιώντας έναν από τους πολλούς συνιστώμενους οικονομικούς υπολογιστές που είναι διαθέσιμοι στα περισσότερα καταστήματα εφοδιασμού γραφείου. Εναλλακτικά, μεταβείτε σε έναν από τους διάφορους χρηματοοικονομικούς ιστότοπους χρηματοοικονομικών υπολογιστών.