Τι σημαίνουν οι αποκλινείς νομισματικές πολιτικές για σας;

Ο κόσμος έχει όλο και περισσότερο παγκοσμιοποιηθεί με την πάροδο του χρόνου, ειδικά όταν πρόκειται για μεγάλες χώρες όπως οι ΗΠΑ και περιοχές όπως η Ε.Π. Με τις δύο παγκόσμιες υπερδύναμες να ξεκινούν σε αντίθετες διαδρομές νομισματικής πολιτικής, οι διεθνείς επενδυτές θα πρέπει να λάβουν υπόψη τις πιθανές επιπτώσεις στα χαρτοφυλάκιά τους και να εξασφαλίσουν ότι έχουν περιορισμένους κινδύνους.

Σε αυτό το άρθρο θα ρίξουμε μια ματιά στις στρατηγικές νομισματικής πολιτικής, στις επιπτώσεις τους στις παγκόσμιες αγορές και σε ορισμένες δυνατότητες για αποκλίνουσες νομισματικές πολιτικές.

Νομισματική Πολιτική 101

Η νομισματική πολιτική είναι μια στρατηγική της κεντρικής τράπεζας για τη διαχείριση της προσφοράς χρήματος και των επιτοκίων μέσω μιας ποικιλίας διαφορετικών εργαλείων που επηρεάζουν τα αποτελέσματα όπως ο πληθωρισμός και η απασχόληση.

Τα τρία πιο δημοφιλή εργαλεία νομισματικής πολιτικής περιλαμβάνουν:

• Επιχειρήσεις ανοικτής αγοράς - Αγορά και πώληση κρατικών ομολόγων για τον έλεγχο του επιπέδου των αποθεματικών στο τραπεζικό σύστημα και την επιρροή των επιτοκίων.
• Ποσοστό έκπτωσης - Το επιτόκιο που πληρώνουν οι τράπεζες για βραχυπρόθεσμα δάνεια από μια κεντρική τράπεζα, το οποίο περιλαμβάνει ευρύτερα επιτόκια σε όλο το χρηματοοικονομικό οικοσύστημα.
• Απαιτήσεις Αποθεμάτων - Το ποσό των φυσικών κεφαλαίων που οι τράπεζες υποχρεούνται να κατέχουν έναντι καταθέσεων σε τραπεζικούς λογαριασμούς, γεγονός που επηρεάζει τους όγκους των δανείων.

Επιδράσεις στις παγκόσμιες αγορές

Οι αποφάσεις νομισματικής πολιτικής των ΗΠΑ και της E.U. επηρεάζουν τις παγκόσμιες αγορές με πολλούς διαφορετικούς τρόπους λόγω της διασυνδεδεμένης φύσης της παγκόσμιας οικονομίας.

Τα πιο συνηθισμένα αποτελέσματα περιλαμβάνουν:

• Εναλλαγή εφέ - Η ανατίμηση του δολαρίου βελτιώνει την ανταγωνιστικότητα των άλλων οικονομικών και ενθαρρύνει τους ξένους καταναλωτές να αγοράζουν στην εγχώρια αγορά και τους καταναλωτές των ΗΠΑ να αγοράζουν εισαγόμενα αγαθά. Ως αποτέλεσμα, η σύσφιξη των ΗΠΑ μπορεί να είναι επεκτατική για άλλες χώρες που έχουν ισχυρούς εμπορικούς δεσμούς.
• Προπατορικό αμάρτημα - Η ανατίμηση του δολαρίου καθιστά την αξία σε τοπικό νόμισμα των υποχρεώσεων σε δολάρια ΗΠΑ πολύ πιο δαπανηρή. Ως αποτέλεσμα, πολλές χώρες αναδυόμενων αγορών και αλλοδαπές εταιρείες ενδέχεται να αντιμετωπίσουν υψηλότερο κόστος εξυπηρέτησης του χρέους, το οποίο μπορεί να έχει αποσπασματικό αντίκτυπο στις άλλες χώρες.

• Συσχέτιση - Οι κινήσεις αποδόσεων των ομολόγων του Δημοσίου των ΗΠΑ έχουν μεγάλη επίδραση στα ξένα ομόλογα, λόγω του διασυνδεδεμένου χαρακτήρα της παγκόσμιας χρηματοδότησης. Ως αποτέλεσμα, η αύξηση των επιτοκίων στις Η.Π.Α. που αυξάνει τις αποδόσεις των κρατικών ομολόγων μπορεί επίσης να καταλήξει σε αυξανόμενες αποδόσεις για πολλούς άλλους κρατικούς ομολόγους λόγω του υψηλότερου κόστους ασφάλειας.

Διαφορετικές πολιτικές

Η απόκλιση μεταξύ των ΗΠΑ και της E.U. οι νομισματικές πολιτικές αντικατοπτρίζουν βασικές διαφορές στις βασικές αρχές κάθε περιφέρειας. Στις ΗΠΑ, η ισχυρή οικονομική ανάπτυξη και η αύξηση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων κατέστησαν αναγκαία την αύξηση των επιτοκίων από την Federal Reserve, προκειμένου να αποφευχθούν μελλοντικές φούσκες περιουσιακών στοιχείων. Στην ΕΕ, η στασιμότητα της οικονομικής ανάπτυξης οδήγησε την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) να μειώσει τα επιτόκια σε αρνητικό έδαφος και να επιδιώξει πρόσθετα μέτρα τόνωσης.

Το πρόβλημα είναι ότι αυτές οι αποκλίνουσες πολιτικές δημιουργούν κάποια μοναδική δυναμική στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Για παράδειγμα, το πρόγραμμα αύξησης του ενεργητικού της ΕΚΤ προκάλεσε πτώση στις αποδόσεις των ομολόγων των ΗΠΑ παρά τις εικασίες για επικείμενη αύξηση των εγχώριων επιτοκίων. Οι συγκεκριμένες επιπτώσεις είναι δύσκολο να προβλεφθούν εκτός από το να πούμε ότι οι εγχώριες νομισματικές πολιτικές μπορεί να έχουν περισσότερες δυσκολίες να επιτύχουν τις εντολές τους όταν ανταγωνίζονται με εξωτερικές δυνάμεις.

Το πιο πιθανό αποτέλεσμα από τις αποκλίνουσες νομισματικές πολιτικές θα είναι η αυξημένη μεταβλητότητα από την κερδοσκοπία στις αποφάσεις της αλλοδαπής νομισματικής πολιτικής. Για παράδειγμα, οι αποφάσεις της ΕΚΤ θα συνεχίσουν να επηρεάζουν την αγορά των ΗΠΑ και οι αποφάσεις των Η.Π.Α. θα έχουν μεγάλες επιπτώσεις στις αναδυόμενες αγορές. Οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν τις στρατηγικές που ακολουθούν σε κάθε έναν από αυτούς τους τομείς και να διασφαλίζουν ότι το χαρτοφυλάκιό τους είναι κατάλληλα τοποθετημένο για να το χειριστεί.

Σημεία κλειδιά

• Ο κόσμος έχει όλο και περισσότερο παγκοσμιοποιηθεί με την πάροδο του χρόνου, γεγονός που έχει επηρεάσει όλο και περισσότερο τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής από τις μεγάλες οικονομίες.
• Υπάρχουν πολλοί διαφορετικοί τρόποι με τους οποίους οι αποφάσεις νομισματικής πολιτικής μπορούν να επηρεάσουν τις παγκόσμιες αγορές, συμπεριλαμβανομένης της αλλαγής, της αρχικής αμαρτίας και των συσχετισμών.
• Οι αποκλινείς νομισματικές πολιτικές θα μπορούσαν να εισάγουν μεγαλύτερη μεταβλητότητα στην αγορά, την οποία οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι προχωρούν.