Οι κίνδυνοι της επένδυσης ομολόγων σταθερού εισοδήματος

Τα ομόλογα είναι από τις ασφαλέστερες επενδύσεις στον κόσμο. Αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι είναι χωρίς κίνδυνο. Εδώ είναι μια ματιά σε μερικούς από τους κινδύνους που ενυπάρχουν στην επένδυση σταθερού εισοδήματος.

Κίνδυνος πληθωρισμού

Λόγω της σχετικής τους ασφάλειας, τα ομόλογα τείνουν να μην προσφέρουν εξαιρετικά υψηλές αποδόσεις. Αυτό τους καθιστά ιδιαίτερα ευάλωτους όταν ο πληθωρισμός αυξάνεται. Φανταστείτε, για παράδειγμα, ότι αγοράζετε ένα ομολογιακό δάνειο που πληρώνει τόκο 3,32%. Αυτό είναι περίπου μια ασφαλή επένδυση, όπως μπορείτε να βρείτε. Εφόσον κρατάτε το ομόλογο μέχρι την ωριμότητα και η κυβέρνηση των ΗΠΑ δεν καταρρέει, τίποτα δεν μπορεί να πάει στραβά … αν δεν φτάσει ο πληθωρισμός.

Εάν ο ρυθμός πληθωρισμού αυξάνεται, για παράδειγμα, στο 4%, η επένδυσή σας δεν είναι "να συμβαδίζει με τον πληθωρισμό." Στην πραγματικότητα, θα "χάσετε" χρήματα επειδή η αξία των μετρητών που επενδύσατε στο ομολογιακό φθίνει. Θα πάρετε το κεφάλι σας πίσω όταν ο ομολόγων ωριμάσει, αλλά θα είναι άχρηστο. Σημείωση: υπάρχουν εξαιρέσεις σε αυτόν τον κανόνα. Για παράδειγμα, το Υπουργείο Οικονομικών πωλεί επίσης ένα επενδυτικό όχημα που ονομάζεται Treasury Inflation-Protected Securities.

Κίνδυνος επιτοκίου

Οι τιμές των ομολόγων έχουν αντίστροφη σχέση με τα επιτόκια. Όταν κάποιος ανεβαίνει, ο άλλος πέφτει. Εάν πρέπει να πουλήσετε ένα ομολογιακό πριν ωριμάσει, η τιμή που μπορείτε να φέρετε θα βασιστεί στο περιβάλλον επιτοκίου κατά τη στιγμή της πώλησης. Με άλλα λόγια, εάν τα ποσοστά έχουν αυξηθεί από τότε που "κλειδώσατε" την απόδοση σας, η τιμή της ασφάλειας θα πέσει.

Όλα τα ομόλογα κυμαίνονται με τα επιτόκια. Ο υπολογισμός της ευπάθειας οποιουδήποτε μεμονωμένου δεσμού σε μια μετατόπιση του επιτοκίου συνεπάγεται μια εξαιρετικά περίπλοκη έννοια που ονομάζεται διάρκεια. Αλλά οι μέσοι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν μόνο δύο πράγματα σχετικά με τον κίνδυνο επιτοκίου.

Πρώτον, εάν κατέχετε ένα πακέτο μέχρι τη λήξη του, ο κίνδυνος επιτοκίου δεν αποτελεί παράγοντα. Θα επιστρέψετε ολόκληρο το κεφάλαιο κατά την ωριμότητα. Δεύτερον, οι επενδύσεις μηδενικού τοκομεριδίου, οι οποίες πραγματοποιούν όλες τις πληρωμές τόκων κατά την ωρίμανση του ομολόγου, είναι οι πιο ευάλωτες στις διακυμάνσεις των επιτοκίων.

Προεπιλεγμένος κίνδυνος

Ένα ομόλογο δεν είναι τίποτα περισσότερο από μια υπόσχεση για την αποπληρωμή του κατόχου του χρέους. Και οι υποσχέσεις γίνονται να σπάσουν. Οι εταιρείες χρεοκοπούν. Οι πόλεις και τα κράτη προεξοφλούν τα ομόλογα. Τα πράγματα συμβαίνουν … και το προεπιλεγμένο είναι το χειρότερο πράγμα που μπορεί να συμβεί σε έναν κάτοχο ομολόγων. Υπάρχουν δύο πράγματα που πρέπει να θυμάστε για τον κίνδυνο αθέτησης.

Πρώτον, δεν χρειάζεται να σταθμίζετε τον κίνδυνο μόνοι σας. Οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας, όπως το Moody's, το κάνουν αυτό. Στην πραγματικότητα, οι αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας των ομολόγων δεν είναι τίποτε περισσότερο από μια προεπιλεγμένη κλίμακα. Τα ανεπιθύμητα ομόλογα, τα οποία έχουν τον υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης, βρίσκονται στο κάτω μέρος της κλίμακας. Το ονομαστικό εταιρικό χρέος, το οποίο θεωρείται εξαιρετικά απίθανο, βρίσκεται στην κορυφή.

Δεύτερον, αν αγοράζετε κρατικό χρέος των ΗΠΑ, ο κίνδυνος αθέτησης δεν υπάρχει. Τα θέματα χρέους που πωλούνται από το Υπουργείο Οικονομικών είναι εγγυημένα από την πλήρη πίστη και πίστη της ομοσπονδιακής κυβέρνησης. Είναι αδιανόητο ότι οι λαοί που εκτυπώνουν πραγματικά τα χρήματα θα χρεοκοπήσουν.

Κίνδυνος υποβάθμισης

Μερικές φορές αγοράζετε ένα ομολόγων με υψηλή βαθμολογία, μόνο για να διαπιστώσετε ότι η Wall Street αργότερα βιώνει το ζήτημα. Αυτός είναι ο κίνδυνος υποβάθμισης. Εάν οι οργανισμοί αξιολόγησης της πιστοληπτικής ικανότητας όπως οι Standard & Poor's και Moody's μειώσουν τις αξιολογήσεις τους σε ένα ομολογιακό δάνειο, η τιμή αυτών των ομολόγων θα μειωθεί. Αυτό μπορεί να βλάψει έναν επενδυτή ο οποίος πρέπει να πουλήσει ένα ομόλογο πριν από τη λήξη του.Ο κίνδυνος υποβάθμισης περιπλέκεται από το επόμενο στοιχείο της λίστας, τον κίνδυνο ρευστότητας.

Κίνδυνος ρευστότητας

Η αγορά ομολόγων είναι πολύ πιο λεπτή από ό, τι για τα αποθέματα. Η απλή αλήθεια είναι ότι όταν ένα ομόλογο πωλείται στη δευτερογενή αγορά, δεν υπάρχει πάντα ένας αγοραστής. Ο κίνδυνος ρευστότητας περιγράφει τον κίνδυνο ότι όταν πρέπει να πουλήσετε ένα ομόλογο, δεν θα είστε σε θέση να το κάνετε. Δεν υπάρχει κίνδυνος ρευστότητας για το δημόσιο χρέος. Και οι μετοχές σε ένα ταμείο ομολόγων μπορούν πάντοτε να πωληθούν. Αλλά αν έχετε οποιοδήποτε άλλο είδος χρέους, ίσως να είναι δύσκολο να πουλήσετε.

Κίνδυνος επανεπένδυσης

Πολλά εταιρικά ομόλογα είναι εκπεστέα. Αυτό σημαίνει ότι ο εκδότης ομολόγων διατηρεί το δικαίωμα να «καλέσει» το ομολογιακό δάνειο πριν από τη λήξη του και να εξοφλήσει το χρέος. Αυτό μπορεί να οδηγήσει σε κίνδυνο επανεπένδυσης. Οι εκδότες τείνουν να αποκαλούν ομόλογα όταν μειώνονται τα επιτόκια. Αυτό μπορεί να είναι μια καταστροφή για έναν επενδυτή που σκέφτηκε ότι είχε κλειδώσει ένα επιτόκιο και ένα επίπεδο ασφάλειας.

Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι είχατε ένα ωραίο, ασφαλές εταιρικό ομόλογο αξιολόγησης Aaa που σας πλήρωσε 4% ετησίως. Στη συνέχεια, τα ποσοστά μειώνονται στα $ 2%. Το όνομά σας καλείται. Θα επιστρέψετε τον εντολέα σας, αλλά δεν θα μπορείτε να βρείτε ένα νέο, συγκρίσιμο ομόλογο με το οποίο θα επενδύσετε αυτόν τον κύριο. Αν τα ποσοστά έχουν μειωθεί στο 2%, δεν θα πάρετε το 4% με ένα ωραίο, ασφαλές νέο ομολόγων Aaa.

Rip-off Κίνδυνος

Τέλος, στην αγορά ομολόγων υπάρχει πάντοτε ο κίνδυνος να εξαφανιστεί. Σε αντίθεση με τη χρηματιστηριακή αγορά, όπου οι τιμές και οι συναλλαγές είναι διαφανείς, το μεγαλύτερο μέρος της αγοράς ομολόγων παραμένει μια σκοτεινή τρύπα. Υπάρχουν εξαιρέσεις. Και οι μέσοι επενδυτές θα πρέπει να επιμείνουν στην επιχειρηματική τους δραστηριότητα.

Για παράδειγμα, ο κόσμος των ομολόγων είναι πολύ διαφανής. Απαιτείται μόνο μια μικρή έρευνα για να διαπιστωθεί εάν υπάρχει ένα φορτίο (προμήθεια πωλήσεων) σε ένα ταμείο. Και χρειάζονται μόνο λίγα δευτερόλεπτα για να διαπιστωθεί αν το φορτίο είναι κάτι που είστε πρόθυμοι να πληρώσετε.

Η αγορά δημόσιου χρέους είναι δραστηριότητα χαμηλού κινδύνου εφόσον ασχοληθείτε με την ίδια την κυβέρνηση ή κάποιο άλλο αξιόπιστο ίδρυμα. Ακόμα και η αγορά νέων εκδόσεων εταιρικών ή χρεωστικών τίτλων δεν είναι τόσο κακή.

Αλλά η δευτερογενής αγορά για μεμονωμένα ομόλογα δεν είναι θέση για μικρότερους επενδυτές. Τα πράγματα είναι καλύτερα από ότι ήταν κάποτε. Το σύστημα TRACE (Σύστημα Αναφοράς Εμπορικών Συναλλαγών και Συμμόρφωσης) έχει κάνει θαύματα για να παρέχει στους μεμονωμένους επενδυτές ομολόγων τις πληροφορίες που χρειάζονται για τη λήψη ενημερωμένων επενδυτικών αποφάσεων.

Αλλά θα ήταν δύσκολο να βρεθεί κάποιος συνετός οικονομικός σύμβουλος ο οποίος θα συνιστούσε τον μέσον επενδυτή σας να εισέλθει στη δευτερογενή αγορά μόνος του.