Γιατί δεν θα χωρίσει το Amazon Split

Η γενική πορεία στο χρηματιστήριο τα τελευταία χρόνια έχει προκαλέσει την άνοδο των τιμών των μετοχών για πολλά αποθέματα.

Όταν οι επενδυτές βλέπουν υψηλές τιμές μετοχών, συχνά αναρωτιούνται εάν οι εταιρείες θα διαιρέσουν μετοχές, θέτοντας έτσι περισσότερες μετοχές στην αγορά, αλλά σε χαμηλότερη τιμή. Όταν οι μετοχές χωριστούν, η συνολική αξία της εταιρείας παραμένει η ίδια, αλλά ένας μέτοχος θα διπλασιάσει τον αριθμό των μετοχών του χαρτοφυλακίου τους και οι μετοχές αυτές θα διαπραγματεύονται στο ήμισυ της προηγούμενης τιμής.

Για παράδειγμα, ένα άτομο που κατέχει μία μετοχή μιας εταιρείας στα $ 100 ανά μετοχή θα κατέχει πλέον δύο μετοχές στα $ 50 ανά τεμάχιο. (Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι εταιρείες θα προβούν σε διαίρεση 3: 1 ή ακόμη θα διαιρέσουν ακόμη περισσότερο τις μετοχές.)

Ας δούμε μερικά γνωστά αποθέματα που έχουν δει τιμές μετοχών να αυξηθούν σε πολύ υψηλές τιμές. Στη συνέχεια, θα εξετάσουμε τους λόγους για τους οποίους μια εταιρεία θα επιλέξει να διαιρέσει τις μετοχές της μετοχής ή να επιλέξει να μην.

Amazon [NASDAQ: AMZN]

Στα τέλη Ιουλίου του 2018, η Amazon διαπραγματεύεται στα $ 1.817. Αυτό είναι σχεδόν 40 φορές το τίμημα για μια μετοχή της Coca-Cola. Η τιμή των μετοχών του μεγάλου διαδικτυακού πωλητή έχει σχεδόν διπλασιαστεί κατά το τελευταίο έτος. Η Amazon χώρισε τακτικά το απόθεμά της, κάνοντάς τες τρεις φορές σε διάστημα 15 μηνών το 1998 και το 1999. Έκτοτε, οι μετοχές διαπραγματεύονταν πολύ χαμηλότερα και βυθίστηκαν σε μονοψήφια στοιχεία, τα οποία μπορεί να αποτελούν μέρος της αποφυγής των μετοχών του Amazon από τότε. Ερωτηθείς το 2017 αν σκέφτεται να κάνει διάσπαση μετοχών τώρα, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Amazon, Jeff Bezos, δεν το απέκλεισε, αλλά δεν έδειξε ότι θα υπάρξει ακόμα μια διάσπαση.

Κράτηση Συμμετοχής [NASDAQ: BKNG]

Παλαιότερα γνωστό ως Priceline, αυτή η εταιρεία ταξιδιωτικών υπηρεσιών διαπραγματεύεται σχεδόν στα $ 2.100 ανά μετοχή στα τέλη Ιουλίου του 2018. Αυτή η υψηλή τιμή οφείλεται, τουλάχιστον εν μέρει, σε μια διαφορά μετοχών το 2003, στην οποία οι μέτοχοι έλαβαν μία μετοχή για κάθε έξι ανήκαν. Η ανοδική πορεία των μετοχών ήρθε μετά από μια σημαντική πτώση της αγοράς που έχασε τις τιμές των μετοχών της εταιρείας σε σχεδόν $ 1.

Έτσι, μπορεί να υπάρξει κάποια θεσμική ευσπλαχνία όσον αφορά τη διάσπαση και την παρακώλυση των τιμών. Δεν υπήρξε καμιά ένδειξη από τη διοίκηση ότι ένα διαχωρισμό μετοχών θα συμβεί σε σύντομο χρονικό διάστημα.

Netflix [NASQAQ: NFLX]

Η Netflix ξεκίνησε το 2018, με τις τιμές των μετοχών να αυξάνονται από $ 200 σε περισσότερα από $ 340. Σε αυτή την τιμή, μπορεί να νομίζετε ότι το Netflix μπορεί να οφείλεται σε διαχωρισμό. Όμως, το Netflix υπέστη ένα τεράστιο επίτευγμα 7 προς 1 το 2015, όταν οι μετοχές αυξήθηκαν σε πάνω από $ 700. Υπάρχει κάποια πεποίθηση ότι η Netflix θα μπορούσε να χωριστεί ξανά, αλλά υπάρχει επίσης κάποιο σκεπτικισμό ως προς το αν η εταιρεία θα συνεχίσει να προσθέτει συνδρομητές και να δει τα έσοδα να αυξάνονται με τον ίδιο ρυθμό. Οι επενδυτές δεν θα πρέπει να περιμένουν ένα ακόμα διαχωρισμό των μετοχών μέχρι να αυξηθούν αρκετά τα μερίδια.

Berkshire Hathaway [NYSE: BRK]

Η εταιρεία Warren Buffett είναι ίσως το καλύτερο παράδειγμα μιας εταιρείας που σπάνια δείχνει την επιθυμία να χωρίσει τις μετοχές της. Στα τέλη Ιουλίου 2018, οι μετοχές της Κατηγορίας Α διαπραγματεύονταν πάνω από 303.000 δολάρια ανά τεμάχιο. Διαβάζετε αυτό το δικαίωμα. Αλλά οι μετοχές της Κατηγορίας Β, οι οποίες είναι πιο προσιτές στους καθημερινούς επενδυτές, διαπραγματεύονται σε περίπου $ 200. Οι μετοχές της κατηγορίας Β δεν έχουν τα ίδια δικαιώματα ψήφου με τις μετοχές της Κατηγορίας Α και ουσιαστικά δημιουργήθηκαν ως συμβιβασμός μεταξύ του Buffett που δεν θέλησε να χωρίσει μετοχές και των επενδυτών που ήθελαν να αγοράσουν μετοχές σε λογική τιμή.

Η εταιρεία διένειμε τις μετοχές της Κατηγορίας Β 50-1 το 2010, αλλά δεν έχει ποτέ κατατάξει τις μετοχές της Κατηγορίας Α.

Γιατί χωρίζει;

Ένας από τους κύριους λόγους για τους οποίους μια εταιρεία μπορεί να διαιρέσει το απόθεμά της είναι να επεκτείνει τη βάση των μετόχων της. Η διάσπαση θα κάνει τις μετοχές περισσότερο προσιτές για περισσότερους ανθρώπους και ορισμένες εταιρείες προτιμούν να αποφύγουν να δουν τις μετοχές τους συγκεντρωμένες σε μια μικρή ομάδα ανθρώπων. Όταν οι μετοχές κατανέμονται σε περισσότερους ανθρώπους, ένα άτομο μπορεί να πουλήσει το μεγαλύτερο μέρος ή το σύνολο των μετοχών του χωρίς να έχει σημαντική επίπτωση στην τιμή της μετοχής. Άλλες μετοχές επιτρέπουν επίσης μεγαλύτερη ρευστότητα - δηλαδή, οι μετοχές γίνονται ευκολότερο να αγοράζουν και να πωλούν όταν υπάρχουν περισσότερα στην αγορά. Όταν οι μετοχές γίνονται πολύ ακριβές, η διαφορά μεταξύ της τιμής "προσφοράς" και της τιμής "ask" μπορεί να είναι αρκετά μεγάλη, καθιστώντας έτσι πιο δύσκολη την εμπορία των μετοχών.

Ορισμένες εταιρείες θα χωρίσουν μετοχές απλώς ως ένας τρόπος να αποκτήσουν οι άνθρωποι την πεποίθηση ότι οι αξίες των μετοχών αυξάνονται.

Ένας επενδυτής μπορεί να δει μια εταιρεία μερίδια και να υποθέσει ότι η εταιρεία κάνει αρκετά καλά, και αξίζει λοιπόν να επενδύσει.

Γιατί δεν χωρίζεται;

Δεν υπάρχουν πολλά αποδεικτικά στοιχεία που να υποδεικνύουν ότι η διαίρεση των μετοχών έχει σημασία. Οι καθηγητές των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων εξέτασαν τα αποθέματα μετοχών και δεν βλέπουν πραγματικό αντίκτυπο στην αξία ή την απόδοση μιας επιχείρησης.

Πολλές εταιρείες προτιμούν να αποφύγουν τη διάσπαση επειδή πιστεύουν ότι μια υψηλή τιμή των μετοχών δίνει στην εταιρεία ένα επίπεδο γοήτρου. Μια εταιρεία που διαπραγματεύεται σε $ 1.000 ανά μετοχή, για παράδειγμα, θα θεωρηθεί πιο πολύτιμη, παρόλο που η κεφαλαιοποίηση της αγοράς μπορεί να είναι ίδια με μια εταιρεία των οποίων οι μετοχές διαπραγματεύονται στα 50 δολάρια.

Οι μικρότερες εταιρείες μπορεί επίσης να επιθυμούν να αποφύγουν τις διαφορές των μετοχών λόγω του κινδύνου χαμηλής τιμής των μετοχών. Υπήρξαν περιπτώσεις στις οποίες οι εταιρείες έχουν διαιρεθεί μετοχές μόνο για να δουν τη βουτιά στη χρηματιστηριακή αγορά, πιέζοντας μετοχές κάτω από $ 10. Ψυχολογικά, αυτό μπορεί να αποτρέψει μερικούς μετόχους, και σε ακραίες περιπτώσεις, οι τιμές των μετοχών μπορεί να είναι πολύ χαμηλές για μια εταιρεία που θα εισαχθεί σε χρηματιστήριο. Οι εταιρείες θα αποφύγουν τη διάσπαση για να προστατευθούν από αυτή τη δυνατότητα.

Είναι απαραίτητες οι χωρίσεις;

Πολλοί επενδυτές υποθέτουν ότι είναι αδύνατο να γίνετε μέτοχος μιας εταιρείας, εκτός αν αποκτήσετε αρκετά χρήματα για να αγοράσετε τουλάχιστον μία μετοχή. Αλλά αυτό δεν συμβαίνει πλέον. Υπάρχουν ορισμένες νέες πλατφόρμες και υπηρεσίες που επιτρέπουν στους επενδυτές να αγοράζουν κλασματικά μερίδια. Το αποθεματικό M1 Investing, Betterment, Motif και Stash είναι μια χούφτα εφαρμογών που έχουν έρθει στην αγορά τα τελευταία χρόνια για να επιτρέψουν στους επενδυτές να ξεκινήσουν με μικρά χρηματικά ποσά.

Επιπλέον, είναι συνηθισμένο αυτές τις μέρες οι άνθρωποι να κατέχουν μετοχές αμοιβαίων κεφαλαίων, οι οποίες δίνουν στους επενδυτές έκθεση σε μετοχές χωρίς να κατέχουν οπωσδήποτε πλήρως μετοχές.