Ορισμός τακτικής κατανομής περιουσιακών στοιχείων (ΤΑΑ)

Η τακτική κατανομή του ενεργητικού (ΤΑΑ) είναι ένας τρόπος επένδυσης στον οποίο οι τρεις βασικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων (μετοχές, ομόλογα και μετρητά) είναι ενεργά ισορροπημένες και προσαρμοσμένες. Ο σκοπός της τακτικής κατανομής περιουσιακών στοιχείων είναι η μεγιστοποίηση των αποδόσεων του χαρτοφυλακίου, διατηρώντας ταυτόχρονα τον κίνδυνο αγοράς στο ελάχιστο, σε σύγκριση με δείκτη αναφοράς.

Το επενδυτικό στυλ της ΤΑΑ διαφέρει από την τεχνική ανάλυση και τη θεμελιώδη ανάλυση, καθώς επικεντρώνεται κυρίως στην κατανομή των στοιχείων ενεργητικού και δευτερευόντως στην επιλογή των επενδύσεων. Δείτε πώς λειτουργεί η τακτική κατανομή ενεργητικού.

Γιατί η τακτική κατανομή περιουσιακών στοιχείων είναι πιο σημαντική από την επιλογή επένδυσης

Οι επενδυτές και οι οικονομικοί σύμβουλοι που επιλέγουν να επενδύσουν χρησιμοποιώντας τακτική κατανομή ενεργητικού εξετάζουν την "μεγάλη εικόνα". Πιθανόν να προσυπογράψουν στη θεωρία σύγχρονων χαρτοφυλακίων, η οποία αναφέρει ουσιαστικά ότι η κατανομή του ενεργητικού έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο στις αποδόσεις του χαρτοφυλακίου και στον κίνδυνο αγοράς από την επιλογή μεμονωμένων επενδύσεων.

Δεν χρειάζεται να είστε στατιστικός για να καταλάβετε το βασικό προϋπόθεση της τακτικής κατανομής του ενεργητικού. Φανταστείτε έναν θεμελιώδη επενδυτή που έχει κάνει καλή δουλειά έρευνας και ανάλυσης. Ίσως να έχουν ένα χαρτοφυλάκιο 20 μετοχών που έχει αντιστοιχιστεί με συνέπεια ή εξαντληθεί τα κεφάλαια του δείκτη S & P 500 για τρία συναπτά έτη. Αυτό θα ήταν καλό, έτσι;

Για να απαντήσετε στην ερώτηση, εξετάστε αυτό το σενάριο: Κατά τη διάρκεια της τριετίας από τις αρχές του 1997 έως τα τέλη του 1999, πολλοί επενδυτές βρήκαν εύκολο να ξεπεράσουν το S & P 500. Εντούτοις, στη δεκαετή περίοδο από τον Ιανουάριο του 2000 έως Τον Δεκέμβριο του 2009, ακόμη και ένα ισχυρό χαρτοφυλάκιο μετοχών θα είχε περίπου 0,00% απόδοση και θα είχε ξεπεράσει ακόμη και το πιο συντηρητικό μίγμα μετοχών, ομολόγων και μετρητών.

Το ζήτημα είναι ότι η κατανομή του ενεργητικού είναι ο μεγαλύτερος παράγοντας που επηρεάζει το σύνολο της απόδοσης του χαρτοφυλακίου, ειδικά για μεγάλες χρονικές περιόδους. Ως εκ τούτου, ένας επενδυτής μπορεί να είναι κακός στην επιλογή των επενδύσεων, αλλά καλός στην τακτική κατανομή ενεργητικού και να έχει μεγαλύτερη απόδοση σε σύγκριση με τους τεχνικούς και θεμελιώδεις επενδυτές που μπορεί να είναι καλοί στην επιλογή των επενδύσεων αλλά έχουν κακό χρονοδιάγραμμα με την κατανομή του ενεργητικού.

Πώς να εφαρμόσετε τη στρατηγική τακτικής κατανομής περιουσιακών στοιχείων

Ο επενδυτής που χρησιμοποιεί τακτική κατανομή περιουσιακών στοιχείων, για παράδειγμα, μπορεί να φτάσει σε ένα συνετό μίγμα στοιχείων ενεργητικού που είναι κατάλληλα για τους κινδύνους ανοχής τους και τους επενδυτικούς στόχους. Αν ο επενδυτής επιλέξει μια μέτρια κατανομή χαρτοφυλακίου, μπορεί να στοχεύσει σε μετοχές 65%, 30% σε ομόλογα και 5% σε μετρητά.

Το μέρος αυτού του επενδυτικού στυλ που το κάνει τακτικός είναι ότι η κατανομή θα αλλάξει ανάλογα με την επικρατούσα (ή αναμενόμενη) αγορά και τις οικονομικές συνθήκες. Ανάλογα με αυτές τις συνθήκες και τους στόχους του επενδυτή, η κατανομή σε ένα συγκεκριμένο περιουσιακό στοιχείο (ή περισσότερα από ένα περιουσιακά στοιχεία) μπορεί να είναι είτε ουδέτερα σταθμισμένο, υπερβολικά σταθμισμένο είτε υποτονικό.

Για παράδειγμα, εξετάστε την κατανομή 65/30/5 που αναφέρθηκε παραπάνω. Αυτό μπορεί να θεωρηθεί ως στόχος της επένδυσης του επενδυτή. όλα τα στοιχεία του ενεργητικού είναι "ουδέτερα σταθμισμένα". Τώρα υποθέστε ότι οι συνθήκες της αγοράς και οι οικονομικές συνθήκες έχουν αλλάξει και οι αποτιμήσεις για τα αποθέματα είναι σχετικά υψηλές και η αγορά ταύρων φαίνεται να είναι στα στάδια ωρίμανσης. Ο επενδυτής πιστεύει τώρα ότι τα αποθέματα είναι υπερτιμημένα και ότι ένα αρνητικό περιβάλλον είναι κοντά. Ο επενδυτής μπορεί στη συνέχεια να αποφασίσει να ξεκινήσει να λαμβάνει μέτρα μακριά από τον κίνδυνο αγοράς και προς ένα πιο συντηρητικό μίγμα ενεργητικού, όπως 50% μετοχές, 40% ομόλογα και 10% μετρητά.

Σε αυτό το σενάριο, ο επενδυτής έχει υπο-σταθμισμένα αποθέματα και υπερτιμημένα ομόλογα και μετρητά. Αυτή η μείωση του κινδύνου μπορεί να συνεχιστεί σε βήματα, καθώς εμφανίζεται μια νέα αγορά αρκούδων και η ύφεση πλησιάζει. Ο επενδυτής μπορεί να προσπαθήσει να είναι σχεδόν εντελώς σε ομόλογα και μετρητά από την εποχή που οι συνθήκες αγοράς είναι εμφανείς. Αυτή τη στιγμή, ο τακτικός καταμεριστής περιουσιακών στοιχείων θα εξετάσει αργά την προσθήκη στις θέσεις μετοχών τους για να είναι έτοιμη για την επόμενη ταύρο αγορά.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η τακτική κατανομή περιουσιακών στοιχείων διαφέρει από τον απόλυτο χρονισμό της αγοράς, επειδή η μέθοδος είναι αργή, σκόπιμη και μεθοδική, ενώ ο χρονοδιάγραμμα συχνά περιλαμβάνει πιο συχνές και κερδοσκοπικές συναλλαγές. Η τακτική κατανομή του ενεργητικού είναι ένα ενεργό επενδυτικό στυλ που έχει κάποια παθητική επένδυση και αγοράζει και διατηρεί τις ιδιότητες επειδή ο επενδυτής δεν εγκαταλείπει απαραιτήτως τους τύπους περιουσιακών στοιχείων ή τις επενδύσεις, αλλά μάλλον αλλάζει τα βάρη ή τα ποσοστά.

Χρησιμοποιώντας Δείκτες Αμοιβαίων Κεφαλαίων, Κλαδικά Κεφάλαια και ETF για τακτικές κατανομές περιουσιακών στοιχείων

Τα Αμοιβαία Κεφάλαια του Δείκτη και τα Αμοιβαία Κεφάλαια (ETFs) είναι καλοί επενδυτικοί τύποι για τον καταμεριστή τακτικών περιουσιακών στοιχείων, διότι για άλλη μια φορά επικεντρώνεται κυρίως στις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και όχι στις ίδιες τις επενδύσεις. Αυτό είναι ένα είδος μεγάλης εικόνας, η μεθοδολογία δάσος πριν από τα δέντρα, αν θέλετε. Για παράδειγμα, ο επενδυτής αμοιβαίου κεφαλαίου μπορεί απλά να επιλέξει αμοιβαία κεφάλαια χρηματιστηριακών δεικτών, ταμεία δείκτη ομολόγων και κεφάλαια χρηματαγοράς, σε αντίθεση με την κατασκευή χαρτοφυλακίου μεμονωμένων τίτλων. Οι συγκεκριμένοι τύποι και κατηγορίες κεφαλαίων για μετοχές μπορούν επίσης να είναι απλοί με κατηγορίες, όπως μετοχές μεγάλου κεφαλαίου, ξένα κεφάλαια, μετοχές μικρού κεφαλαιοποίησης ή / και ταμεία και ETFs.

Όταν επιλέγονται τομείς, ο τακτικός καταμεριστής περιουσιακών στοιχείων μπορεί να επιλέξει τομείς που πιστεύει ότι θα αποδώσει καλά στο εγγύς μέλλον και ενδιάμεσο όρο. Για παράδειγμα, αν ο επενδυτής αισθάνεται ότι η ακίνητη περιουσία, η υγεία και οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας μπορεί να έχουν ανώτερες αποδόσεις σε σύγκριση με άλλους τομείς κατά τους προσεχείς μήνες ή λίγα χρόνια, μπορούν να αγοράσουν ΕΜΤ στους αντίστοιχους τομείς.

Παράδειγμα κατανομής περιουσιακών στοιχείων με κεφάλαια δεικτών και ETF

Ο καταμεριστής τακτικών περιουσιακών στοιχείων θα χρησιμοποιεί συχνά δείκτες κεφαλαίων και ETF για την κατασκευή ενός χαρτοφυλακίου επειδή ο επενδυτής θέλει να διαχειριστεί την κατηγορία στοιχείων ενεργητικού και να ελέγξει τις υποκείμενες συμμετοχές και να αποφύγει τις πιθανότητες για παρασυρόμενα στυλ και επικαλύψεις μετοχών που μπορεί να προκύψουν από τη χρήση ενεργών κεφαλαίων . Στην ουσία, ο επενδυτής δημιουργεί το δικό του άλφα.

Ακολουθεί ένα παράδειγμα χαρτοφυλακίου με τη χρήση κεφαλαίων δεικτών και ETF:

65% Αποθέματα:

25% δείκτης S & P 50015% δείκτης ξένων αποθεμάτων (MSCI)Δείκτης Russell 2000 10%Τομέας Ακινήτων 5% ETF5% Τομέας Υγείας ΕΙΕΕ5% τομέας Utilities ETF

30% Ομόλογα:

Δείκτης βραχυπρόθεσμων ομολόγων 10%Δείκτης δεσμών 10% Treasury Inflation Protected (TIPS)10% δείκτης ενδιάμεσων ομολόγων

5% Μετρητά:

5% Ταμείο χρηματαγοράς

Οι παραπάνω χορηγήσεις καταδεικνύουν μια ενδεικτική κατανομή στόχου για ένα μέτριο επενδυτή. Για να αλλάξει το βάρος, ο τακτικός καταμεριστής στοιχείων ενεργητικού μπορεί να αυξήσει ή να μειώσει τα ποσοστά κατανομής σε ορισμένους τομείς ώστε να αντανακλά τις προσδοκίες του επενδυτή για βραχυπρόθεσμες συνθήκες αγοράς και οικονομίας. Ο επενδυτής μπορεί επίσης να επιλέξει να εναλλάξει άλλους τομείς, όπως η ενέργεια (φυσικοί πόροι) και τα πολύτιμα μέταλλα.

Αυτός ο ιστότοπος δεν παρέχει φορολογικές, επενδυτικές ή χρηματοοικονομικές υπηρεσίες και συμβουλές. Οι πληροφορίες παρουσιάζονται χωρίς να ληφθούν υπόψη οι επενδυτικοί στόχοι, η ανοχή κινδύνου ή οι οικονομικές συνθήκες κάθε συγκεκριμένου επενδυτή και ενδέχεται να μην είναι κατάλληλες για όλους τους επενδυτές. Οι προηγούμενες αποδόσεις δεν είναι ενδεικτικές των μελλοντικών αποτελεσμάτων. Η επένδυση συνεπάγεται κίνδυνο, συμπεριλαμβανομένης της ενδεχόμενης απώλειας κεφαλαίου.