Το μακροπρόθεσμο και το δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια

Το μακροπρόθεσμο χρέος στον ισολογισμό είναι σημαντικό επειδή αντιπροσωπεύει χρήματα που πρέπει να εξοφληθούν από την εταιρεία. Χρησιμοποιείται επίσης για την κατανόηση της κεφαλαιακής δομής της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένης της αναλογίας χρέους προς ίδια κεφάλαια.

Τι είναι το μακροπρόθεσμο χρέος σε έναν ισολογισμό;

Το ποσό του μακροπρόθεσμου χρέους στον ισολογισμό μιας εταιρείας αναφέρεται στα χρήματα που μια εταιρεία οφείλει ότι δεν αναμένει να αποπληρώσει μέσα στους επόμενους δώδεκα μήνες. Να θυμάστε ότι τα χρέη που αναμένεται να εξοφληθούν μέσα στους επόμενους δώδεκα μήνες ταξινομούνται ως τρέχουσες υποχρεώσεις. (Απλά αναφέρθηκε ότι τα χρέη που οφείλονται εντός των επόμενων 12 μηνών είναι τρέχουσες υποχρεώσεις και χρέη που οφείλονται μετά τους επόμενους 12 μήνες είναι μακροπρόθεσμα χρέη.)

Τι είδους χρέη συνθέτουν μακροπρόθεσμο χρέος; Το μακροπρόθεσμο χρέος μπορεί να συνίσταται σε υποχρεώσεις όπως τα ενυπόθηκα δάνεια σε εταιρικά κτίρια ή σε γήπεδα, επιχειρηματικά δάνεια που έχουν αναληφθεί από εμπορικές τράπεζες και εταιρικά ομόλογα που εκδίδονται με τη βοήθεια επενδυτικών τραπεζών σε επενδυτές σταθερού εισοδήματος που στηρίζονται στα έσοδα από τόκους. Τα στελέχη της εταιρείας, σε συνεργασία με το διοικητικό συμβούλιο, συχνά χρησιμοποιούν μακροπρόθεσμο χρέος για διάφορους λόγους, μεταξύ των οποίων περιλαμβάνονται, μεταξύ άλλων:

• Χρηματοδοτεί την ανάπτυξη και τις εξαγορές χωρίς να αμβλύνει τους μετόχους.
• Εκμεταλλευόμενοι τα περιβάλλοντα χαμηλού επιτοκίου όταν είναι δυνατό να συγκεντρωθούν πολλά χρήματα πολύ φτηνά, ίσως κάτω από το μακροπρόθεσμο ποσοστό του πληθωρισμού, αφού αφαιρεθούν οι κρατήσεις φόρου εισοδήματος, αποθηκεύοντάς το για μελλοντική χρήση. και
• Επαναγορά μετοχών μέσω προγραμμάτων επαναγοράς μετοχών, έτσι ώστε οι υπόλοιπες μετοχές να αντιπροσωπεύουν μεγαλύτερη ιδιοκτησία στην επιχείρηση.

Όταν μια εταιρεία αποπληρώνει τις υποχρεώσεις της και τα τρέχοντα επίπεδα ενεργητικού αυξάνονται, ειδικά για αρκετά χρόνια στη σειρά, ο ισολογισμός λέγεται ότι "βελτιώνεται". Ωστόσο, αν οι υποχρεώσεις μιας εταιρείας αυξάνονται και τα κυκλοφορούν ενεργητικά μειώνονται, λέγεται ότι «επιδεινώνεται». Οι εταιρείες με πάρα πολύ μακροπρόθεσμο χρέος, οι οποίοι βρίσκονται σε κρίση ρευστότητας για κάποιο λόγο, κινδυνεύουν να έχουν πολύ λίγα κεφάλαια κίνησης ή να χάνουν την πληρωμή ενός κουπονιού και να οδηγηθούν σε δικαστήριο πτώχευσης.

Από την άλλη πλευρά, μπορεί να είναι μια απίστευτα σοφή στρατηγική για να μανδαλώσετε τον ισολογισμό για να αγοράσετε μια κλειδαριά του ανταγωνιστή, το απόθεμα και το βαρέλι, και στη συνέχεια να επιστρέψετε αυτό το χρέος με την πάροδο του χρόνου χρησιμοποιώντας τη μηχανή που δημιουργεί τώρα ταμειακά διαθέσιμα που έχει συναρμολογηθεί κάτω από μία στέγη .

Πώς μπορείτε να διαπιστώσετε εάν μια εταιρεία έχει υπερβολικά μεγάλο μακροπρόθεσμο χρέος; Υπάρχουν πολλά εργαλεία που πρέπει να χρησιμοποιηθούν, αλλά ένα από αυτά είναι γνωστό ως λόγος χρέους προς ίδια κεφάλαια.

Δείκτης Χρέους προς Ίδια Κεφάλαια και γιατί αυτό έχει σημασία

Ο δείκτης χρέους προς ίδια κεφάλαια σας λέει πόσα χρέη έχει μια εταιρεία σε σχέση με την καθαρή της αξία. Αυτό επιτυγχάνεται με τη λήψη των συνολικών υποχρεώσεων μιας εταιρείας και τη διαίρεσή της με μετοχικό κεφάλαιο. (Δεν έχουμε ακόμη καλύψει τα ίδια κεφάλαια των μετόχων, αλλά αργότερα σε αυτό το μάθημα.Για τώρα, θα πρέπει να γνωρίζετε ότι ο αριθμός βρίσκεται στο κάτω μέρος του ισολογισμού. το δείκτη χρέους προς ιδίων κεφαλαίων ορισμένων εταιρειών του τομέα δύο όταν εξετάζουμε τους διάφορους ισολογισμούς.)

Το αποτέλεσμα που λαμβάνετε μετά τη διαίρεση του χρέους από τα ίδια κεφάλαια είναι το ποσοστό της εταιρείας που είναι χρεωμένο (ή "μοχλευμένο"). Το συνηθισμένο επίπεδο του χρέους προς μετοχές έχει αλλάξει με την πάροδο του χρόνου και εξαρτάται τόσο από τους οικονομικούς παράγοντες όσο και από τη γενική αίσθηση της πίστης στην κοινωνία. Όλοι οι άλλοι ίσοι, κάθε εταιρεία που έχει δείκτη χρέους προς ίδια κεφάλαια άνω του 40% έως 50% θα πρέπει να εξεταστεί προσεκτικότερα για να βεβαιωθεί ότι δεν υπάρχουν μεγάλοι κίνδυνοι που να παραμένουν στα βιβλία, ειδικά εάν αυτοί οι κίνδυνοι μπορεί να οδηγήσουν σε κρίση ρευστότητας . Αν βρείτε το κεφάλαιο κίνησης της εταιρείας και οι τρέχουσες αναλογίες / γρήγορες αναλογίες είναι δραστικά χαμηλές, αυτό είναι ένα σημάδι σοβαρής οικονομικής αδυναμίας.

Είναι εξαιρετικά σημαντικό να προσαρμόσετε τους τρέχοντες αριθμούς κερδοφορίας για τον οικονομικό κύκλο. Πολλά χρήματα χάθηκαν από τους ανθρώπους που χρησιμοποίησαν τα κορυφαία κέρδη τους κατά τη διάρκεια της περιόδου άνθησης ως δείκτη της ικανότητας μιας επιχείρησης να εξοφλήσει τις υποχρεώσεις της. Μην πέσετε σε αυτή την παγίδα. Όταν αναλύετε έναν ισολογισμό, υποθέστε ότι η οικονομία μπορεί να πάει στην κόλαση σε ένα χέρι και στη συνέχεια να αναρωτηθείτε εάν νομίζετε ότι οι ανάγκες σε υποχρεώσεις και ταμειακές ροές θα μπορούσαν ακόμα να καλυφθούν χωρίς να βλάπτεται η ανταγωνιστική θέση της επιχείρησης λόγω της περικοπής των κεφαλαιουχικών δαπανών για όπως τα ακίνητα, τα εργοστάσια και ο εξοπλισμός.

Εάν η απάντηση είναι "όχι", προχωρήστε με εξαιρετική προσοχή.

Το μακροπρόθεσμο χρέος μπορεί να είναι επικερδές

Εάν μια επιχείρηση μπορεί να κερδίσει υψηλότερο ποσοστό απόδοσης του κεφαλαίου από το έξοδο τόκων που προκύπτει από το δανεισμό αυτού του κεφαλαίου, είναι κερδοφόρο για την επιχείρηση να δανειστεί χρήματα. Αυτό δεν σημαίνει πάντα ότι είναι σοφό, ειδικά αν υπάρχει ο κίνδυνος αναντιστοιχίας μεταξύ περιουσιακών στοιχείων / υποχρεώσεων, αλλά σημαίνει ότι μπορεί να αυξήσει τα κέρδη, αυξάνοντας την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων. Για το πιο μαθηματικό σε σχέση με σας, αυτό επιτυγχάνεται με την αύξηση του πολλαπλασιαστή μετοχών στην απόδοση του μοντέλου DuPont με βάση τη μέθοδο της καθαρής θέσης.

Το τέχνασμα είναι για τη διοίκηση να γνωρίζει πόσο το χρέος ξεπερνά το επίπεδο της συνετής διαχείρισης. Η μόχλευση μπορεί να είναι δύσκολη καθώς οι χυμοί επιστρέφουν στην ανοδική πορεία, αλλά μπορούν να εξαλείψουν τους ιδιοκτήτες πολύ πιο γρήγορα εάν τα πράγματα πηγαίνουν νότια σε μια οικονομική ύφεση ή κατάθλιψη. Αυτή δεν είναι ποτέ μια κατάσταση στην οποία θέλετε να βρείτε τον εαυτό σας όταν είναι τα χρήματα της οικογένειάς σας στη γραμμή. Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτό το θέμα, διαβάστε Εισαγωγή στη δομή του κεφαλαίου.

Ένας τρόπος με τον οποίο οι ελεύθερες αγορές κρατούν τις εταιρείες υπό έλεγχο είναι ότι οι επενδυτές αντιδρούν στις αξιολογήσεις επενδύσεων σε ομόλογα. Οι επενδυτές απαιτούν πολύ χαμηλότερα επιτόκια ως αποζημίωση για επενδύσεις σε λεγόμενα ομόλογα επενδυτικού βαθμού.Τα υψηλότερα ομόλογα επενδυτικού βαθμού, εκείνα που στέφθηκαν με την πολυπόθητη βαθμολογία Triple-A, πληρώνουν το χαμηλότερο επιτόκιο. Αυτό σημαίνει ότι τα έξοδα τόκων είναι χαμηλότερα και τα κέρδη είναι υψηλότερα. Στο άλλο άκρο του φάσματος, τα ομόλογα χαμηλού κινδύνου πληρώνουν το υψηλότερο κόστος τόκων λόγω της αυξημένης πιθανότητας αθέτησης.

Αυτό σημαίνει ότι τα κέρδη είναι χαμηλότερα από ό, τι διαφορετικά θα οφείλονταν στο υψηλότερο κόστος τόκων.

Ένας άλλος κίνδυνος για τους επενδυτές, καθώς σχετίζεται με το μακροπρόθεσμο χρέος, είναι όταν μια επιχείρηση παίρνει δάνεια ή εκδίδει ομολογίες κατά τη διάρκεια περιόδων χαμηλού επιτοκίου. Ενώ αυτό μπορεί να είναι μια έξυπνη στρατηγική, εάν τα επιτόκια ξαφνικά αυξηθούν, θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαμηλότερη μελλοντική κερδοφορία όταν αυτά τα ομόλογα πρέπει να αναχρηματοδοτηθούν. Εάν κάτι τέτοιο παρουσιάζει πρόβλημα και η διοίκηση δεν έχει προετοιμαστεί επαρκώς γι 'αυτό πολύ καιρό πριν, εκτός από εξαιρετικές περιστάσεις, πιθανώς σημαίνει ότι η επιχείρηση έχει κακοδιαχείριση.