Αντισταθμιστική Νομισματική Πολιτική: Ορισμός, Επιδράσεις, Παραδείγματα

Η περιοριστική νομισματική πολιτική είναι όταν μια κεντρική τράπεζα χρησιμοποιεί τα εργαλεία νομισματικής πολιτικής της για την καταπολέμηση του πληθωρισμού. Δεδομένου ότι ο πληθωρισμός είναι ένα σημάδι μιας υπερθερμανθείσας οικονομίας, η τράπεζα πρέπει να επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη. Θα αυξήσει τα επιτόκια για να κάνει το δανεισμό ακριβότερο. Ονομάζεται επίσης περιοριστική νομισματική πολιτική.

Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ είναι η Federal Reserve. Έχει στόχο πληθωρισμού 2%. Εάν ο πληθωρισμός είναι υψηλότερος από αυτό, σημαίνει ότι η οικονομία είναι υπερθέρμανση. Εάν είναι βραδύτερο από το 2 τοις εκατό, λέει η ανάπτυξη είναι αργή.

Η Fed μετράει τον πληθωρισμό χρησιμοποιώντας τον πυρήνα του πληθωρισμού. Ο βασικός πληθωρισμός είναι οι ετήσιες αυξήσεις των τιμών μείον τις μεταβλητές τιμές των τροφίμων και του πετρελαίου. Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή είναι ο δείκτης πληθωρισμού που είναι πιο εξοικειωμένος με το κοινό. Η Fed προτιμά το Δείκτη Τιμών Προσωπικής Κατανάλωσης. Χρησιμοποιεί τύπους που εξομαλύνουν μεγαλύτερη μεταβλητότητα από ό, τι ο ΔΤΚ.

Αν ο δείκτης PCE για τον πυρήνα του πληθωρισμού αυξηθεί πολύ πάνω από το 2%, τότε η Fed εφαρμόζει τη συστολική νομισματική πολιτική.

Πώς οι κεντρικές τράπεζες εφαρμόζουν τη συμβατική νομισματική πολιτική

Η Fed αυξάνει τα επιτόκια αυξάνοντας το στόχο για το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων. Αυτό αυξάνει το επιτόκιο που οι τράπεζες χρεώνουν ο ένας τον άλλον για να δανειστούν κεφάλαια για την κάλυψη των υποχρεωτικών αποθεματικών. Το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό απαιτεί από τις τράπεζες να διαθέτουν συγκεκριμένο αποθεματικό κάθε βράδυ. Για τις περισσότερες τράπεζες, αυτό είναι το 10% των συνολικών καταθέσεων. Χωρίς αυτή την απαίτηση, οι τράπεζες θα δανείζαν κάθε κατατεθειμένο άτομο σε δολάρια. Δεν θα είχαν αρκετά μετρητά σε αποθεματικό για την κάλυψη των λειτουργικών εξόδων εάν κάποια από τα δάνεια αθετήσει.

Η αύξηση του επιτοκίου των τρεχούμενων κεφαλαίων είναι συρρικνωτική επειδή μειώνει την προσφορά χρήματος. Οι τράπεζες χρεώνουν υψηλότερα επιτόκια στα δάνεια τους για να αντισταθμίσουν το υψηλότερο επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων. Οι επιχειρήσεις δανείζονται λιγότερο, δεν επεκτείνονται τόσο πολύ, και προσλαμβάνουν λιγότερους εργαζόμενους. Αυτό μειώνει τη ζήτηση. Καθώς οι άνθρωποι αγοράζουν λιγότερο, οι επιχειρήσεις μειώνουν τις τιμές. Οι πτώση των τιμών έθεσαν τέλος στον πληθωρισμό.

Η Fed χρησιμοποιεί επίσης πράξεις ανοικτής αγοράς. Τότε η Fed αγοράζει ή πωλεί τις χαρτοφυλάκιο των αμερικανικών αμερικανικών κρατικών ομολόγων. Για να εφαρμόσει τη συστολική πολιτική, η Fed πωλεί Treasurys σε μία από τις τράπεζες μέλη της. Η τράπεζα πρέπει να πληρώσει την Fed για τα θησαυροφυλάκια, μειώνοντας την πίστωση στα βιβλία της. Ως αποτέλεσμα, οι τράπεζες έχουν λιγότερα χρήματα για να δανείσουν. Με λιγότερα χρήματα για δανεισμό, χρεώνουν υψηλότερο επιτόκιο. Έχει το ίδιο αποτέλεσμα με την αύξηση του επιτοκίου των τρεχούμενων κεφαλαίων.

Η Fed θα μπορούσε να αυξήσει την απαίτηση των αποθεματικών, αλλά σπάνια το κάνει. Είναι αναστατωτικό για τις τράπεζες να αλλάξουν διαδικασίες και κανονισμούς για να ανταποκριθούν σε μια νέα απαίτηση. Η αύξηση του επιτοκίου των τρεχούμενων κεφαλαίων είναι ευκολότερη και επιτυγχάνει τον ίδιο στόχο.

Υπάρχοντα

Τα υψηλότερα επιτόκια καθιστούν τα δάνεια ακριβότερα. Ως αποτέλεσμα, οι άνθρωποι είναι λιγότερο πιθανό να αγοράσουν σπίτια, αυτοκίνητα και έπιπλα. Οι επιχειρήσεις δεν έχουν την πολυτέλεια να επεκταθούν. Η οικονομία επιβραδύνεται. Αν δεν ασκηθεί με προσοχή, η πολιτική περιορισμού μπορεί να ωθήσει την οικονομία σε ύφεση.

Παραδείγματα

Δεν υπάρχουν πολλά παραδείγματα συστολικής νομισματικής πολιτικής για δύο λόγους. Πρώτον, η Fed συνήθως θέλει να αναπτυχθεί η οικονομία, όχι να συρρικνωθεί. Το πιο σημαντικό είναι ότι ο πληθωρισμός δεν υπήρξε πρόβλημα από τη δεκαετία του '70.

Το 1973, ο πληθωρισμός μειώθηκε από 3,9% σε 9,6%. Η Fed αύξησε τα επιτόκια από 5,75% σε 13% μέχρι τον Ιούλιο του 1974. Παρά τον πληθωρισμό, η οικονομική ανάπτυξη ήταν αργή. Αυτή η κατάσταση ονομάζεται σταφυλαρισμό. Η Fed απάντησε στην πολιτική πίεση και έπεσε το ποσοστό στο 7,5% τον Ιανουάριο του 1975.Η νομισματική πολιτική της Fed έθεσε τον πληθωρισμό στο φάσμα των 10-12% μέχρι τον Απρίλιο του 1975. Οι επιχειρήσεις δεν μείωσαν τις τιμές όταν μειώθηκαν τα επιτόκια. Δεν ήξεραν πότε θα την έφερε πάλι η Fed.

Όταν ο Paul Volcker έγινε πρόεδρος της Fed το 1979, αύξησε το ποσοστό της κεφαλαιαγοράς σε 20%. Το κράτησε εκεί, βάζοντας τελικά ένα ποντάρισμα στην καρδιά του πληθωρισμού.

Ο πρώην πρόεδρος της Fed, Μπεν Μπερνάνκε, δήλωσε ότι η πολιτική συστολής προκάλεσε τη Μεγάλη Ύφεση. Η Fed είχε θεσπίσει περιοριστικές νομισματικές πολιτικές για να περιορίσει τον υπερπληθωρισμό των τέλη της δεκαετίας του 1920. Αλλά κατά τη διάρκεια της κρίσης της ύφεσης ή της χρηματιστηριακής αγοράς το 1929, δεν άλλαξε την επεκτατική νομισματική πολιτική όπως θα έπρεπε. Συνέχισε τη συστολική πολιτική και αύξησε τα επιτόκια.

Αυτό συνέβη επειδή τα δολάρια υποστηρίχθηκαν από το χρυσό πρότυπο. Η Fed δεν θέλησε τους κερδοσκόπους να πουλήσουν τα δολάρια τους για χρυσό και να εξαντλήσουν τα αποθέματα Fort Knox. Μια επεκτατική νομισματική πολιτική θα είχε δημιουργήσει έναν υγιή πληθωρισμό. Αντ 'αυτού, η Fed προφύλαξε την αξία του δολαρίου και δημιούργησε μαζικό αποπληθωρισμό. Αυτό βοήθησε να μετατραπεί μια ύφεση σε μια δεκαετία μακρά κατάθλιψη.

Η Διαφορά από την Επέκταση της Νομισματικής Πολιτικής

Η αναπτυσσόμενη νομισματική πολιτική διεγείρει την οικονομία. Η κεντρική τράπεζα χρησιμοποιεί τα εργαλεία της για να αυξήσει την προσφορά χρήματος. Κάνει συχνά αυτό με τη μείωση των επιτοκίων. Μπορεί επίσης να χρησιμοποιήσει επεκτατικές πράξεις ανοικτής αγοράς, που ονομάζονται ποσοτική χαλάρωση.

Το αποτέλεσμα είναι η αύξηση της συνολικής ζήτησης. Αυξάνει την ανάπτυξη όπως μετράται από το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν. Μειώνει την αξία του νομίσματος, μειώνοντας έτσι τη συναλλαγματική ισοτιμία.

Η επέκταση της νομισματικής πολιτικής καταστρέφει τη φάση της συστολής του επιχειρηματικού κύκλου. Ωστόσο, είναι δύσκολο για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να το εντοπίσουν εγκαίρως. Ως αποτέλεσμα, συνήθως βλέπετε επεκτατική πολιτική που χρησιμοποιείται μετά την έναρξη μιας ύφεσης.