Τι είναι το μεταφερόμενο ενδιαφέρον (και πώς πρέπει να φορολογείται;)

Μεταφερόμενο ενδιαφέρον είναι το εισόδημα - αλλά τι είδους εισόδημα; Εκεί βρίσκεται η συζήτηση. Πρέπει να φορολογείται ως κεφαλαιουχικό κέρδος ή είναι συνηθισμένο εισόδημα; Ο κώδικας εσωτερικού εισοδήματος αντιμετωπίζει το καθένα διαφορετικά και κάποιοι λένε ότι αυτό παρέχει πλεονέκτημα σε πλουσιότερους ιδιώτες που κερδίζουν χρήματα από τη διαχείριση κεφαλαίων ιδιωτικών κεφαλαίων.

Τι είναι το Ταμείο Ιδιωτικού Κεφαλαίου;

Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια αντλούν κεφάλαια από τους επενδυτές και χρησιμοποιούν αυτά τα χρήματα για να αγοράσουν εταιρείες. Αυτές οι εταιρείες συχνά αγωνίζονται. Χρειάζονται άσχημα κεφάλαια. Ένα ιδιωτικό επενδυτικό κεφάλαιο αγοράζει την επιχείρηση και το θέτει ξανά στα πόδια της μέσω αναθεωρήσεων πράξεων ή ακόμη και διάρθρωσης.

Το αμοιβαίο κεφάλαιο καθιστά την εταιρεία κερδοφόρα και στη συνέχεια το επαναπωλεί, είτε ιδιωτικά είτε μέσω δημόσιας προσφοράς. Τα κέρδη από την πώληση μεταφέρονται στους γενικούς και τους περιορισμένους εταίρους του αμοιβαίου κεφαλαίου.

Τι υπάρχει σε ένα όνομα;

Το "ιδιωτικό" μέρος του όρου σχετίζεται με το ποιοι είναι αυτοί οι επενδυτές των μετοχικών κεφαλαίων. Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια δεν αποδέχονται ή ζητούν κεφάλαια από το ευρύ κοινό ή επενδυτές λιανικής, αλλά μόνο από ιδιώτες επενδυτές. Οι απαιτήσεις υποβολής εκθέσεων είναι λιγότερο αυστηρές, έτσι ώστε αυτά τα κεφάλαια να μπορούν να κάνουν ό, τι κάνουν χωρίς να αποκαλύπτουν τις εταιρείες-στόχους τους και τους στόχους τους σε ανταγωνιστικά επενδυτικά κεφάλαια και στην αγορά, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε κέρδη.

Ο νόμος περί εταιρειών επενδύσεων καθόρισε τους όρους για τις εταιρείες επενδύσεων το 1940. Αυτά τα ιδιωτικά κεφάλαια απολαύουν ειδικής φορολογικής μεταχείρισης βάσει των εξαιρέσεων 3C1 και 3C7 του νόμου, τα οποία περιορίζουν τον αριθμό των ειδικευμένων επενδυτών που μπορεί να έχουν.

Σε ορισμένες περιπτώσεις, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια σχηματίζονται από οικογένειες και λειτουργούν εξ ολοκλήρου στον οικογενειακό πλούτο. Ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου μπορούν να είναι ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια, αλλά οι δύο όροι δεν είναι συνώνυμοι. Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου τείνουν να επικεντρώνονται σε μια μεγάλη ποικιλία βραχυπρόθεσμων επενδύσεων, ενώ τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια επενδύουν σε επιχειρήσεις με μακροπρόθεσμους στόχους.

Τι είναι το ενδιαφέρον;

Το μεταφερόμενο ενδιαφέρον, μερικές φορές απλά ονομάζεται "carry", είναι ένα μερίδιο του κέρδους όταν ένα ταμείο ιδιωτικών κεφαλαίων πωλεί μια επιχείρηση - ένα μερίδιο των καθαρών κεφαλαιακών κερδών του αμοιβαίου κεφαλαίου από την αγοραζόμενη επιχείρηση.

Το Carry αντιπροσωπεύει τουλάχιστον ένα μέρος της αποζημίωσης που καταβάλλεται σε γενικό εταίρο ιδιωτικού επενδυτικού ή ιδιωτικού επενδυτικού κεφαλαίου. Είναι αποζημίωση για να εξασφαλιστεί ότι οι περιορισμένοι εταίροι επιτυγχάνουν απόδοση των δικών τους επενδύσεων. Ο γενικός εταίρος διαχειρίζεται τις επενδύσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου. Οι μεταφερόμενοι τόκοι καταβάλλονται ανεξάρτητα από το αν ο γενικός εταίρος προσωπικά επένδυσε οτιδήποτε προς την αγορά της εταιρείας που δημιούργησε το κέρδος.

Περίπου το 80% του μεταφερόμενου ενδιαφέροντος τελικά εξαντλείται στους μερικούς εταίρους του αμοιβαίου κεφαλαίου, όσους αρχικά επένδυσαν κεφάλαιο. Ο γενικός εταίρος λαμβάνει το υπόλοιπο 20 τοις εκατό, καθώς και αποζημίωση με τη μορφή ετήσιας αμοιβής διαχείρισης - ένα ποσοστό των περιουσιακών στοιχείων του ταμείου.

Η μεταφορά πραγματοποιείται μόνο όταν η πώληση μιας εξαγοράς έχει ως αποτέλεσμα κέρδη που ξεπερνούν ένα συγκεκριμένο όριο που αναφέρεται ως ποσοστό συναλλαγματικών ισοτιμιών. Δεν προκύπτει απαραίτητα από κάθε επιχείρηση ή πώληση.

Το πώς φορολογείται ο μεταφερόμενος τόκος

Το Carried Interest έχει ιστορικά φορολογηθεί ως κέρδη κεφαλαίου, ακριβώς όπως το εισόδημα που μπορεί να προέρχεται από άλλους τύπους επενδύσεων. Εξάλλου, αντιπροσωπεύει κεφαλαιακά κέρδη στο ίδρυμα ιδιωτικών κεφαλαίων. Δεν αντιμετωπίζεται ως συνήθη εισόδημα και αυτό γενικά σημαίνει ότι φορολογείται με χαμηλότερο επιτόκιο.

Το Carry υπόκειται γενικά στο 20% το ποσοστό του φόρου κεφαλαιουχικών κερδών συν το επενδυτικό φόρο 3,8% για συνολικό ποσοστό 23,8%. Σε αντίθεση με αυτό με το υψηλότερο φορολογικό σκέλος για τα συνηθισμένα εισοδήματα από 2018-37 τοις εκατό για τους μεμονωμένους φορολογούμενους με εισοδήματα άνω των $ 500.000 συν το 3,8 τοις εκατό φόρος επένδυσης και πάλι-και μπορείτε να δείτε ποια είναι η απόχρωση και ο κραυγής είναι όλα σχετικά. Αυτό είναι ένα μεγάλο φορολογικό διάλειμμα.

Υπέρ και κατά

Οι αντίπαλοι υποστηρίζουν ότι η μεταφορά πρέπει να φορολογείται με τον ίδιο τρόπο που το εισόδημα προορίζεται για τους κανονικούς μισθωτούς. Τι θέτει μεταξύ των γενικών εταίρων και των περιορισμένων εταίρων; Οι επενδυτικοί τραπεζίτες πληρώνουν τους συνήθεις συντελεστές φόρου εισοδήματος στα κέρδη τους, οπότε δεν πρέπει να κάνουν και αυτοί οι συμμετέχοντες σε κεφάλαια ιδιωτικών κεφαλαίων;

Οι υποστηρικτές των κεφαλαιακών κερδών φέρουν το κενό παίρνουν τη θέση ότι το εισόδημα αυτό θα φορολογείται με τακτικές τιμές, θα απέτρεπε τους επενδυτές από τη συμμετοχή σε αυτούς τους τύπους κεφαλαίων. Αυτό θα μπορούσε ενδεχομένως να έχει αρνητικό αντίκτυπο στην οικονομία και θα μπορούσε ουσιαστικά να παρακωλύσει την έννοια αυτών των κεφαλαίων.

Είναι το κλείσιμο του παραθυράκι;

Ορισμένες αλλαγές επήλθαν όταν τέθηκε σε ισχύ ο νόμος περί φορολογικών περικοπών και απασχόλησης το 2018. Το TCJA απαιτεί πλέον τα επενδυτικά κεφάλαια να παραμείνουν στις αποκτώμενες επιχειρήσεις για τουλάχιστον τρία χρόνια προκειμένου να καταστούν επιλέξιμοι για τον ευνοϊκότερο μακροπρόθεσμο συντελεστή φόρου κεφαλαιουχικών κερδών. Αλλά το TCJA απέκλεισε αρχικά όλες τις εταιρείες από αυτόν τον κανόνα.

Ως αποτέλεσμα, πολλά ταμεία ιδιωτικών κεφαλαίων έσπευσαν να αναδιοργανωθούν ως εταιρίες S. Το Υπουργείο Οικονομικών και η Υπηρεσία Εσωτερικών Προσόδων απάντησαν ανακοινώνοντας ότι αυτό δεν θα επιτρέπεται. Το υπουργείο Οικονομικών των Η.Π.Α. δήλωσε τον Μάρτιο του 2018 ότι δεν θα επέτρεπε να λειτουργούν αμοιβαία κεφάλαια ιδιωτικών κεφαλαίων καθώς και οι φόροι αρχείων ως εταιρίες S. Το S corp δεν φορολογείται με εταιρικό συντελεστή ή επίπεδο. Τα κέρδη περνούν στους μετόχους τους για φορολογικούς σκοπούς.

Επιπλέον, ο νέος κανόνας TCJA αναμένεται τώρα να εφαρμόσει την απαλλαγή από τα κεφαλαιακά κέρδη μόνο στις εταιρείες του C. Αυτές οι εταιρίες καταβάλλουν φόρο εταιρειών πριν καταβάλλοντας μερίσματα στους μετόχους.