Ποια είναι τα αρνητικά επιτόκια για τους επενδυτές;

Οι περισσότεροι άνθρωποι είναι εξοικειωμένοι με τους κινδύνους του πληθωρισμού, όπου η αξία ενός νομίσματος καταρρέει και όλα γίνονται πιο ακριβά. Σε μέρη όπως η Βενεζουέλα, αυτά τα θέματα έχουν γίνει τόσο σοβαρά ώστε υπάρχει μια μαύρη αγορά για δολάρια ως δευτερεύον νόμισμα για ανταλλαγή. Η μεταπολεμική Γερμανία και η Αργεντινή είναι δύο άλλα παραδείγματα πληθωριστικής πίεσης που έσπρωξαν τις τιμές καταναλωτή και τραυματίστηκαν σε μεγάλο βαθμό οι καταναλωτικές τσέπες.

Η αποπληθωρισμός είναι μια πολύ πιο δύσκολη ιδέα για να καταλάβουν οι άνθρωποι - δηλαδή, όταν η εκτίμηση ενός νομίσματος γίνεται πρόβλημα. Σύμφωνα με τους απλούς όρους, ο αποπληθωρισμός προκαλεί στους ανθρώπους και τις επιχειρήσεις να χρεώνουν μετρητά αντί να ξοδεύουν και να επενδύουν, γεγονός που μειώνει τη ζήτηση για προϊόντα και υπηρεσίες και ασκεί πτωτική πίεση στις τιμές. Οι χαμηλότερες τιμές μπορούν να οδηγήσουν σε μειωμένα κέρδη και μικρότερη οικονομική ανάπτυξη, γεγονός που οδηγεί με τη σειρά του τους καταναλωτές να κερδίσουν ακόμα περισσότερα μετρητά.

Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά σε έναν ασυνήθιστο τρόπο για να νικήσουμε τον αποπληθωρισμό που απασχολείται όλο και περισσότερο από τις κεντρικές τράπεζες σε όλο τον κόσμο από την οικονομική κρίση του 2008.

Αρνητικά επιτόκια

Τα επιτόκια είναι το πιο σημαντικό εργαλείο νομισματικής πολιτικής που χρησιμοποιούν οι κεντρικές τράπεζες για να επηρεάσουν τον πληθωρισμό σε όλη την οικονομία.

Μια κεντρική τράπεζα προσπαθεί να καταπολεμήσει τον αποπληθωρισμό μειώνοντας τα επιτόκια, προκειμένου να ενθαρρύνει τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις να ξοδεύουν χρήματα και να αυξάνουν τις τιμές. Σε ορισμένες περιπτώσεις, αυτές οι συμβατικές νομισματικές πολιτικές δεν λειτουργούν και η κεντρική τράπεζα θα μειώσει τα επιτόκια σε αρνητικό έδαφος. Η κίνηση έχει σχεδιαστεί για να παροτρύνει τις τράπεζες να δανείζουν χρήματα και τις επιχειρήσεις να ξοδεύουν χρήματα αντί να πληρώνουν τέλη για να τα κρατήσουν ασφαλή σε μια τράπεζα.

Υπάρχουν πολλές διαφορετικές περιπτώσεις αρνητικών επιτοκίων σε όλη την ιστορία, αλλά πιο πρόσφατα, αυτές οι πολιτικές έχουν χρησιμοποιηθεί για να αποφευχθεί ο αποπληθωρισμός. Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εισήγαγε την αρνητική πολιτική επιτοκίων της το 2014 και τον Ιανουάριο του 2016 η Τράπεζα της Ιαπωνίας απρόσμενα έκανε το ίδιο, μειώνοντας τα επιτόκια αναφοράς κάτω από το μηδέν σε μια τολμηρή κίνηση για να τονώσει την οικονομία της και να ξεπεράσει τις επίμονες αποπληθωριστικές πιέσεις στην οικονομία της .

Επιπτώσεις στην οικονομία και τις αγορές

Ο αντίκτυπος των αρνητικών επιτοκίων είναι δύσκολο να προσδιοριστεί ποσοτικά, δεδομένου ότι η πολιτική έχει χρησιμοποιηθεί μερικώς στο παρελθόν, αλλά υπάρχουν ορισμένα στοιχεία που μπορεί να λειτουργούν.

Οι τράπεζες μπορεί να είναι απρόθυμες να μετακυλίσουν το κόστος των αρνητικών επιτοκίων στους πελάτες τους, διότι έτσι μπορεί να τους ενθαρρύνουν να μεταφέρουν τα περιουσιακά τους στοιχεία. Σε αυτές τις περιπτώσεις, τα χαμηλότερα επιτόκια θα μειώσουν τα κέρδη των τραπεζών και θα τους αποθαρρύνουν από το δανεισμό σε πιο επικίνδυνα μέρη. Οι καταναλωτές που αντιμετωπίζουν κόστος για να έχουν μετρητά στην τράπεζα μπορούν να αποφασίσουν να πάρουν τα χρήματα από το χρηματοπιστωτικό σύστημα εντελώς - παρόλο που το σενάριο αυτό δεν έχει ακόμη υλοποιηθεί.

Ο αντίκτυπος αυτών των πολιτικών στην αγορά συναλλάγματος ήταν πολύ πιο ευνοϊκός. Όταν ισχύουν αρνητικά επιτόκια, οι επενδυτές τείνουν να αναζητούν καλύτερες αποδόσεις στις ξένες αγορές, γεγονός που μειώνει την αποτίμηση του νομίσματος. Οι χαμηλότερες αποτιμήσεις νομισμάτων συμβάλλουν στην τόνωση των εξαγωγών, καθιστώντας τους πιο ελκυστικές σε όλο τον κόσμο. Το ευρώ έχει δει αυτή τη δυναμική όσον αφορά την ισοτιμία του με το δολάριο από το 2014.

Σημεία κλειδιά

• Τα αρνητικά επιτόκια έχουν ως στόχο την καταπολέμηση του αποπληθωρισμού, ενθαρρύνοντας τους ανθρώπους και τις επιχειρήσεις να δανείζονται και να ξοδεύουν χρήματα.
• Οι πολιτικές αρνητικών επιτοκίων εφαρμόστηκαν μερικές φορές στο παρελθόν, αλλά τα αποτελέσματά τους είναι δύσκολο να ποσοτικοποιηθούν.
• Ορισμένοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι οι τράπεζες θα είναι απρόθυμες να χρεώνουν τους πελάτες, γεγονός που θα μπορούσε να βλάψει ακόμη περισσότερο το χρηματοπιστωτικό σύστημα.
• Άλλοι οικονομολόγοι πιστεύουν ότι τα αρνητικά επιτόκια θα μπορούσαν να στείλουν κεφάλαια στο εξωτερικό και τελικά να βοηθήσουν να μειωθεί η αποτίμηση νομισμάτων μιας χώρας για να ενισχυθούν οι εξαγωγές.