Libor: Ορισμός, Υπολογισμός, Σκάνδαλο 2012, Phaseout

Το Libor είναι το επιτόκιο αναφοράς που οι τράπεζες χρεώνουν ο ένας τον άλλο για δάνεια διάρκειας μίας ημέρας, τριμήνου, εξαμήνου και ενός έτους. Είναι το σημείο αναφοράς για τις τραπεζικές χρεώσεις σε όλο τον κόσμο. Το Libor είναι ένα αρκτικόλεξο για το διατραπεζικό επιτόκιο του Λονδίνου. Το Reuters δημοσιεύει κάθε μέρα στις 11 π.μ. σε πέντε νομίσματα. Πρόκειται για το ελβετικό φράγκο, το ευρώ, τη στερλίνα στο γιεν Ιαπωνίας και το δολάριο ΗΠΑ.

Στις 4 Αυγούστου 2014, η διοίκηση συγκριτικής αξιολόγησης ICE ανέλαβε τη διοίκηση της Libor από την British Bankers Association. Το ICE είναι ένα αρκτικόλεξο για το Intercontinental Exchange. Το ICE υπολογίζει τα ποσοστά βάσει των υποβολών από τις μεμονωμένες τράπεζες συμβαλλομένων. Υπάρχει επίσης μια επιτροπή εποπτείας οπουδήποτε από 11 έως 18 τράπεζες συνεισφοράς για κάθε νόμισμα που υπολογίζεται.

Πώς υπολογίζεται

Πριν αναλάβει η ICE, η British Bankers 'Association διαχειρίστηκε το Libor. Υπολόγισε το επιτόκιο από μια ομάδα τραπεζών που αντιπροσωπεύουν χώρες σε καθένα από τα αναφερόμενα νομίσματα. Η BBA ζήτησε από τις τράπεζες ποιο ποσοστό θα χρεώνουν για ένα δεδομένο νόμισμα και για ένα δεδομένο χρονικό διάστημα.

Γιατί είναι σημαντικό

Εκτός από τον καθορισμό των επιτοκίων για διατραπεζικά δάνεια, η Libor χρησιμοποιείται επίσης για να καθοδηγήσει τις τράπεζες για τον καθορισμό ποσοστών δανείων με ρυθμιζόμενο επιτόκιο. Αυτά περιλαμβάνουν υποθήκες με τόκο μόνο και χρέη πιστωτικών καρτών. Οι δανειστές προσθέτουν ένα ή δύο σημεία για να δημιουργήσουν ένα κέρδος.

Το BBA υπολόγισε ότι 10 δισεκατομμύρια δολάρια σε δάνεια επηρεάζονται από το επιτόκιο Libor. Οι τράπεζες χρησιμοποιούν επίσης το Libor για να υπολογίζουν τις ανταλλαγές επιτοκίων και τις συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου. Αυτές ασφαλίζουν τις τράπεζες από τις αθετήσεις δανείων.

Οι τράπεζες δημιούργησαν το Libor στη δεκαετία του '80. Χρειαζόταν μια αξιόπιστη πηγή για τον καθορισμό των επιτοκίων για τα παράγωγα. Το 1986, ανακοινώθηκε το πρώτο ποσοστό Libor. Ήταν σε τρία νομίσματα: το δολάριο ΗΠΑ, τη βρετανική στερλίνα και το γιεν Ιαπωνίας.

Πώς Libor σας επηρεάζει

Αν έχετε δάνειο ρυθμιζόμενου επιτοκίου, το επιτόκιο σας θα επαναφερθεί με βάση την ισοτιμία Libor. Ως αποτέλεσμα, εάν ο Libor αυξάνεται, το ίδιο ισχύει και για τις μηνιαίες πληρωμές σας. Το ίδιο θα συμβεί στο οφειλόμενο μηνιαίο χρέος πιστωτικών καρτών σας.

Ακόμα κι αν έχετε ένα δάνειο σταθερού επιτοκίου και πληρώνετε τις πιστωτικές σας κάρτες κάθε μήνα, ένας αυξανόμενος Libor θα σας επηρεάσει. Κάνει όλα τα δάνεια ακριβότερα. Αυτό μειώνει τη ζήτηση των καταναλωτών και επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη. Οι εταιρείες που δεν μπορούν να επεκταθούν δεν θα χρειαστεί να προσλάβουν. Καθώς η ζήτηση πέφτει, ίσως χρειαστεί να απολύσουν τους εργαζόμενους. Εάν ο Libor παραμείνει υψηλός, τότε θα μπορούσε να δημιουργήσει ύφεση και υψηλή ανεργία.

Οι Ρυθμιστικές Αρχές Λήθουν Σταδιακά το Libor

Στις 26 Ιουλίου 2017, η Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς του Ηνωμένου Βασιλείου ανακοίνωσε ότι μπορεί να τερματίσει τη Libor μέχρι το 2021. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι τράπεζες έχουν επιβραδύνει τον δανεισμό τους ο ένας στον άλλο. Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχουν αρκετές συναλλαγές σε ορισμένα νομίσματα για να υπάρξει μια καλή εκτίμηση του επιτοκίου Libor.

Η Τράπεζα της Αγγλίας αξιολογεί διάφορα υποκατάστατα. Μια εναλλακτική λύση είναι ο Sterling Overnight Index Average. Χρησιμοποιεί τα επιτόκια χρηματοδότησης μιας ημέρας των τραπεζών σε στερλίνες. Ένα άλλο είναι το επιτόκιο δανεισμού σε ευρώ. Η Αρχή της Βρετανίας θα τερμάτιζε αργά κάθε αντικατάσταση.

Στις Ηνωμένες Πολιτείες, η Επιτροπή Εναλλακτικών Τιμοκαταλόγων συμφώνησε να χρησιμοποιήσει ένα υποκατάστατο των επιτοκίων σε δολάρια. Θα τεθεί σε νέα φάση το 2019. Ο νέος συντελεστής θα βασίζεται σε εκείνο που χρησιμοποιείται από τις συμφωνίες επαναγοράς. Αυτές οι συναλλαγές "repo" βασίζονται στο ίδιο το Treasurys.

2012 Libor Scandal

Το 2012, η ​​τράπεζα Barclays κατηγορήθηκε ότι υπέβαλε ψευδή αναφορές σχετικά με τα χαμηλότερα επιτόκια από αυτά που προσφέρθηκαν κατά την περίοδο 2005-2009.Ως αποτέλεσμα, η Barclays επιβλήθηκε πρόστιμο ύψους 450 εκατομμυρίων δολαρίων. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της, ο Bob Diamond, παραιτήθηκε. Ο Diamond είπε ότι οι περισσότερες άλλες τράπεζες έκαναν το ίδιο πράγμα και ότι η Τράπεζα της Αγγλίας γνώριζε γι 'αυτό. Ένα δικαστήριο του Λονδίνου αθωώθηκε έξι τραπεζίτες τον Ιανουάριο του 2016. Τρεις τραπεζίτες κρίθηκαν ένοχοι το 2015: ο Tom Hayes τον Αύγουστο και ο Anthony Allen και ο Anthony Conti της Rabobank το Νοέμβριο.

Γιατί η Barclays ή οποιαδήποτε τράπεζα θα βρεθεί για το ποσοστό Libor; Μια τράπεζα θα μπορούσε να κάνει μεγαλύτερα κέρδη κάνοντας έτσι. Οι περισσότερες τράπεζες βλέπουν χαμηλό επιτόκιο Libor ως σημάδι ότι η τράπεζα είναι πιο υγιής από μία με υψηλότερη ισοτιμία Libor. Επειδή η Barclays υπέβαλε χαμηλότερο επιτόκιο, μπορεί να ωφελήσατε και εσείς. Ένα χαμηλότερο επιτόκιο Libor μεταφράζεται σε χαμηλότερο επιτόκιο για πολλά δάνεια ρυθμιζόμενου επιτοκίου.

Πώς συνέβαλε στην οικονομική κρίση του 2008

Το 2008, οι συμβάσεις αντιστάθμισης πιστωτικού κινδύνου με βάση το Libor προκάλεσαν την οικονομική κρίση. Οι τράπεζες και τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου σκέφτηκαν ότι οι συμφωνίες ανταλλαγής κινδύνων θα τους προστατεύσουν από επικίνδυνους τίτλους που εξασφαλίζονται με υποθήκες.

Αλλά όταν οι υποθήκες υποαπασχόλησης άρχισαν να χρεοκοπούν, ασφαλιστικές εταιρείες όπως η American International Group Inc. δεν είχαν αρκετά μετρητά για να τιμήσουν τις ανταλλαγές. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έπρεπε να διαφυλάξει την AIG. Διαφορετικά, όλοι όσοι είχαν συμφωνίες ανταλλαγής θα είχαν χρεοκοπήσει.

Το Libor είναι συνήθως μερικά δέκατα του ενός σημείου πάνω από το επιτόκιο των χρημάτων. Τον Απρίλιο του 2008, ο τριμηνιαίος Libor αυξήθηκε στο 2,9%, ακόμα και όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ υποχώρησε στο 2%. Οι τράπεζες πανικοβλήθηκαν όταν η Fed προφύλαξε τη Bear Stearns. Πτώχευσε από τις επενδύσεις της σε υποθήκες χαμηλού κινδύνου.

Μέσα στο καλοκαίρι του 2008, οι τράπεζες δεν θα δανείζουν ο ένας στον άλλο. Φοβήθηκαν ότι θα κληρονομήσουν τα στεγαστικά δάνεια των υποτομέων των άλλων ως ασφάλεια. Ο Libor αυξήθηκε σταθερά, αντανακλώντας το υψηλότερο κόστος δανεισμού. Τον Οκτώβριο, η Fed υποχώρησε στο 1,5%, αλλά ο Libor σημείωσε άνοδο 4,8%.

Σε απάντηση, ο Dow έπεσε 14% καθώς οι επενδυτές πανικοβλήθηκαν. Γιατί; Ο υψηλότερος ρυθμός Libor είναι σαν φόρος φόβου. Τότε, το επιτόκιο Libor επηρέασε τα χρηματοοικονομικά προϊόντα αξίας 360 τρισ. Το μέγεθος του προβλήματος είναι καταπληκτικό. Για να το δοκιμάσουμε, ολόκληρη η παγκόσμια οικονομία "παράγει" μόνο 65 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αγαθά και υπηρεσίες.

Καθώς ο Libor ανήλθε σε ένα πλήρες σημείο πάνω από το επιτόκιο των τρεχούμενων κεφαλαίων, ενήργησε σαν επιπλέον 3,6 τρισ. Δολάρια τόκων που χρεώνονται στους δανειολήπτες. Δεν συνέβαλε τίποτα στην οικονομία σε αντάλλαγμα. Οι επενδυτές ανησύχησαν ότι αυτός ο φόρος φόβου θα επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη. Το έκανε ακριβώς αυτό. Όχι μέχρι που η διάσωση 700 δισεκατομμυρίων δολαρίων βοήθησε να καθησυχάσει τις τράπεζες ότι ο Libor επέστρεψε σε κανονικά επίπεδα.

Παρά την επιστροφή του Libor στο κανονικό, οι τράπεζες συνέχισαν να χρεώνουν μετρητά. Μέχρι το Δεκέμβριο του 2008, οι τράπεζες καταθέτουν ακόμη 101 δισεκατομμύρια ευρώ στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Αυτό ήταν κάτω από το επίπεδο των 200 δισ. Ευρώ στο ύψος της κρίσης. Αλλά ήταν πολύ υψηλότερο από το συνηθισμένο επίπεδο των 427 εκατομμυρίων ευρώ. Γιατί το έκαναν αυτό; Φοβούσαν να δανείζουν ο ένας στον άλλο. Κανείς δεν επιθυμούσε να είναι περισσότερο εξασφαλισμένοι τίτλοι υπό την ιδιότητα του υποπληθυσμιακού δανείου. Οι τράπεζες φοβούνταν ότι οι συνάδελφοί τους απλώς θα χρεώνουν περισσότερα κακά χρέη στα βιβλία τους.

Αυτό σημαίνει ότι οι τράπεζες βασίζονταν στις κεντρικές τράπεζες για τις ταμειακές τους ανάγκες αντί για το άλλο.

Το επιτόκιο Libor αυξήθηκε λίγο στα τέλη του 2011, καθώς οι επενδυτές ανησυχούσαν για την αδυναμία του δημόσιου χρέους λόγω της κρίσης της ευρωζώνης. Μέχρι πρόσφατα το 2012, η ​​πίστωση εξακολουθούσε να είναι περιορισμένη, καθώς οι τράπεζες χρησιμοποιούσαν υπερβάλλον χρηματικά ποσά για να καταγράψουν τις εν εξελίξει κατασχέσεις στεγαστικών δανείων