Πώς συνεργάζονται το μέλλον και τα ETFs

Όπως γνωρίζετε, τα ΕΙΕΕ παρακολουθούν ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Είτε πρόκειται για εμπόρευμα, δείκτη ή ακόμα και νόμισμα, για να είναι αποτελεσματικά τα ETF, πρέπει να συσχετιστούν πολύ με το επιθυμητό προϊόν τους. Και για να γίνει αυτό, πολλά ταμεία χρησιμοποιούν παράγωγα. Και ενώ οι επιλογές, swaps και forward προσφέρονται μερικές φορές στα ETFs, είναι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης τα οποία υλοποιούνται περισσότερο.

Έτσι, εάν πρόκειται να επενδύσετε σε ETFs, πρέπει να ξέρετε τι είναι πραγματικά σε ένα ETF. Και με αυτό κατά νου, ας εξερευνήσουμε ένα από αυτά τα συστατικά … τα μέλλοντα.

Τι είναι τα Futures;

Μια μελλοντική σύμβαση είναι μια συμφωνία μεταξύ αγοραστή και πωλητή που βασίζεται σε ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Ο πωλητής συμφωνεί να παραδώσει το στοιχείο στον αγοραστή σε μελλοντική ημερομηνία, αλλά η τιμή του περιουσιακού στοιχείου καθορίζεται κατά την ημερομηνία της πραγματικής συμφωνίας.

Εδώ είναι ένα παράδειγμα - Είναι σήμερα Οκτώβριος και θέλετε να αγοράσετε ένα πετρέλαιο του Νοεμβρίου μέλλον για $ 95. Ο πωλητής παίρνει τα $ 95 σας και την εκπνοή του Νοεμβρίου, τεχνικά σας χρωστάει ένα βαρέλι πετρελαίου. Θα πάρετε πραγματικά ένα βαρέλι πετρελαίου; Πιθανώς όχι, αλλά θα υπάρξει αποζημίωση με βάση την τιμή του πετρελαίου τη συγκεκριμένη ημέρα.

Πώς λειτουργούν τα μελλοντικά δρώμενα;

Χρησιμοποιώντας το παράδειγμά μας, ας υποθέσουμε ότι είστε ο κάτοχος του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης (ο αγοραστής). Έχετε μερικές επιλογές με τη μακρά θέση σας

• 1. Μπορείτε να πουλήσετε το συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης στον πωλητή (ή σε κάποιον άλλο έμπορο) πριν τη λήξη του. Μπορεί να θέλετε να το κάνετε αυτό εάν η τιμή του πετρελαίου αυξάνεται και θέλετε να κλειδώσετε ένα κέρδος. Ή αν είναι πολύ χαμηλή και θέλετε να βγείτε από τη θέση για μια ελάχιστη απώλεια
• 2. Μπορείτε να περιμένετε μέχρι τη λήξη και να ασκήσετε το δικαίωμά σας να έχετε πετρέλαιο στα $ 95. Στις περισσότερες περιπτώσεις, θα λάβετε το κέρδος ή θα λάβετε τα χαμένα στον λογαριασμό σας. Έτσι, αν το μέλλον αξίζει $ 195, θα πάρετε πίσω τα $ 95 σας συν άλλα $ 100 στο κέρδος (φιλτράροντας τα τέλη και τα άλλα κόστη). Ή μπορείτε να πάρετε λιγότερα εάν η τιμή είναι χαμηλότερη από την αρχική συναλλαγή

• 3. Θα μπορούσατε να μεταφέρετε τη σύμβαση σε ένα άλλο μήνα. Εμπορεύεστε στο τρέχον συμβόλαιο του Νοεμβρίου για μια νέα σύμβαση τον Δεκέμβριο ή έναν άλλο μήνα. Αυτό μπορεί να γίνει με τον αρχικό πωλητή ή άλλον έμπορο
• 4. Τεχνικά θα μπορούσατε να ζητήσετε βαρέλι πετρελαίου σας, αλλά όπως μπορείτε να μαντέψετε, αυτό δεν συμβαίνει ποτέ. Πάρα πολλοί παράγοντες εμπλέκονται όπως το ναύλο και η ταλαιπωρία

Ποιος παρακολουθεί τις συναλλαγές;

Σε αντίθεση με τα προθεσμιακά συμβόλαια, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι βαριά ρυθμιζόμενα. Υπάρχουν Συμβάσεις Συμβολαίων Συμβολαίων Προθεσμιακών Συναλλαγών και Επιτροπή Εμπορίας Συμβολαίων Εμπορευμάτων. Επίσης, υπάρχει ένα γραφείο συμψηφισμού. Λειτουργούν ως τράπεζες και παρακολουθούν το λογαριασμό σας, τα συναλλακτικά ήθη σας, τα κέρδη και ζημίες σας, τα περιθώρια σας και τις αμοιβές σας. Ασχολούνται με την εφοδιαστική πίσω από την ανατροπή και την εκπνοή.

Πού διαπραγματεύονται τα εμπορικά σήματα;

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί προθεσμιακών ανταλλαγών, όπως και τα χρηματιστήρια μετοχών. Τα δημοφιλέστερα χρηματιστήρια μελλοντικής εκπλήρωσης στις ΗΠΑ είναι στο Σικάγο και τη Νέα Υόρκη - Chicago Board of Trade, στο Chicago Mercantile Exchange και στο New York Mercantile Exchange.

Υπάρχουν επίσης χρηματιστήρια σε όλο τον κόσμο, όπως το Eurex (Ευρώπη), το Διεθνές Χρηματοπιστωτικό Σύστημα Futures and Options του Λονδίνου και το Χρηματιστήριο Αξιών του Τόκυο.

Ποιοι είναι οι διαφορετικοί τύποι προθεσμιακών συναλλαγών;

Οι συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαμορφώνονται σε πολλούς διαφορετικούς τύπους περιουσιακών στοιχείων. Υπάρχουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για …

• Εμπορεύματα - πετρέλαιο, χρυσό, χυμό πορτοκαλιού (να θυμάστε τα μέρη συναλλαγών;)
• Νομίσματα - Ευρώ, Δολάριο ΗΠΑ, Βρετανική Λίρα, Γιεν
• Δεσμούς - Παροχές επιτοκίων για βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες θέσεις
• Δείκτες μετοχών - Τόσο ΗΠΑ όσο και Διεθνές

Ποιοι είναι οι κίνδυνοι με τα εμπορικά μελλοντικά;

Όπως συμβαίνει με οποιαδήποτε επένδυση, υπάρχει κίνδυνος. Οι τιμές κυμαίνονται όπως και η αξία των περιουσιακών στοιχείων σας, οπότε προτού προβείτε σε συναλλαγές, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή με άλλο τρόπο, είναι σημαντικό να συμβουλευτείτε έναν εμπειρογνώμονα, όπως έναν οικονομικό σύμβουλο ή έναν διαχειριζόμενο μεσίτη συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης.

Ωστόσο, ένα συγκεκριμένο θέμα με τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι η ακρίβειά τους. Αυτή ήταν μια έντονη συζήτηση που διεξήχθη πρόσφατα, ιδίως όσον αφορά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των βασικών προϊόντων. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν σχεδιαστεί για να παρακολουθούν με ακρίβεια την τιμή ενός υποκείμενου στοιχείου, αλλά επειδή αυτά τα παράγωγα έχουν αξία χρόνου λόγω μελλοντικής εκπνοής, τα επιτόκια αποτελούν παράγοντα. Επίσης, η πραγματική έναντι της εκτιμώμενης αξίας διαδραματίζει επίσης ρόλο στις διακυμάνσεις των τιμών.

Όπως είπαμε, οι τιμές αλλάζουν, τα επιτόκια κινούνται και οι έμποροι έχουν διαφορετικές απόψεις. Όλα αυτά μπορούν να προκαλέσουν μια προθεσμιακή σύμβαση που να συσχετίζεται ανακριβώς με το υποκείμενο στοιχείο. Αυτό είναι γνωστό σε κοινή γλώσσα ως σφάλμα παρακολούθησης και υπάρχουν δύο τύποι σφαλμάτων …

• Contango - όταν η τιμή του συμβολαίου είναι στην πραγματικότητα υψηλότερη από την τιμή spot
• Ανταπόκριση - όταν η προθεσμιακή τιμή είναι χαμηλότερη από την τιμή spot

Ο στόχος ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης είναι η παρακολούθηση του σχετικού περιουσιακού στοιχείου, αλλά λόγω των παραπάνω παραγόντων, αυτά τα σφάλματα λαμβάνουν ενίοτε μορφή. Και μπορεί να προκαλέσει το ETF να έχει και ένα σφάλμα παρακολούθησης εάν το ταμείο χρησιμοποιεί τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να επιτύχει το στόχο του.

Πώς και γιατί χρησιμοποιούνται Futures σε ETFs;

Σε αντίθεση με το δείκτη ή άλλα περιουσιακά στοιχεία, ένα ETF είναι ένα προσυσκευασμένο μίνι χαρτοφυλάκιο που έχει σχεδιαστεί για να παρακολουθεί έναν δείκτη χωρίς να χρειάζεται να μάχεται την τιμή ενός καλαθιού ή να κερδίζει έκθεση σε ένα εμπόρευμα χωρίς να δημιουργεί μια εκμετάλλευση βοοειδών στον μπροστινό χορτοτάπητα. Αλλά επειδή τα κεφάλαια αυτά είναι προσυσκευασμένα, δεν υπάρχει ενεργή διαχείριση (με συγνώμη για τα ενεργά ETF).

Επομένως, προκειμένου να υπάρχει κάποια ευελιξία στην παρακολούθηση ενός περιουσιακού στοιχείου, τα ΕΙΕΕ μπορούν να χρησιμοποιούν συμβάσεις συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης που ανατρέπονται όταν θα προκύψει η ευκαιρία. Αυτό βοηθά το ταμείο να συμβαδίζει με τις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς και έτσι να διατηρεί την ακρίβεια. Ωστόσο, όπως αναφέρθηκε παραπάνω, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης δεν είναι τέλεια και αυτό μπορεί να προκαλέσει σφάλματα παρακολούθησης στο ETF κατά καιρούς.

Συνολικά όμως, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης βοηθούν τα ΕΙΕΕ να αποτελέσουν ελκυστική επένδυση. Παρέχουν στους επενδυτές πρόσβαση σε ορισμένες αγορές ή περιουσιακά στοιχεία χωρίς την ταλαιπωρία ανατροπών, λήξεων, πολλαπλών τελών, τιμολόγησης καλαθιού και πολλών άλλων παραγόντων που σχετίζονται με τη διαπραγμάτευση. Και χωρίς αμφιβολία, πολλά ταμεία χρησιμοποιούν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για να επιτύχουν το στόχο του ETF.

Τώρα λοιπόν ξέρετε γιατί τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης μερικές φορές είναι ενσωματωμένα σε ETFs, οπότε μην φοβάστε όταν "κοιτάζετε κάτω από την κουκούλα" και βλέπετε τα μέλλοντα στον κινητήρα, αλλά γνωρίζετε γιατί είναι εκεί, πώς λειτουργούν και τους περιορισμούς τους .