Μάθετε περισσότερα για την υπεύθυνη επένδυση με τα πράσινα ομόλογα

Ένα πράσινο ομόλογο είναι ένα ομόλογο του οποίου τα έσοδα χρησιμοποιούνται για τη χρηματοδότηση φιλικών προς το περιβάλλον έργων. Αυξάνουν τη δημοτικότητά τους στους επενδυτές με εκθετικό ρυθμό. Η έκδοση των πράσινων ομολόγων το 2017 ήταν 155 δισεκατομμύρια δολάρια. Ένα χρόνο αργότερα, ο αριθμός αυτός αναμένεται να ξεπεράσει τα 250 δισεκατομμύρια δολάρια.

Αν και είναι ένα σχετικά νέο τμήμα της αγοράς ομολόγων, οι επενδυτές είναι βέβαιο ότι θα ακούσουν τα επόμενα χρόνια για τις περιβαλλοντικά συνειδητές προσφορές που ορίζουν πράσινες δεσμεύσεις.

Μια επισκόπηση των πράσινων ομολόγων

Παραδείγματα έργων πράσινων ομολόγων είναι εκείνα που σχετίζονται με το καθαρό νερό, την ανανεώσιμη ενέργεια, την ενεργειακή απόδοση, την αποκατάσταση του ποταμού και των οικοτόπων, την απόκτηση γης ή τον μετριασμό των επιπτώσεων της κλιματικής αλλαγής. Πολλά αμοιβαία κεφάλαια επενδύουν ένα μέρος του κεφαλαίου τους σε τέτοιες αιτίες, αλλά τα πράσινα ομόλογα είναι εκείνα που επενδύονται ειδικά σε περιβαλλοντικές πρωτοβουλίες.

Τα πράσινα ομόλογα φέρουν κατά κανόνα την ίδια πιστοληπτική αξιολόγηση με τις άλλες υποχρεώσεις χρέους των εκδοτών τους

Τα οφέλη

Τα πράσινα ομόλογα παρέχουν στους επενδυτές έναν τρόπο να αποκτήσουν απαλλαγή από τον φόρο εισόδημα με την προσωπική ικανοποίηση, γνωρίζοντας ότι τα έσοδα από την επένδυσή τους χρησιμοποιούνται με τρόπο υπεύθυνο και θετικό. Οι εκδότες πράσινων ομολόγων επωφελούνται επίσης, καθώς η πράσινη γωνία μπορεί να βοηθήσει στην προσέλκυση ενός νέου υποσυνόλου επενδυτών, δηλαδή νεότερων επενδυτών, τους οποίους οι εκδότες μπορούν να επωφεληθούν από μια εκτεταμένη περίοδο έναντι μιας βάσης παλαιότερων επενδυτών.

Η αυξημένη ζήτηση για πράσινα ομόλογα ισοδυναμεί με χαμηλότερο κόστος δανεισμού. Χαμηλότερο κόστος δανεισμού σημαίνει μειωμένες δαπάνες, οι οποίες στη συνέχεια μεταφέρονται στον επενδυτή με τη μορφή μερίσματος ή χαμηλότερου λειτουργικού κόστους για το χρηματιστήριο (ETF) ή το ομολογιακό δάνειο.

Ο Πρώτος Εκδότης Πράσινων Ομολόγων

Η πρώτη οντότητα που εκδίδει πράσινα ομόλογα ήταν η Παγκόσμια Τράπεζα, η οποία ξεκίνησε την πρακτική το 2008 και από τότε έχει εκδώσει πάνω από 3,5 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρέος που έχει οριστεί για ζητήματα που σχετίζονται με την αλλαγή του κλίματος. Οι Ginnie Mae και Fannie Mae έχουν επίσης εκδώσει τίτλους που εξασφαλίζονται με ενυπόθηκα δάνεια με την ετικέτα "green", όπως και η Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων. Κατά τα δέκα χρόνια από το 2008 έως το 2018, το πρόγραμμα πράσινων ομολόγων της Παγκόσμιας Τράπεζας ξεπέρασε πάνω από 10 δισεκατομμύρια δολάρια από την έκδοση πράσινων ομολόγων, εκδίδοντας πάνω από 130 ομόλογα σε 18 διαφορετικά νομίσματα κατά την ίδια δεκαετία.

Οι δήμοι των ΗΠΑ εκδίδουν ομόλογα με συγκεκριμένο σκοπό τη χρηματοδότηση περιβαλλοντικών έργων για αρκετά χρόνια, αν και συνήθως χωρίς μια εύκολα αναγνωρίσιμη πράσινη ονομασία. Ωστόσο, κατά το πρώτο εξάμηνο του 2013 εκδόθηκαν ομολογίες αξίας 1,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην κατηγορία αυτή.

Το πρώτο αμερικανικό πράσινο ομόλογο

Η πρώτη οντότητα των ΗΠΑ που χρησιμοποίησε αυτόν τον συγκεκριμένο όρο ήταν η Κοινοπολιτεία της Μασσαχουσέττης, η οποία τον Ιούνιο του 2013 πούλησε 100 εκατομμύρια δολάρια 20ετών σημειώσεων που αναφέρονται ως «πράσινες ομολογίες». Η Κοινοπολιτεία αποκαλύπτει τα έργα που χρηματοδοτήθηκαν με τα ομόλογα, κοινωνικά συνειδητοποιημένους επενδυτές με τα μέσα για την παρακολούθηση του τρόπου με τον οποίο τα χρήματα τίθενται σε λειτουργία. Για παράδειγμα, τον Απρίλιο του 2017, η Κοινοπολιτεία της Μασαχουσέτης πώλησε πάνω από ένα δισεκατομμύριο δολάρια σε ένα μίγμα πράσινων ομολόγων, χρησιμοποιώντας τα έσοδα για να χρηματοδοτήσει τις εξελίξεις στην υποδομή ύδατος μέσω του κράτους.

Αυτά τα παραδείγματα είναι σημαντικές εκτιμήσεις, καθώς οι ιδιαιτερότητες της επένδυσης «πράσινης» είναι κάπως ανοιχτές στην ερμηνεία, αν και με την έκδοση περισσότερων ομολόγων τακτικά, ο ορισμός καθίσταται αυστηρότερος καθώς η αγορά επεκτείνεται.

Αυτές οι εκδόσεις αποδείχθηκαν δημοφιλείς μεταξύ τόσο των ατόμων όσο και των θεσμικών οργάνων που υποχρεώνονται, με το χάρτη, να αφιερώνουν ένα μέρος των μετρητών τους σε πράσινες επενδύσεις. Η επιτυχία στη Μασαχουσέτη ώθησε άλλα κράτη και δήμους να ακολουθήσουν το παράδειγμά τους.

Σε γενικές γραμμές, είναι εύλογο να αναμένεται ότι τα πράσινα ομόλογα θα αποδώσουν μακροπρόθεσμες αποδόσεις σύμφωνα με τα κυβερνητικά θέματα, δεδομένου ότι οι ταμειακές τους ροές γενικά προέρχονται από έργα με κυβερνητική χορηγία και την επακόλουθη προστασία εγγενή στα δημοτικά έργα. Ωστόσο, βραχυπρόθεσμα, οι επιδόσεις ενδέχεται να είναι κάπως χαμηλότερες από το δημόσιο χρέος λόγω της χαμηλότερης ρευστότητας των πράσινων ομολόγων, αν και όσο περισσότερο εκδίδονται, η ρευστότητα θα παύσει να αποτελεί μείζονα ανησυχία.

Μπορούν μεμονωμένοι επενδυτές να αγοράσουν πράσινα ομόλογα;

Η σύντομη απάντηση είναι ναι. Με την επέκταση της αγοράς, οι προσφορές θα γίνουν ποικίλες. Υπάρχει ήδη ένας σημαντικός αριθμός μεμονωμένων ομολόγων και ETF και η εξέλιξη αυτή είναι πιθανό να είναι παράλληλη με την αύξηση των επενδύσεων σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας.

Οι επενδυτές μπορούν επίσης να επιλέξουν ευρύτερα κοινωνικά υπεύθυνα ταμεία. Δεν υπάρχουν αρκετά διαθέσιμα ομόλογα σε αυτόν τον τομέα, καθώς τα αποθέματα αποτελούν το μεγαλύτερο μέρος του κόσμου του περιβάλλοντος, της κοινωνίας και της διακυβέρνησης (ESG).

Εντούτοις, ορισμένες από τις τρέχουσες επιλογές περιλαμβάνουν το Ταμείο Ομολογιακών Δανείων TIAA-CREF (TSBIX), το Domini Social Bond Fund (DFBSX), το Parnassus Fixed Income Fund (PRFIX), το Χαρτοφυλάκιο Χρεογράφων CSIF (CSIBX) MIIAX), και για όσους αναζητούν μια παγκόσμια επιλογή (υψηλού κινδύνου), το Pax World High Bond Fund (PXHAX).

Εξελίξεις στα πράσινα ομόλογα

Το 2015, δύο από τους μεγαλύτερους ασφαλιστές της Ευρώπης, η Allianz SE και η Axa SA, ξεκίνησαν πράσινα ομόλογα, όπως και η State Street Corporation.

Μέχρι το 2016, οι πηγές ειδήσεων της βιομηχανίας ανέφεραν ότι η Blackrock, ο μεγαλύτερος διαχειριστής περιουσιακών στοιχείων στον κόσμο, προετοιμαζόταν να εισέλθει στον τομέα των πράσινων ομολόγων. Ένα ειρωνικό αποτέλεσμα αυτής της έκρηξης ενδιαφέροντος είναι ότι το 2016 ένα αναδυόμενο πρόβλημα για τους διαχειριστές κεφαλαίων ήταν η αυξανόμενη έλλειψη πράσινου χρέους για αγορά.

Η Blackrock πέτυχε να βρει επιτυχία με το iShared Green Bond Index Fund (IE), το οποίο από την έναρξή της τον Μάρτιο του 2017 σημείωσε κάποια ταραχώδη κίνηση, αλλά εξακολουθεί να υπεραποδίδει τον δείκτη αντιστάθμισης BBG Barc Global Green Bond κατά 50 μονάδες βάσης από τα μέσα του 2017 έως τα μέσα του 2018.

Τον Μάρτιο του 2018, το Green Bond ETF (GRNB) του VanEck κέρδισε το βραβείο Best New ETF στο ετήσιο δείπνο του ETF.com. Αν και έχει αποδώσει χαμηλότερες αποδόσεις από μια πενταετή σύγκριση με το S & P 500 (από τις αρχές Αυγούστου 2018, επιστρέφει ελαφρώς πάνω από 66 τοις εκατό, χωρίς μερίσματα), η GRNB εξακολουθεί να επιστρέφει πάνω από 10 τοις εκατό από την έναρξή της τον Μάρτιο του 2017.

Τα πράσινα ομόλογα δεν θα αποδώσουν τις υψηλότερες αποδόσεις, αλλά δεν είναι όλα τα κέρδη ποσοτικοποιήσιμα. Οι πράσινοι δεσμοί προσφέρουν στους επενδυτές την επιλογή να διαφοροποιήσουν το χαρτοφυλάκιό τους όχι μόνο με αποφάσεις που βασίζονται στο εισόδημα αλλά και με βάση το περιβάλλον.