3 Πειραματικά σημάδια μιας φούσκας περιουσιακών στοιχείων

Οι περισσότεροι επενδυτές εξοικειώνονται στενά με τις φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων - είτε μέσω της φούσκας υποτομέων υποθήκη, του φούσκας dot-com του 1999, είτε με οποιονδήποτε αριθμό προηγούμενων κρίσεων. Ενώ αυτές οι φυσαλίδες είναι εύκολο να αναγνωριστούν εκ των υστέρων, τείνουν να είναι αρκετά δύσκολο να προβλεφθούν με οποιονδήποτε βαθμό ακρίβειας εκ των προτέρων. Τα καλά νέα είναι ότι υπάρχουν μια σειρά χαρακτηριστικών που οι επενδυτές μπορούν να προσέξουν ώστε να αποφύγουν ενδεχομένως αυτές τις φυσαλίδες.

Τα 3 σημάδια μιας φούσκας περιουσιακών στοιχείων

Σε αυτό το άρθρο, θα ρίξουμε μια ματιά σε 3 σημεία των φυσαλίδων περιουσιακών στοιχείων και πώς οι επενδυτές μπορούν να τα χρησιμοποιήσουν για να εντοπίσουν πιθανές προβληματικές περιοχές στην αγορά.

1. Αυξάνοντας τις τιμές χωρίς να βελτιώσουμε τις βασικές αρχές

Το πρώτο ενδεικτικό σημάδι μιας φούσκας περιουσιακών στοιχείων αυξάνει τις τιμές χωρίς να βελτιώνει τις θεμελιώδεις αρχές. Για παράδειγμα, η φούσκα dot-com είδε μια ταχεία επέκταση των πολλαπλών κερδών μεταξύ των εταιρειών του Διαδικτύου. Πολλές από αυτές τις εταιρείες είχαν ελάχιστα ή και καθόλου κέρδη, αλλά διέθεταν ούτως ή άλλως εκτιμήσεις πολλών δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό το είδος παράλογου exuberance εκ μέρους των επενδυτών είναι ένα κλασικό χαρακτηριστικό γνώρισμα μιας φούσκας περιουσιακών στοιχείων.

Οι διεθνείς επενδυτές ενδέχεται να θελήσουν να λάβουν υπόψη τους οικονομικούς δείκτες που αντιπροσωπεύουν τις τιμές και τις αποτιμήσεις, όπως ο λόγος των κυκλικά προσαρμοσμένων τιμών-κερδών ("CAPE"). Συχνά, η αγορά μπορεί να κινδυνεύει από μια φούσκα όταν ο δείκτης ΚΕΦΑ παίρνει υπερεκμετάλλευση, αλλά αξίζει να σημειωθεί ότι αυτό δεν συμβαίνει πάντοτε. Οι λόγοι τιμής-κέρδους επηρεάζονται από πράγματα όπως το ποσοστό μηδενικού κινδύνου στην οικονομία, το οποίο μπορεί να αλλάξει με την πάροδο του χρόνου, ανεξάρτητα από το ίδιο το περιουσιακό στοιχείο.

2. Βαριά χρήση μόχλευσης

Το δεύτερο ενδεικτικό σημάδι μιας φούσκας περιουσιακών στοιχείων είναι η υπερβολική χρήση μόχλευσης - ή χρέους. Για παράδειγμα, η κρίση ενυπόθηκων στεγαστικών δανείων του 2008 προκλήθηκε σε μεγάλο βαθμό από τις τράπεζες που παρέχουν στους πελάτες τους φτωχές πιστώσεις με εύκολη πρόσβαση σε χρήματα. Αυτή η υπερβολική μόχλευση μπορεί να προέλθει από οικονομικές καινοτομίες (όπως δάνεια μόνο για τόκους), φθηνά χρήματα (όπως περιβάλλοντα χαμηλού επιτοκίου) ή ηθικός κίνδυνος (όταν τα άτομα προστατεύονται από τον κίνδυνο).

Οι διεθνείς επενδυτές θα πρέπει να παρακολουθούν καταστάσεις όπου υπάρχει υπερβολικό χρέος. Για παράδειγμα, μια χώρα που έχει δει μια απότομη συσσώρευση του λόγου του χρέους προς το ΑΕΠ μπορεί να κινδυνεύει από μια οικονομία φούσκας εάν η οικονομία της τροφοδοτείται από χρέος. Σε πιο λεπτομερές επίπεδο, οι επενδυτές μπορούν να εξετάσουν το ποσό του χρέους που χρησιμοποιείται για την αγορά ορισμένων τύπων περιουσιακών στοιχείων, όπως η στέγαση ή τα αποθέματα, ως πιθανό σημάδι ότι μια φούσκα μπορεί να εκτρέφει το κεφάλι της.

3. Πολιτικές Παρεμβάσεις

Οι περισσότερες φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων μπορούν να αναχθούν στους πολιτικούς. Για παράδειγμα, οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να ενθαρρύνουν τον υπερβολικό δανεισμό με χαμηλά επιτόκια ή ομοσπονδιακούς κανονισμούς ενδέχεται να δημιουργήσουν ηθικούς κινδύνους και να ενθαρρύνουν τους ανθρώπους να αναλάβουν μεγάλους κινδύνους. Αυτά τα είδη κινδύνων είναι ιδιαίτερα έντονες στις κεντρικά ελεγχόμενες οικονομίες - όπως οι κομμουνιστικές χώρες - αλλά εξακολουθούν να υπάρχουν σε πολλές αναπτυγμένες χώρες - συμπεριλαμβανομένων των Ηνωμένων Πολιτειών.

Οι διεθνείς επενδυτές θα πρέπει να αναζητήσουν πολιτικές πολιτικές που θα μπορούσαν να δημιουργήσουν φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων και να εκμεταλλευτούν την ευκαιρία να βγούν από την επένδυση ή ακόμη και να πραγματοποιήσουν μια σύντομη πώληση. Για παράδειγμα, οι κινεζικές ρυθμιστικές αρχές έλαβαν μια σειρά μέτρων για την κάλυψη της χρηματιστηριακής αγοράς το 2015 μετά από συντριβή, η οποία μπορεί να συνέβαλε σε άλλη συντριβή μήνες αργότερα. Οι πολιτικές εύκολου χρήματος της Federal Reserve από το 1987 έως το 2006 ίσως συνέβαλαν επίσης στη φούσκα των ακινήτων στις Η.Π.Α.

Πρόβλεψη φυσαλίδων περιουσιακών στοιχείων

Η πρόβλεψη φυσαλίδων περιουσιακών στοιχείων είναι μια γνωστή δύσκολη εργασία. Αν και είναι εύκολο να δείτε μερικές από τις πινακίδες, είναι πολύ πιο δύσκολο να προβλέψετε την πτώση των τιμών με οποιαδήποτε χρονική ακρίβεια. Οι αγορές μπορούν να παραμείνουν υπερτιμημένες για χρόνια πριν από τη συντριβή τους στην πραγματικότητα, γεγονός που καθιστά τα ακριβά ακίνητα και το κόστος ευκαιρίας υψηλά για τους μακροχρόνιους επενδυτές. Στην πραγματικότητα, οι μελέτες δείχνουν ότι οι περισσότεροι επενδυτές είναι καλύτεροι από την οδήγηση σε περιόδους ύφεσης αντί να προσπαθούν να τους αποφύγουν.

Τούτου λεχθέντος, ορισμένες διεθνείς αγορές είναι ευκολότερο να εντοπίσουν τις φυσαλίδες σε σχέση με άλλες και οι επενδυτές μπορεί να θέλουν να προσαρμόσουν τις κατανομές των στοιχείων του ενεργητικού τους για τη βελτίωση των προφίλ κινδύνου. Η μείωση του κινδύνου μπορεί να έχει αρνητικό αντίκτυπο στις αποδόσεις, αλλά αυτές οι κινήσεις μπορεί να αξίζει τον κόπο, εάν ένας επενδυτής αναμένει να συντάξει λογαριασμό στο εγγύς μέλλον.

Η κατώτατη γραμμή

Οι φυσαλίδες περιουσιακών στοιχείων μπορούν να έχουν σημαντικό αντίκτυπο στις διεθνείς επιστροφές επενδυτών. Ενώ μπορεί να είναι δύσκολο να προβλεφθούν, υπάρχουν μερικά ενδεικτικά σημάδια που οι επενδυτές μπορούν να προσέξουν κατά τη διάρκεια της έρευνάς τους. Οι διεθνείς επενδυτές μπορούν να αναλάβουν δράση για να αυξήσουν ή να μειώσουν την έκθεσή τους σε ορισμένες αγορές βάσει αυτών των παραγόντων, παρόλο που κάποιες έρευνες δείχνουν ότι οι επενδυτές μπορεί να είναι καλύτεροι να περάσουν από τέτοιες φυσαλίδες μακροπρόθεσμα.