Συναλλαγματικά διαθέσιμα: Ορισμός, Σκοπός, Οδηγίες

Τα συναλλαγματικά αποθέματα είναι τα ξένα νομίσματα που τηρεί η κεντρική τράπεζα μιας χώρας. Ονομάζονται επίσης συναλλαγματικά αποθέματα ή συναλλαγματικά διαθέσιμα. Υπάρχουν επτά λόγοι για τους οποίους οι τράπεζες κατέχουν αποθεματικά. Ο σημαντικότερος λόγος είναι η διαχείριση των αξιών των νομισμάτων τους.

Πώς λειτουργούν τα συναλλαγματικά αποθέματα

Οι εξαγωγείς της χώρας καταθέτουν ξένο νόμισμα στις τοπικές τους τράπεζες. Μεταφέρουν το νόμισμα στην κεντρική τράπεζα.

Οι εξαγωγείς πληρώνονται από τους εμπορικούς τους εταίρους σε δολάρια ΗΠΑ, ευρώ ή άλλα νομίσματα. Οι εξαγωγείς τις ανταλλάσσουν με το τοπικό νόμισμα. Το χρησιμοποιούν για να πληρώσουν τους εργαζόμενους και τους τοπικούς προμηθευτές τους.

Οι τράπεζες προτιμούν να χρησιμοποιούν τα μετρητά για να αγοράσουν κρατικά χρέη επειδή πληρώνουν ένα μικρό επιτόκιο. Τα δημοφιλέστερα είναι τα γραμμάτια του Δημοσίου. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι το μεγαλύτερο μέρος του εξωτερικού εμπορίου γίνεται στο αμερικανικό δολάριο. Αυτό συμβαίνει λόγω του καθεστώτος του παγκοσμίου νομίσματος παγκοσμίως.

Οι τράπεζες αυξάνουν τις συμμετοχές τους σε στοιχεία ενεργητικού σε ευρώ, όπως τα εταιρικά ομόλογα υψηλής ποιότητας. Αυτό συνεχίστηκε παρά την κρίση της ευρωζώνης. Θα κατέχουν επίσης χρυσό και ειδικά τραβηκτικά δικαιώματα. Ένα τρίτο στοιχείο είναι τα υπόλοιπα αποθεματικών που έχουν κατατεθεί στο Διεθνές Νομισματικό Ταμείο.

Σκοπός

Υπάρχουν επτά τρόποι με τους οποίους οι κεντρικές τράπεζες χρησιμοποιούν συναλλαγματικά αποθέματα.

Πρώτον, οι χώρες χρησιμοποιούν τα συναλλαγματικά αποθέματά τους για να διατηρήσουν την αξία των νομισμάτων τους με σταθερό επιτόκιο.

Ένα καλό παράδειγμα είναι η Κίνα, η οποία τοποθετεί την αξία του νομίσματός της, το γιουάν, στο δολάριο. Όταν η Κίνα αποθέτει δολάρια, αυξάνει την αξία του δολαρίου σε σύγκριση με εκείνη του γιουάν. Αυτό κάνει τις κινεζικές εξαγωγές φθηνότερες από τα αμερικανικά προϊόντα, αυξάνοντας τις πωλήσεις.

Δεύτερον, εκείνοι με σύστημα κυμαινόμενης συναλλαγματικής ισοτιμίας χρησιμοποιούν αποθέματα για να διατηρήσουν την αξία του νομίσματός τους χαμηλότερη από το δολάριο.

Το κάνουν αυτό για τους ίδιους λόγους με εκείνους των συστημάτων σταθερού επιτοκίου. Αν και το νόμισμα της Ιαπωνίας, το γιεν, είναι ένα πλωτό σύστημα, η Κεντρική Τράπεζα της Ιαπωνίας αγοράζει τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα για να κρατήσει την αξία της χαμηλότερη από το δολάριο. Όπως και η Κίνα, αυτό κρατά τις εξαγωγές της Ιαπωνίας σχετικά φθηνότερες, ενισχύοντας το εμπόριο και την οικονομική ανάπτυξη. Η συναλλαγματική αυτή συναλλαγή πραγματοποιείται στην αγορά συναλλάγματος.

Μια τρίτη και κρίσιμη λειτουργία είναι η διατήρηση της ρευστότητας σε περίπτωση οικονομικής κρίσης. Για παράδειγμα, μια πλημμύρα ή ηφαίστειο ενδέχεται να αναστείλει προσωρινά την ικανότητα των τοπικών εξαγωγέων να παράγουν αγαθά. Αυτό κόβει την προσφορά τους σε ξένο νόμισμα για να πληρώσει για τις εισαγωγές. Στην περίπτωση αυτή, η κεντρική τράπεζα μπορεί να ανταλλάξει το ξένο νόμισμα με το τοπικό νόμισμα, επιτρέποντάς τους να πληρώσουν και να λάβουν τις εισαγωγές.

Ομοίως, οι ξένοι επενδυτές θα τρομάξουν εάν μια χώρα έχει πόλεμο, στρατιωτικό πραξικόπημα ή άλλο χτύπημα στην εμπιστοσύνη. Αποσύρουν τις καταθέσεις τους από τις τράπεζες της χώρας, δημιουργώντας σοβαρή έλλειψη σε ξένο νόμισμα. Αυτό ωθεί προς τα κάτω την αξία του τοπικού νομίσματος, αφού λιγότεροι άνθρωποι το θέλουν. Αυτό καθιστά τις εισαγωγές ακριβότερες, δημιουργώντας πληθωρισμό.

Η κεντρική τράπεζα προμηθεύει ξένο νόμισμα για να διατηρεί σταθερές τις αγορές. Αγοράζει επίσης το τοπικό νόμισμα για να υποστηρίξει την αξία του και να αποτρέψει τον πληθωρισμό.

Αυτό καθησυχάζει τους ξένους επενδυτές, που επιστρέφουν στην οικονομία.

Ένας τέταρτος λόγος είναι να δώσουμε εμπιστοσύνη. Η κεντρική τράπεζα διαβεβαιώνει τους ξένους επενδυτές ότι είναι έτοιμοι να αναλάβουν δράση για να προστατεύσουν τις επενδύσεις τους. Θα αποτρέψει επίσης μια ξαφνική πτήση για την ασφάλεια και την απώλεια κεφαλαίων για τη χώρα.Με αυτόν τον τρόπο, μπορεί να υπάρξει ισχυρή θέση στα αποθέματα συναλλαγματικών ισοτιμιών αποτρέψει οικονομικές κρίσεις που προκαλούνται όταν ένα γεγονός ενεργοποιεί μια πτήση προς την ασφάλεια.

Πέμπτον, χρειάζονται πάντα αποθέματα για να διασφαλιστεί ότι μια χώρα θα εκπληρώσει τις εξωτερικές της υποχρεώσεις. Σε αυτές περιλαμβάνονται οι υποχρεώσεις διεθνούς πληρωμής, συμπεριλαμβανομένων των κρατικών και εμπορικών χρεών. Περιλαμβάνουν επίσης τη χρηματοδότηση των εισαγωγών και την ικανότητα απορρόφησης τυχόν απροσδόκητων κινήσεων κεφαλαίων.

Έκτον, ορισμένες χώρες χρησιμοποιούν τα αποθέματά τους για τη χρηματοδότηση τομέων, όπως η υποδομή. Η Κίνα, για παράδειγμα, χρησιμοποίησε μέρος των συναλλαγματικών της αποθεμάτων για την ανακεφαλαιοποίηση ορισμένων κρατικών τραπεζών της.

Έβδομη, οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες θέλουν να αυξήσουν τις αποδόσεις χωρίς να θέτουν σε κίνδυνο την ασφάλεια. Γνωρίζουν ότι ο καλύτερος τρόπος να γίνει αυτό είναι να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο θα έχουν συχνά χρυσό και άλλες ασφαλείς, τοκοφόρες επενδύσεις.

Κατευθυντήριες γραμμές

Πόσα είναι αρκετά αποθέματα; Τουλάχιστον, οι χώρες έχουν αρκετό να πληρώσουν για εισαγωγές τριών έως έξι μηνών. Αυτό αποτρέπει την έλλειψη τροφίμων, για παράδειγμα.

Μια άλλη κατευθυντήρια γραμμή είναι να υπάρχουν αρκετά για να καλυφθούν τα χρέη της χώρας και τα ελλείμματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών για τους επόμενους 12 μήνες. Το 2015, η Ελλάδα δεν μπόρεσε να το κάνει αυτό. Στη συνέχεια, χρησιμοποίησε τα αποθεματικά της στο ΔΝΤ για να πραγματοποιήσει πληρωμή χρέους στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Το τεράστιο δημόσιο χρέος της ελληνικής κυβέρνησης οδήγησε στην κρίση του ελληνικού χρέους.

Ανά χώρα

Οι χώρες με τα μεγαλύτερα εμπορικά πλεονάσματα είναι εκείνες με τα μεγαλύτερα συναλλαγματικά διαθέσιμα. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι καταλήγουν να αποθηκεύουν δολάρια επειδή εξάγουν περισσότερα από όσα εισάγουν. Λαμβάνουν δολάρια σε πληρωμή.

Ακολουθούν οι χώρες με αποθεματικά άνω των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τον Δεκέμβριο του 2017:

Χώρα	Αποθεματικά (σε δισεκατομμύρια)	Εξαγωγές
Κίνα	$3,194.0	Καταναλωτικά προϊόντα, εξαρτήματα.
Ιαπωνία	$1,233.0 (2016)	Αυτοκίνητο, ανταλλακτικά, καταναλωτικά προϊόντα.
Ευρωπαϊκή Ένωση	$740.9 (2014)	Μηχανήματα, εξοπλισμός, αυτοκίνητα.
Ελβετία	$679.3 (2016)	Χρηματοπιστωτικές υπηρεσίες.
Σαουδική Αραβία	$509.0	Λάδι. Βλάπτεται από τις χαμηλές τιμές.
Ταϊβάν	$468.1	Μηχανήματα, ηλεκτρονικά.
Ρωσία	$418.5	Φυσικό αέριο, πετρέλαιο. Βλάπτεται με κυρώσεις
Ινδία	$407.2	Tech, εξωτερική ανάθεση
Χονγκ Κονγκ	$328.5	Ηλεκτρικά μηχανήματα, ενδύματα.
Βραζιλία	$377.1	Πετρέλαιο, εμπορεύματα.
Νότια Κορέα	$374.8	ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΑ ΕΙΔΗ.
Σιγκαπούρη	$266.3	Καταναλωτικές ηλεκτρονικές συσκευές, τεχνολογία.
Ταϊλάνδη	$193.5	Ηλεκτρονικά, τρόφιμα.
Μεξικό	$189.2	Λάδι. Βλάπτεται από τις χαμηλές τιμές.
Γερμανία	$185.3 (2016)	Αυτοκίνητα.
Τσεχική Δημοκρατία	$161.0	Αυτοκίνητα, μηχανήματα.
Γαλλία	$146.8 (2016)	Μηχανήματα, αεροσκάφη.
Ιταλία	$136.0 (2016)	Σχεδιασμένα προϊόντα, ένδυση
Ηνωμένο Βασίλειο	$135.0 (2016)	Κατασκευασμένα προϊόντα, χημικά.
Ιράν	$135.5	Το πετρέλαιο οφείλεται σε πυρηνικές συμφωνίες.
Ινδονησία	$106.5	Λάδι, φοινικέλαιο.
Ηνωμένες Πολιτείες	$117.6 (2016)	Αεροσκάφη, βιομηχανικά μηχανήματα.
Πολωνία	$115.0	Μηχανήματα, σίδηρος και χάλυβας.
Ισραήλ	$133.0	Αεροπορία, υψηλής τεχνολογίας.
Τουρκία	$107.5	Αυτο, ενδυματα.