Η χαμένη δεκαετία της Ιαπωνίας: Σύντομη ιστορία και μαθήματα

Η οικονομία της Ιαπωνίας ήταν ο φθόνος του κόσμου πριν υποκύψει σε μια από τις μακροβιότερες οικονομικές κρίσεις στην ιστορία. Στη δεκαετία του 1970, η Ιαπωνία παρήγαγε το δεύτερο μεγαλύτερο ακαθάριστο εθνικό προϊόν (ΑΕΠ) παγκοσμίως μετά τις Ηνωμένες Πολιτείες και, στα τέλη της δεκαετίας του '80, κατέλαβε την πρώτη θέση στο κατά κεφαλή ΑΕΠ παγκοσμίως. Όμως, όλα αυτά τελείωσαν στις αρχές της δεκαετίας του 1990, όταν η οικονομία της έμεινε στάσιμη, βυθίζοντας την οικονομία σε αυτό που ονομάστηκε χαμένη δεκαετία .

Τι έχει προκαλέσει την χαμένη δεκαετία της Ιαπωνίας;

Οι περισσότερες οικονομικές κρίσεις ακολουθούν αμέσως μια οικονομική άνθηση όπου οι αποτιμήσεις αποσυνδέονται από την πραγματικότητα. Για παράδειγμα, η αποτυχία dot-com και η Μεγάλη ύφεση στις Ηνωμένες Πολιτείες αμέσως ακολούθησαν απολογιστικές αποτιμήσεις χρηματιστηριακών τίτλων στις Η.Π.Α.

Ομοίως, η χαμένη δεκαετία της Ιαπωνίας προκλήθηκε σε μεγάλο βαθμό από την κερδοσκοπία κατά τη διάρκεια ενός κύκλου άνθησης. Τα ρεκόρ χαμηλών επιτοκίων τροφοδότησαν τη χρηματιστηριακή αγορά και την κερδοσκοπία σε ακίνητα που έκαναν τις εκτιμήσεις να αυξάνονται σε όλη τη δεκαετία του '80. Οι αποτιμήσεις των ιδιοκτησιών και των δημόσιων επιχειρήσεων τριπλασιάστηκαν περισσότερο από το σημείο όπου πωλήθηκε μια έκταση τριών τετραγωνικών μέτρων κοντά στο αυτοκρατορικό παλάτι για $ 600.000.

Αφού συνειδητοποίησε ότι η φούσκα δεν ήταν βιώσιμη, το υπουργείο Οικονομικών της Ιαπωνίας αύξησε τα επιτόκια για να προσπαθήσει να σταματήσει την κερδοσκοπία. Η κίνηση οδήγησε γρήγορα σε κρίση στη χρηματιστηριακή αγορά και κρίση χρέους, καθώς οι δανειολήπτες δεν μπόρεσαν να πραγματοποιήσουν πληρωμές σε πολλά χρέη που υποστηρίχθηκαν από κερδοσκοπικά περιουσιακά στοιχεία. Τέλος, τα ζητήματα εκδηλώθηκαν σε μια τραπεζική κρίση που οδήγησε στην ενοποίηση και σε πολλά κυβερνητικά προγράμματα διάσωσης.

Η χαμένη δεκαετία της Ιαπωνίας σε λεπτομέρειες

Μετά την αρχική οικονομική κρίση, η οικονομία της Ιαπωνίας στάλθηκε στην πλέον διαβόητη χαμένη δεκαετία, όπου η οικονομική επέκταση σταμάτησε για περισσότερα από 10 χρόνια. Η χώρα γνώρισε χαμηλή ανάπτυξη και αποπληθωρισμό κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, ενώ οι χρηματιστηριακές αγορές της κυριάρχησαν κοντά στα χαμηλά επίπεδα ρεκόρ και η αγορά ακινήτων της δεν επέστρεψε πλήρως στα επίπεδα της πριν από την ανάπτυξη.

Ο οικονομολόγος Paul Krugman κατηγορεί τη χαμένη δεκαετία για τους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις που έσωσαν πάρα πολύ και προκάλεσαν την επιβράδυνση της οικονομίας. Άλλοι οικονομολόγοι κατηγορούν τη γήρανση του δημογραφικού πληθυσμού της χώρας ή τη νομισματική πολιτική της - ή και τα δύο - για την παρακμή. Ειδικότερα, η αργή ανταπόκριση της Τράπεζας της Ιαπωνίας (BOJ) στην παρέμβαση στην αγορά ενδέχεται να επιδείνωσε το πρόβλημα. Η πραγματικότητα είναι ότι πολλοί από αυτούς τους παράγοντες μπορεί να συνέβαλαν στη χαμένη δεκαετία.

Μετά την κρίση, πολλοί Ιάπωνες πολίτες ανταποκρίθηκαν εξοικονομώντας περισσότερα χρήματα και δαπανούν λιγότερα, γεγονός που είχε αρνητικό αντίκτυπο στη συνολική ζήτηση. Αυτό συνέβαλε στις αποπληθωριστικές πιέσεις που ενθάρρυναν τους καταναλωτές να συνεχίσουν να κερδίζουν χρήματα, πράγμα που οδήγησε σε α αποπληθωριστική σπείρα .

Η χαμένη δεκαετία της Ιαπωνίας έναντι της κρίσης των ΗΠΑ το 2008

Πολλοί οικονομολόγοι και οικονομικοί εμπειρογνώμονες έχουν συγκρίνει τη χαμένη δεκαετία της Ιαπωνίας με την κατάσταση των ΗΠΑ μετά την τραπεζική κρίση του 2008. Και στις δύο περιπτώσεις, η κερδοσκοπία τροφοδότησε την αγορά ακινήτων και τις φούσκες της χρηματιστηριακής αγοράς που τελικά κατέρρευσε και οδήγησε σε κυβερνητικά σχέδια διάσωσης. Αμφότερες οι οικονομίες απάντησαν επίσης υποσχόμενοι ότι θα αυξήσουν τις δημοσιονομικές δαπάνες για την καταπολέμηση του αποπληθωρισμού.

Η περίοδος μεταξύ 2000 και 2009 στις Η.Π.Α. έχει επίσης ονομάζεται a χαμένη δεκαετία μερικές φορές από τη στιγμή που δύο βαθιές οικονομικές περιόδους ύφεσης στην αρχή και στο τέλος της περιόδου είχαν ως αποτέλεσμα ένα καθαρό μηδενικό κέρδος για πολλά νοικοκυριά. Οι απότομες μειώσεις στις τιμές των ακινήτων και η χρηματιστηριακή αγορά οδήγησαν σε σημαντικές απώλειες, συμπεριλαμβανομένης της χειρότερης απόδοσης της S & P 500 για 10 χρόνια, με συνολική απόδοση -9,1%.

Παρά τις ομοιότητες, υπάρχουν και κάποιες σημαντικές διαφορές μεταξύ των δύο καταστάσεων. Ο γηράσκων πληθυσμός της Ιαπωνίας συνέβαλε σημαντικά στα δεινά του, ενώ οι ΗΠΑ διατηρούν σχετικά θετικά δημογραφικά στοιχεία με πολλούς νέους εργαζόμενους να εισέρχονται στο εργατικό δυναμικό. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των Η.Π.Α. ήταν πολύ πιο γρήγορη από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.

Διδάγματα από την χαμένη δεκαετία της Ιαπωνίας

Η χαμένη δεκαετία της Ιαπωνίας παρείχε πολλά πολύτιμα οικονομικά διδάγματα. Ορισμένοι οικονομολόγοι διαφωνούν με τις παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών, υποστηρίζοντας ότι αναπόφευκτα οδηγούν σε ηθικό κίνδυνο και μακροπρόθεσμα προβλήματα. Αλλά άλλοι υποστηρίζουν ότι οι παρεμβάσεις θα πρέπει να ληφθούν από την αγορά από έκπληξη όσον αφορά το χρονοδιάγραμμα και το πεδίο εφαρμογής.

Μερικά βασικά μαθήματα είναι τα εξής:

• Δράστε γρήγορα να σταματήσετε την κρίση. Η απροθυμία της Τράπεζας της Ιαπωνίας να δράσει γρήγορα προκάλεσε κρίση εμπιστοσύνης μεταξύ των επενδυτών και μπορεί να επιδείνωσε τα προβλήματά της.
• Οι δαπάνες δεν είναι η απάντηση. Οι προσπάθειες της Ιαπωνίας να δαπανήσει για έργα δημοσίων έργων δεν ήταν ιδιαίτερα επιτυχημένη για να την βοηθήσει να ανακάμψει ταχύτερα από τα οικονομικά της δεινά.
• Αντιμετωπίστε τα δημογραφικά στοιχεία. Η απροθυμία της Ιαπωνίας να αυξήσει σημαντικά την ηλικία συνταξιοδότησης ή τους φόρους μόνο βοήθησε να προωθήσει τα δημογραφικά της προβλήματα.
• Μην καταθέτετε χρέη.Τα ογκώδη επίπεδα χρέους της Ιαπωνίας ήταν τελικά υπεύθυνα για την κρίση και τη χαμένη δεκαετία και η BOJ ήταν πίσω από την καμπύλη για την αύξηση των επιτοκίων.

Σημεία κλειδιά

• Η χαμένη δεκαετία της Ιαπωνίας πιθανότατα προκλήθηκε από αχαλίνωτες εικασίες κατά τη διάρκεια μιας οικονομικής έκρηξης που οδήγησε σε κρίση χρέους και μακροπρόθεσμο αποπληθωρισμό μετά την έκρηξη της φούσκας.
• Η χαμένη δεκαετία μοιάζει με την οικονομική κρίση των ΗΠΑ το 2008 με πολλούς τρόπους, αλλά ορισμένες διαφορές είναι σημαντικές.
• Πολλά διαφορετικά μαθήματα μπορούν να αντληθούν από τη χαμένη δεκαετία της Ιαπωνίας, από τις υποκείμενες αιτίες μέχρι τις πιθανές λύσεις.