Οι διαφορές μεταξύ οργανικής και ανόργανης ανάπτυξης.

Τι αναζητούν οι επενδυτές όταν αγοράζουν μετοχές σε μια δημόσια εταιρεία; Με μια λέξη, ανάπτυξη.

Επιθυμούν την αύξηση των πωλήσεων και των εσόδων, την αύξηση των κερδών, την αύξηση του μεριδίου αγοράς και, ως εκ τούτου, την αύξηση της τιμής των μετοχών.

Οι εταιρείες χρησιμοποιούν πολλές διαφορετικές στρατηγικές για να αναπτυχθούν, αλλά κατατάσσονται κυρίως σε δύο κατηγορίες: οργανικές και ανόργανες.

Όταν οι εταιρείες αναφέρουν οργανική ανάπτυξη, αυτό σημαίνει ότι έχουν ενισχύσει το μέγεθος, τα έσοδά τους ή τη διείσδυσή τους στην αγορά αυξάνοντας τις δικές τους επιχειρήσεις και αναπτύσσοντας νέες.

Ανόργανη ανάπτυξη, εν τω μεταξύ, έρχεται μέσω της απόκτησης άλλων εταιρειών. Οι περισσότερες εταιρείες επιδιώκουν να αναπτυχθούν χρησιμοποιώντας ένα μείγμα και των δύο προσεγγίσεων.

Βιολογική ανάπτυξη και τα πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματά της

Όταν οι άνθρωποι αναφέρονται στην οργανική ανάπτυξη, ουσιαστικά αναφέρονται στην ανάπτυξη που προέρχεται από τις ίδιες τις επιχειρήσεις. Για παράδειγμα, εάν μια επιχείρηση ασχολείται με την παραγωγή και πώληση αναψυκτικών και βλέπει τις πωλήσεις αυτών των ποτών να αυξάνονται κατά 10%, αυτό θεωρείται οργανική ανάπτυξη.

Όταν οι εταιρείες καταγράφουν κέρδη, συχνά αναλύουν στοιχεία για να δείξουν την αύξηση των εσωτερικών πωλήσεων και των εσόδων. Είναι σύνηθες για έναν λιανοπωλητή όπως η Walmart, για παράδειγμα, να αναφέρει τις πωλήσεις του ίδιου καταστήματος από το ένα τέταρτο ή το ένα έτος στο άλλο και να επισημαίνει τα έσοδα από το άνοιγμα νέων καταστημάτων.

Αν βλέπετε μια εταιρεία με σταθερή οργανική ανάπτυξη, είναι γενικά ένα σημάδι ότι η επιχείρηση έχει ένα σταθερό επιχειρηματικό σχέδιο και την εκτελεί καλά.

Ωστόσο, είναι συχνά δύσκολο για μια εταιρεία να επιτύχει ταχεία συνολική ανάπτυξη μόνο με εσωτερικές λειτουργίες. Είναι επίσης δύσκολο για τις επιχειρήσεις να ανταποκριθούν γρήγορα στις αλλαγές στις συνθήκες της αγοράς και στις προτιμήσεις των καταναλωτών.

Εξετάστε το παράδειγμα της εταιρείας αναψυκτικών. Όσο οι άνθρωποι συνεχίζουν να αγοράζουν και να απολαμβάνουν αναψυκτικά, οι πωλήσεις βιολογικών προϊόντων μπορεί να συνεχίσουν να αυξάνονται.

Αλλά τι γίνεται αν οι πελάτες αρχίσουν να προτιμούν το αρωματισμένο παγωμένο τσάι αντί της σόδα; Στη συνέχεια, η εταιρεία αντιμετωπίζει μια επιλογή. Η εταιρεία θα μπορούσε να αναπτύξει και να δρομολογήσει μια σειρά προϊόντων με παγωμένο τσάι, αλλά αυτό θα μπορούσε να απαιτήσει χρόνο και να συνεπάγεται μεγάλο κόστος. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι εταιρείες θα στραφούν στις εξαγορές και στην ανόργανη ανάπτυξη, θα διατηρήσουν το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα τους και θα διατηρήσουν τους μετόχους τους ευτυχείς.

Ανόργανη ανάπτυξη και τα υπέρ και τα κατά της

Ας πούμε ότι η εταιρεία αναψυκτικών παραπάνω χάνει το μερίδιο αγοράς της στον κλάδο των ποτών, επειδή οι πελάτες βαρύνονται σε αρωματισμένα τσάγια. Ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας αναψυκτικών θα μπορούσε να αποφασίσει να ξεκινήσει μια νέα σειρά προϊόντων, αλλά κατευθύνει την εταιρεία να δαπανήσει 1 δισεκατομμύριο δολάρια για την απόκτηση του μεγαλύτερου κατασκευαστή παγωμένου τσαγιού στον κόσμο. Σχεδόν μια μέρα στην άλλη, αποκαθίσταται το μερίδιο αγοράς της εταιρείας.

Αυτό συμβαίνει κάθε φορά στην εταιρική Αμερική, καθώς οι εταιρείες θέλουν να αποκτήσουν άλλες εταιρείες προκειμένου να μεταφερθούν σε διαφορετικές σειρές προϊόντων και να ανταποκριθούν στις συνθήκες της αγοράς.

Αλλά οι εξαγορές δεν είναι χωρίς κίνδυνο. Χρειάζεται πολλή δουλειά και έξοδα για την ενσωμάτωση μιας επιχείρησης σε μια άλλη και οι εταιρείες συχνά δεν είναι τέλεια κατάλληλες. Οι ιστορίες αφθονούν από τις εξαγορές υψηλού προφίλ που έχουν ως αποτέλεσμα η εξαγορασθείσα εταιρεία να απομακρυνθεί ή να κλείσει τελείως.

Στην περίπτωση της εταιρείας αναψυκτικών, τι συμβαίνει εάν οι προτιμήσεις των καταναλωτών αλλάξουν από το παγωμένο τσάι στα ενεργειακά ποτά; Ξαφνικά, η εταιρεία αναψυκτικών μπορεί να διαπιστώσει ότι τα έσοδά της από παγωμένο τσάι είναι χαμηλότερα από τα αναμενόμενα και μπορεί να καταλήξουν να αναφέρουν μια τεράστια ζημιά από την εξαγορά.

Η άποψη του επενδυτή

Ένας επενδυτής θα μπορούσε να υποστηρίξει ότι η ανάπτυξη είναι ανάπτυξη. Γιατί θα πρέπει να προσέχετε εάν η ανάπτυξη έρχεται οργανικά ή ανόργανη, αρκεί η εταιρεία να αυξάνει την αξία των μετόχων;

Αυτή είναι μια προνοητική άποψη, αλλά οι επενδυτές θα πρέπει να πάρουν χρόνο για να κατανοήσουν τους κινδύνους και τις πιθανές ανταμοιβές κάθε προσέγγισης και να δώσουν προσοχή στις ευρύτερες τάσεις στον ισολογισμό της εταιρείας.

Για παράδειγμα, φανταστείτε ότι είστε επενδυτής στην εταιρεία αναψυκτικών παραπάνω και βλέπετε ότι η τελευταία ετήσια έκθεση δείχνει αύξηση κατά 25% στα έσοδα.

Αυτό είναι υπέροχο, έτσι; Σίγουρα θα μπορούσε να είναι. Αλλά τι θα συμβεί αν όλη αυτή η αύξηση εσόδων προήλθε από το γεγονός ότι η εταιρεία απέκτησε την εταιρεία τσαγιού πάγου; Τι θα συμβεί αν η βασική δραστηριότητα των αναψυκτικών της εταιρείας σημείωσε πτώση των πωλήσεων κατά 15%, χωρίς εμφανή ελπίδα ανάκαμψης;

Η ανόργανη ανάπτυξη και εξαγορές δεν είναι απαραίτητα κακά πράγματα, αλλά μπορούν να καλύψουν προβλήματα με την εσωτερική ανάπτυξη της εταιρείας.

Οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να λάβουν υπόψη τον τύπο εξαγορών που μπορεί να κάνει μια εταιρεία. Είναι ασφαλώς λογικό για μια εταιρεία αναψυκτικών να αγοράσει έναν κατασκευαστή παγωμένου τσαγιού. Τι γίνεται όμως αν η εταιρεία αγοράζει ένα μεγάλο ζυθοποιείο; Μπορούν οι επενδυτές να είναι σίγουροι ότι η εταιρεία είναι διατεθειμένη να εισέλθει στον χώρο των αλκοολούχων ποτών; Κι αν η εταιρεία αποκτήσει μια άλλη επιχείρηση που δεν βρίσκεται καθόλου στον χώρο των ποτών;

Η εταιρεία συμβούλων επιχειρήσεων McKinsey & Co. συνιστά στις εταιρείες να επιδιώξουν έναν υγιή συνδυασμό οργανικής και ανόργανης ανάπτυξης και ότι οι επενδυτές πρέπει να δουν τη λογική πίσω από τη λήψη αποφάσεων.

Στην ιδανική περίπτωση, ένας επενδυτής θα πρέπει να επιδιώξει επιχειρήσεις που θα πετύχουν σε όλους τους τομείς, δημιουργώντας ισχυρή ανάπτυξη από τις βασικές τους δραστηριότητες και ενισχύοντας τα έσοδα και επεκτείνοντας μέσω έξυπνων εξαγορών που συμπληρώνουν την οργανική ανάπτυξη.

"Το συμπέρασμά μας είναι ότι τα προγράμματα εξαγοράς πρέπει να είναι ισχυρά και πρέπει να βασίζονται στην κύρια επιχειρηματική δραστηριότητα", δήλωσε ο McKinsey. "Είναι ο συνδυασμός της οργανικής και ανόργανης ανάπτυξης που επιτρέπει στις εταιρείες να επιβιώσουν και να αποφέρουν υπερβολική συνολική απόδοση στους μετόχους."