Χρησιμοποιώντας το PEG Ratio για να βρείτε κρυμμένα αποθέματα πολύτιμων λίθων

Ο δείκτης τιμών προς κέρδη (ή ο λόγος P / E για σύντομο χρονικό διάστημα) είναι ο πιο δημοφιλής τρόπος μέτρησης της σχετικής αποτίμησης δύο μετοχών. Λέει στον επενδυτή πόσο η Wall Street είναι πρόθυμη να πληρώσει για $ 1 κέρδη. Ένα από τα 10 δολάρια με κέρδη ανά μετοχή (EPS) ύψους $ 1 θα έχει ένα P / E 10 (τιμή διάθεσης 10 $ διαιρούμενο με $ 1 EPS = 10 p / e). Μπορείτε επίσης να αντιστρέψετε αυτήν την οικονομική αναλογία για να υπολογίσετε κάτι που είναι γνωστό ως απόδοση κερδών. Αυτό θα σας επιτρέψει να συγκρίνετε μετοχές μιας εταιρείας με άλλες επενδύσεις, όπως ομόλογα ή ακίνητα.

Η απόδοση των κερδών υπολογίζεται απλά διαιρώντας το 1 με τον λόγο p / e - στην περίπτωση αυτή, 1/10 = 0.10 ή 10%. Ένα απόθεμα με 10 p / e θα έχει απόδοση κέρδους 10%. Αυτό μπορεί να είναι πολύ ελκυστικό εάν οι ομολογίες αποφέρουν μόνο το 4%. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη χρήση αυτού ως δείκτη υπερτιμημένων ή υποτιμημένων χρηματιστηριακών αγορών, διαβάστε τις αποδόσεις των ομολόγων μακροπρόθεσμων ομολόγων έναντι των κερδών - Χρήση του ασφαλίστρου κινδύνου ως γρήγορου και βρώμικου εύρους αποτιμήσεων της αγοράς.

Ένας από τους περιορισμούς του λόγου p / e είναι ότι δεν επηρεάζει την αύξηση των υποκείμενων κερδών. Πίσω όταν ο Sam Walton έσπευσε τα καταστήματα Wal-Mart σε όλες τις Ηνωμένες Πολιτείες, οι πελάτες του θα μπορούσαν να σας έχουν πει ότι η φόρμουλα "cookie-cutter" θα συνεχιζόταν να κυκλοφορεί σε ολόκληρο το έθνος. Τα κέρδη του ετήσιου κέρδους από έτος σε έτος ήταν ματωμένα. Το αποτέλεσμα? Μια αστρονομική αναλογία p / e. Παρόλα αυτά, η Wal-Mart ήταν ένα από τα φθηνότερα αποθέματα που ήταν διαθέσιμα σε βάση αξίας επειδή οι μελλοντικές ταμειακές ροές δικαιολογούσαν αυτό το επίπεδο αποτίμησης - αφού όλα τα 10.000 δολάρια που επενδύθηκαν ξανά κατά την IPO με μερίσματα επανεπενδύονται, των 10.000.000 δολαρίων και εκτοξεύει τουλάχιστον 170.000 δολάρια σε μερίσματα μετρητών κάθε χρόνο.

Ο λόγος PEG στη διάσωση

Υπάρχει ένας τρόπος προσαρμογής για τις αδυναμίες του λόγου p / e και ονομάζεται λόγος PEG. Πρόκειται για τον λόγο τιμής προς κέρδος προς ανάπτυξη. Για να υπολογίσετε τον λόγο PEG, πάρτε απλώς τον λόγο p / e και διαιρέστε την αύξηση στα κέρδη ανά μετοχή.

Φανταστείτε ότι έχουμε δύο εταιρείες - Εταιρεία ABC και Εταιρεία XYZ. Η πρώτη, η εταιρεία ABC, διαπραγματεύεται σε $ 20 ανά μετοχή και έχει κέρδη $ 1.50 ανά μετοχή με συντηρητικά εκτιμώμενη μελλοντική ανάπτυξη 3% ετησίως. Η δεύτερη, η εταιρεία XYZ, διαπραγματεύεται σε $ 60 ανά μετοχή, έχει κέρδη $ 4 ανά μετοχή και έχει συντηρητικά εκτιμήσει μελλοντική αύξηση 5% ετησίως. Ποιο απόθεμα είναι το φθηνότερο;

Χρησιμοποιώντας τον λόγο PEG μπορούμε να απαντήσουμε σε αυτή την ερώτηση. Θα μπορούσαμε απλά να συνδέσουμε τους αριθμούς με τον τύπο αναλογίας PEG και να πάρουμε τα εξής:

Εταιρεία ABC: $ 20 ανά μετοχή διαιρούμενο κατά 1,50 δολάρια = 13,33 ο λόγος p / e διαιρούμενος με αύξηση 3% = 4,443 Εταιρεία XYZ: 60 δολάρια ανά μετοχή διαιρούμενο με 4,00 δολάρια = 15,00 p / e λόγο διαιρούμενο με αύξηση 5% = 3.000

Στην περίπτωση αυτή, η εταιρεία XYZ εμφανίζεται φθηνότερη στα 60 δολάρια ανά μετοχή από ό, τι η εταιρεία ABC με 20 δολάρια ανά μετοχή, παρά το γεγονός ότι έχει υψηλότερο λόγο κερδών / ζημιών ως αποτέλεσμα της μελλοντικής αύξησης των κερδών. Η κατευθυντήρια γραμμή για χρήση είναι ότι όσο χαμηλότερη είναι η αναλογία PEG, τόσο φθηνότερο είναι το απόθεμα.

Η αισιοδοξία είναι ο εχθρός σας όταν χρησιμοποιείτε το PEG Ratio

Ο μεγαλύτερος κίνδυνος στον λόγο PEG είναι η προσέγγιση είναι ότι οι άνθρωποι είναι φυσικά αισιόδοξοι. Με την τράπεζα πάρα πολύ για την υπόσχεση του μέλλοντος, ένα απόθεμα που διαφορετικά θα ήταν άχρηστο μπορεί να φαίνεται να είναι μια μεγάλη συμφωνία. Αυτό είχατε στις ημέρες της φούσκας dot-com.Όλοι ήταν πεπεισμένοι ότι κάθε νέα επιχείρηση Διαδικτύου που πήγε δημόσια θα γίνει η επόμενη Microsoft ή η Cisco. Η διαφορά: Και οι δύο αυτές εταιρείες είχαν πολύ πραγματικά κέρδη και πολύ πραγματική αύξηση των κερδών.

Υπήρχαν φήμες πριν από χρόνια ότι ο Warren Buffett κάποτε αναθεώρησε προβλέψεις για μελλοντική ανάπτυξη στο Blockbuster. Αφού εξέτασε τα στοιχεία, ανέφερε ότι αν σκεφτήκατε λογικά για τον υποτιθέμενο ρυθμό ανάπτυξης, κάθε άντρας, γυναίκα και παιδί θα χρειαζόταν να νοικιάσει δύο βίντεο την ημέρα, 365 ημέρες το χρόνο, για να φθάσουν οι εκτιμήσεις αυτές. Αυτό δεν πρόκειται να συμβεί. Πρέπει να πλαισιώσετε τις υποθέσεις ανάπτυξης με τον ίδιο τρόπο - αναρωτηθείτε τις υποκείμενες συνέπειες. Αυτή η πνευματική πειθαρχία μπορεί να σας προστατεύσει από το μειονέκτημα της αναλογίας PEG, ενώ ταυτόχρονα σας επιτρέπει να επωφεληθείτε από τη βασική της προϋπόθεση.

Για τα αποθέματα μπλε τσιπ, πρέπει να χρησιμοποιήσετε μια τροποποιημένη μορφή του λόγου PEG που είναι γνωστή ως ο αναπροσαρμοσμένος μερισματικός λόγος PEG

Τι γίνεται με τα εξαιρετικά κερδοφόρα, blue chips μετοχές που πληρώνουν πολλά από τα κέρδη τους ως μερίσματα μετρητών; Ο λόγος PEG δεν θα λειτουργούσε ως υποκατάστατο της σχέσης τιμής προς κέρδος όταν αντιμετωπίζαμε τέτοιες καταστάσεις. Για να το πετύχω, υπάρχει ένας άλλος τύπος γνωστός ως αναλογία PEG προσαρμοσμένο σε μερίσματα, που εξηγώ πώς να υπολογίσω εδώ.