Ανάλυση σχέσης αποδοτικότητας

Κάθε επιχείρηση ενδιαφέρεται περισσότερο για την κερδοφορία της. Ένα από τα πιο συχνά χρησιμοποιούμενα εργαλεία της ανάλυσης οικονομικής αναλογίας είναι οι δείκτες κερδοφορίας, οι οποίοι χρησιμοποιούνται για τον προσδιορισμό της κατώτατης γραμμής της εταιρείας και την επιστροφή της στους επενδυτές της. Τα μέτρα κερδοφορίας είναι σημαντικά για τους διαχειριστές και τους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων. Εάν μια μικρή επιχείρηση έχει εξωτερικούς επενδυτές που έχουν βάλει δικά τους χρήματα στην εταιρεία, ο κύριος ιδιοκτήτης σίγουρα πρέπει να επιδείξει κερδοφορία σε αυτούς τους επενδυτές μετοχών.

Οι δείκτες κερδοφορίας δείχνουν τη συνολική απόδοση και απόδοση της εταιρείας. Οι λόγοι κερδοφορίας χωρίζονται σε δύο τύπους: περιθώρια και αποδόσεις. Οι δείκτες που εμφανίζουν περιθώρια αντιπροσωπεύουν την ικανότητα της εταιρείας να μεταφράζει δολάρια πωλήσεων σε κέρδη σε διάφορα στάδια μέτρησης. Οι δείκτες που παρουσιάζουν τις αποδόσεις αντιπροσωπεύουν την ικανότητα της επιχείρησης να μετρά τη συνολική απόδοση της επιχείρησης για τη δημιουργία αποδόσεων για τους μετόχους της.

Περιθώριο περιθωρίου κέρδους

• Μικτό περιθώριο κέρδους: Το περιθώριο μικτού κέρδους εξετάζει το κόστος των πωληθέντων προϊόντων ως ποσοστό των πωλήσεων. Αυτή η αναλογία εξετάζει πόσο καλά μια επιχείρηση ελέγχει το κόστος των αποθεμάτων της και την κατασκευή των προϊόντων της και στη συνέχεια μεταφέρει το κόστος στους πελάτες της. Όσο μεγαλύτερο είναι το περιθώριο μικτού κέρδους, τόσο το καλύτερο για την εταιρεία. Ο υπολογισμός είναι: Μικτό Κέρδος / Καθαρές Πωλήσεις = ____%. Και οι δύο όροι της εξίσωσης προέρχονται από την κατάσταση αποτελεσμάτων της εταιρείας.
• Περιθώριο λειτουργικού κέρδους: Το λειτουργικό κέρδος είναι επίσης γνωστό ως EBIT και βρίσκεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων της εταιρείας. Το EBIT είναι κέρδη προ φόρων και τόκων. Το λειτουργικό περιθώριο κέρδους εξετάζει το EBIT ως ποσοστό των πωλήσεων. Ο δείκτης λειτουργικού περιθωρίου κέρδους είναι ένα μέτρο της συνολικής λειτουργικής αποτελεσματικότητας, ενσωματώνοντας όλες τις δαπάνες της συνήθους, καθημερινής επιχειρηματικής δραστηριότητας. Ο υπολογισμός είναι: EBIT / Καθαρές πωλήσεις = _____%. Και οι δύο όροι της εξίσωσης προέρχονται από την κατάσταση αποτελεσμάτων της εταιρείας.

• Καθαρό περιθώριο κέρδους: Κατά την ανάλυση απλής αναλογίας κερδοφορίας, το περιθώριο καθαρού κέρδους είναι ο συχνότερα χρησιμοποιούμενος λόγος περιθωρίου κέρδους. Το καθαρό περιθώριο κέρδους δείχνει πόσο από κάθε δολάριο πωλήσεων εμφανίζεται ως καθαρό εισόδημα μετά την καταβολή όλων των εξόδων. Για παράδειγμα, αν το καθαρό περιθώριο κέρδους είναι 5%, αυτό σημαίνει ότι 5 σεντς κάθε δολάριο είναι κέρδος. Το περιθώριο καθαρού κέρδους μετρά την κερδοφορία μετά από εξέταση όλων των εξόδων, συμπεριλαμβανομένων των φόρων, των τόκων και των αποσβέσεων. Ο υπολογισμός είναι: Καθαρά έσοδα / Καθαρές πωλήσεις = _____%. Και οι δύο όροι της εξίσωσης προέρχονται από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.

• Περιθώριο Ταμειακών Ροών: Ο δείκτης Περιθωρίου Ταμειακών Ροών είναι ένας σημαντικός λόγος δεδομένου ότι εκφράζει τη σχέση μεταξύ των ταμειακών ροών που παράγονται από τις δραστηριότητες και τις πωλήσεις. Η εταιρεία χρειάζεται μετρητά για να πληρώσει τα μερίσματα, τους προμηθευτές, το χρέος υπηρεσιών και να επενδύσει σε νέα κεφάλαια, ώστε τα μετρητά να είναι εξίσου σημαντικά με τα κέρδη μιας επιχείρησης. Ο δείκτης Περιθώριο Ταμειακών Ροών μετρά τη δυνατότητα μιας επιχείρησης να μετατρέψει τις πωλήσεις σε μετρητά. Ο υπολογισμός είναι: Ταμειακές ροές από λειτουργικές ταμειακές ροές / Καθαρές πωλήσεις = _____%. Ο αριθμητής της εξίσωσης προέρχεται από την Κατάσταση Ταμειακών Ροών της επιχείρησης. Ο παρονομαστής προέρχεται από την Κατάσταση Αποτελεσμάτων. Όσο μεγαλύτερο είναι το ποσοστό, τόσο το καλύτερο.

Επιστρέφει τους Δείκτες

• Η απόδοση των περιουσιακών στοιχείων (αποκαλούμενη επίσης απόδοση της επένδυσης): Ο δείκτης απόδοσης απόδοσης είναι ένας σημαντικός δείκτης κερδοφορίας επειδή μετρά την αποτελεσματικότητα με την οποία η εταιρεία διαχειρίζεται την επένδυσή της σε περιουσιακά στοιχεία και τη χρησιμοποίησή τους για τη δημιουργία κερδών. Μετράει το ποσό του κέρδους που αποκτάται σε σχέση με το επίπεδο επένδυσης της επιχείρησης στο σύνολο των περιουσιακών στοιχείων. Ο δείκτης απόδοση των περιουσιακών στοιχείων σχετίζεται με την κατηγορία χρηματοοικονομικών δεικτών διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων. Ο υπολογισμός για το δείκτη απόδοσης περιουσιακών στοιχείων είναι: Καθαρό Εισόδημα / Σύνολο Ενεργητικού = _____%. Το καθαρό εισόδημα προέρχεται από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και το σύνολο του ενεργητικού λαμβάνεται από τον ισολογισμό. Όσο υψηλότερο είναι το ποσοστό, τόσο το καλύτερο, διότι αυτό σημαίνει ότι η εταιρεία κάνει καλή δουλειά χρησιμοποιώντας τα περιουσιακά της στοιχεία για τη δημιουργία πωλήσεων.
• Απόδοση ιδίων κεφαλαίων: Ο δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων είναι ίσως ο σημαντικότερος από όλους τους χρηματοοικονομικούς δείκτες για τους επενδυτές στην εταιρεία. Μετράει την απόδοση των χρημάτων που έχουν βάλει οι επενδυτές στην εταιρεία. Είναι ο λόγος που οι δυνητικοί επενδυτές εξετάζουν όταν αποφασίζουν εάν θα επενδύσουν ή όχι στην εταιρεία. Ο υπολογισμός είναι: Καθαρό Εισόδημα / Ιδίων Κεφαλαίων = _____%. Τα καθαρά έσοδα προέρχονται από την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και τα ίδια κεφάλαια προέρχονται από τον ισολογισμό. Σε γενικές γραμμές, όσο υψηλότερο είναι το ποσοστό, τόσο το καλύτερο, με ορισμένες εξαιρέσεις, καθώς δείχνει ότι η εταιρεία κάνει καλή δουλειά χρησιμοποιώντας τα χρήματα των επενδυτών.
• Επιστροφή χρημάτων σε μετρητά: Ο δείκτης αποδοτικότητας των ταμειακών ροών σε μετρητά χρησιμοποιείται γενικά μόνο σε πιο εξελιγμένη ανάλυση της σχέσης κερδοφορίας. Χρησιμοποιείται ως σύγκριση με την απόδοση των περιουσιακών στοιχείων, καθώς είναι μια σύγκριση μετρητών με αυτή την αναλογία, καθώς η απόδοση των στοιχείων του ενεργητικού εκφράζεται σε δεδουλευμένη βάση. Απαιτούνται μετρητά για μελλοντικές επενδύσεις. Ο υπολογισμός είναι: Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες / Σύνολο Ενεργητικού = _____%. Ο αριθμητής λαμβάνεται από την Κατάσταση Ταμειακών Ροών και τον παρονομαστή από τον ισολογισμό. Όσο υψηλότερο είναι το ποσοστό, τόσο το καλύτερο.

Συγκριτικά δεδομένα

Η ανάλυση της χρηματοοικονομικής αναλογίας είναι μόνο μια καλή μέθοδος χρηματοοικονομικής ανάλυσης εάν υπάρχουν διαθέσιμα συγκριτικά στοιχεία. Οι αναλογίες πρέπει να συγκριθούν με τα ιστορικά δεδομένα για τα δεδομένα της εταιρείας και του κλάδου.

Συνδέοντας όλα μαζί: Το μοντέλο DuPont

Υπάρχουν τόσοι πολλοί χρηματοοικονομικοί δείκτες - λόγοι ρευστότητας, δείκτες χρέους ή χρηματοοικονομικής μόχλευσης, δείκτες αποδοτικότητας ή διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων και δείκτες κερδοφορίας - ότι συχνά είναι δύσκολο να δούμε τη μεγάλη εικόνα. Μπορείτε να μπείτε στην λεπτομέρεια.Μια μέθοδος που οι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων μπορούν να χρησιμοποιήσουν για να συνοψίσουν όλες τις αναλογίες είναι να χρησιμοποιήσουν το μοντέλο Dupont.

Το μοντέλο Dupont μπορεί να παρουσιάσει έναν ιδιοκτήτη επιχείρησης όπου προέρχονται τα συστατικά στοιχεία του Return of Assets (ή το Return of Investment ratio) καθώς και ο δείκτης απόδοσης ιδίων κεφαλαίων. Για παράδειγμα, η ROA προέρχεται από το καθαρό κέρδος ή τον κύκλο εργασιών; Η απόδοση κεφαλαίου προέρχεται από το καθαρό κέρδος, τον κύκλο εργασιών ή τη θέση του χρέους της επιχείρησης; Το μοντέλο DuPont είναι πολύ χρήσιμο στους ιδιοκτήτες επιχειρήσεων για να καθορίσει εάν πρέπει να γίνουν οικονομικές προσαρμογές.