Μάθετε πότε να μεταφέρετε μια πιστωτική επένδυση

Όταν γράφετε σχετικά με την ιδέα της "κύλισης", η οποία αναφέρεται στη στρατηγική του κλεισίματος της τρέχουσας θέσης και της μετακίνησης της (δηλαδή της κύλισης) σε μια μακρύτερη ημερομηνία λήξης. Η στρατηγική βασίζεται στην λανθασμένη ιδέα ότι εάν δώσετε στη θέση περισσότερος χρόνος για εργασία, η τρέχουσα κατάσταση σας (όπου χάνετε χρήματα για το εμπόριο) μπορεί να αντιστραφεί. Αυτή η ιδέα είναι πολύ απλοϊκή και, όπως περιγράφεται παρακάτω, έχει πολλούς εμπόρους σε σοβαρό πρόβλημα.

Ναι, θα έπρεπε να το κάνατε νωρίτερα. Η κατώτατη γραμμή είναι ότι κάθε έμπορος πρέπει να γνωρίζει πότε ο κίνδυνος της ιδιοκτησίας μιας δεδομένης θέσης έχει αυξηθεί πέρα ​​από αυτόν του εμπόρουζώνη άνεσης. Η ζώνη άνεσής μου απαιτεί προσαρμογή των πιστωτικών περιθωρίων πριν από τη μετακίνηση της σύντομης επιλογής πέρα ​​από το τιμή απεργίας. Τα όρια της ζώνης άνεσής σας πιθανόν να διαφέρουν. Το σημαντικό είναι ότι πρέπει να έχετε ένα σχέδιο διαχείρισης κινδύνου που αποτρέπει τη θανάτωση λογαριασμών, μεγάλη απώλεια .

Διαχείριση χρημάτων

Μερικοί έμπειροι έμποροι υιοθετούν την πολιτική προσαρμογής των πιστωτικών περιθωρίων όταν το ασφάλιστρο διπλασιάζεται. Από την πλευρά μου, αυτό είναι ένα κακό σχέδιο. Ένας τέτοιος άκαμπτος κανόνας είναι ακατάλληλος τις περισσότερες φορές. Για παράδειγμα, αν συγκεντρώσετε το 50% της μέγιστης δυνατής πριμοδότησης (δηλ. $ 5 για ένα spread 10), τότε το σημείο προσαρμογής σας δεν θα φτάσει ποτέ, επειδή το ασφάλιστρο του spread δεν διπλασιάζεται ποτέ στη θεωρητική μέγιστη τιμή των $ 10 πριν φτάσει η λήξη. Επιπλέον, εάν η στρατηγική σας είναι να συγκεντρώσετε ένα μικρό ασφάλιστρο (δηλ. 0,15 δολάρια), η πιθανότητα να αποσυρθείτε από το εμπόριο είναι σχεδόν 100%.

Αντί αυτού του κανόνα, προτείνω ότι κάθε εξάπλωση θεωρείται με βάση τα δικά του πλεονεκτήματα, διότι δεν είναι πρακτικό να προσπαθήσουμε να επιδιορθώσουμε όλες τις συναλλαγές. Ούτε είναι εύλογο να υιοθετηθεί η ίδια στρατηγική επισκευής σε κάθε εμπόριο. Μερικές φορές η διακοπή ενός εμπορίου και η αποδοχή του γεγονότος ότι έχει χάσει χρήματα είναι η καλύτερη δυνατή απόφαση διαχείρισης κινδύνου. Σε άλλες περιπτώσεις, είναι λογικό να επιδιορθώσουμε τη θέση.

Πρέπει να βασιστεί η απόφαση για το πότε πρέπει να προσαρμοστούν οι θέσεις

• Η προσωπική σας ανοχή για τον κίνδυνο και τα όρια της ζώνης άνεσής σας.
• Ο τρέχων κίνδυνος (το ποσό που μπορεί να χάσετε) που σχετίζεται με τη διατήρηση της θέσης και τη μέγιστη δυνατή απώλεια που μπορείτε να αντέξετε οικονομικά - χωρίς να βλάψετε το λογαριασμό σας.

Εάν χρησιμοποιείτε το "premium-doubling" ως την ώθηση για την αποκατάσταση ενός πιστωτικού περιθωρίου, δεν θα έχω καμία αντίρρηση, αρκεί η αρχική πιστωτική κάλυψη να πληρούσε ορισμένα κριτήρια. Για παράδειγμα, το σχέδιο διπλασιασμού πριμοδότησης είναι κατάλληλο όταν

• Το ασφάλιστρο που έχει συγκεντρωθεί για ένα δεκαπεντάμηνο πιστωτικό περιθώριο είναι 1,00 έως 1,50 δολάρια.
• Θα παραμείνουν τουλάχιστον δύο εβδομάδες πριν λήξουν οι επιλογές. Όταν παραμένει λιγότερος χρόνος, οι στρατηγικές επισκευής είναι πιο δύσκολο να χειριστεί, επειδή οι θέσεις έχουν σημαντική αρνητική γάμμα.
• Η επισκευή (κύλιση) της θέσης σας αφήνει μια νέα θέση που εσείς θέλετε στο χαρτοφυλάκιό σας . Ένα από τα προβλήματα με την επισκευή μιας θέσης είναι ότι ορισμένοι έμποροι πιστεύουν ότι η επισκευή είναι απαραίτητη, ανεξάρτητα από την κατάσταση. Σκεφτείτε μια επισκευή ΜΟΝΟ όταν αισθάνεστε άνετα με τη νεοαποκλεισμένη θέση. Η κύλιση σε θέση υψηλού κινδύνου δεν έχει νόημα, διότι η πιθανότητα να υπάρξει άλλη απώλεια (το αρχικό εμπόριο έχει ήδη χάσει χρήματα) είναι υψηλή.

Αυτές οι παράμετροι δεν έχουν τεθεί σε πέτρα. Στην πραγματικότητα, μπορεί να μην λειτουργούν για εσάς. Αλλά το σημαντικό σημείο είναι να καταλάβουμε ότι το σχέδιο διπλασιασμού των ασφαλίστρων είναι ακατάλληλο σε πολλές περιπτώσεις.

Για παράδειγμα. ας πούμε ότι σας αρέσει η ιδέα (όχι) να πωλούν πολύ μακριά τα spreads πιστώσεων OTM και να εισπράττουν ένα μικρό ασφάλιστρο (0,25 δολάρια ή λιγότερο για ένα περιθώριο ευρετηρίου 10 σημείων). Σίγουρα, αυτό το εμπόριο έχει πολύ καλές πιθανότητες να είναι κερδοφόρα. Ωστόσο, το δυναμικό κέρδους είναι μικρό και δεν μου αρέσει η υψηλή πιθανότητα ότι το ασφάλιστρο θα διπλασιαστεί - αναγκάζοντάς σας να κλειδώσετε την απώλεια. Όταν υιοθετήσετε τη στρατηγική εξόδου (ή προσαρμογής) πριμοδότησης διπλασιασμού, τότε η πώληση πιστώσεων μικρής πριμοδότησης δεν είναι απλώς βιώσιμη.

Πρώτον, οι περισσότερες φορές η αγορά κινείται αρκετά για μια διαφορά 0,25 δολάρια για να φτάσει τα 0,50 δολάρια. Αυτό σημαίνει την επισκευή ενός εμπορίου που παραμένει καλά μέσα στη ζώνη άνεσής σας. Κανείς δεν θέλει να το κάνει αυτό. Δεύτερον, εάν αυξηθεί η τεκμαρτή μεταβλητότητα, οι μεγαλύτερες επιλογές OTM επηρεάζονται περισσότερο. Αυτό σημαίνει ότι η εξάπλωση που πωλήσατε @ 0,15 δολάρια θα μπορούσε εύκολα να διαπραγματευτεί με 0,30 δολάρια - απαιτώντας σας να φύγετε - ακόμη και όταν η τιμή δείκτη παραμένει αμετάβλητη. Θα ήσαστε πραγματικά άνετα να προσαρμόζετε υπό αυτές τις συνθήκες; Δεν θα ήθελα.

Τρίτον, οι αγορές προσφοράς / ζήτησης για τις επιλογές είναι αρκετά ευρείες. Ας πούμε ότι πωλείτε ένα spread για $ 0,20. Είναι πολύ λογικό να υποθέσουμε ότι όταν μπήκατε στην παραγγελία και συμπληρώσατε 0,20 δολάρια, η τιμή προσφοράς για το spread ήταν ~ 0,15 δολάρια και η ζητούμενη τιμή ήταν ~ 0,35 δολάρια ή 0,40 δολάρια.

Πώς θα αποφασίσετε ότι το ασφάλιστρο έχει διπλασιαστεί και ότι είναι καιρός να προσαρμοστείτε; Θα χρησιμοποιούσατε την τιμή αιτήσεως; Δεν μπορείτε να το κάνετε αυτό, γιατί θα ήταν χρόνος να προσαρμοστείτε μόλις πραγματοποιήσατε το εμπόριο. Επομένως, αυτό είναι προφανές ότι δεν έχει σημασία.

Θα περιμένατε έως ότου η προσφορά ήταν $ 0,40; Εάν το κάνετε αυτό, δεν θα έχετε σχεδόν καμία πιθανότητα να πληρώσετε τόσο λίγο όσο $ 0,40 για έξοδο. Θα περιμένατε και ελπίζετε να πάρετε την εντολή να πληρώσετε 0,40 € γεμάτη ή θα επιθυμούσατε να φύγετε (δηλαδή, ένας καλός διαχειριστής κινδύνου δεν διστάζει να κάνει το σωστό - και αυτό είναι να μειώσει τον κίνδυνο) και να πληρώσει όσο $ 0,60 για έξοδο; Αν η προσφορά είναι $ 0,40, το κόστος εξόδου σας θα είναι υψηλότερο. Το σχέδιο αυτό δεν είναι βιώσιμο.

Τέταρτον, καθιστώντας όλα αυτά τα χρήματα χρήματα. Όχι μόνο προμήθειες αλλά και ολίσθηση. Όταν πουλάμε πριμ και ελπίζουμε να κερδίσουμε χρήματα από τη χρονοβόρα πτώση, είμαστε καλύτεροι από τις συναλλαγές σπάνια όσο συνετό.Ποτέ μην αποφύγετε ένα εμπόριο όταν είναι καιρός να διαχειριστείτε τον κίνδυνο - αλλά αυτό το σχέδιο επιδιωκόμενων διπλασιασμών επισκευής δεν συνδυάζεται καλά με τα χαμηλού επιτοκιακού πιστωτικού περιθωρίου.

Εάν συμφωνείτε ότι η πώληση φτηνών ασφαλίστρων δεν λειτουργεί για σας, τότε πώς να πωλούν τα πιστωτικά spreads που δεν είναι πολύ μακριά OTM; Αν εισπράξετε 4 δολάρια για μια διασπορά 10 σημείων, τότε το σχέδιό σας δεν θα απαιτούσε καμία προσαρμογή έως ότου το περιθώριο φθάσει τα 8 δολάρια. Μέχρι εκείνη τη στιγμή οι επιλογές θα ήταν αρκετά μακριά ITM και δεν υπάρχει τίποτα (καλό) που μπορεί να γίνει για να αποκατασταθεί η θέση. Η εμπορική απόφαση θα κατέληγε σε δύο επιλογές: Έξοδος και να πάρει την απώλεια ή να κρατήσει και ελπίζω για το καλύτερο. Ούτε είναι μια ελκυστική επιλογή.

Για τους λόγους αυτούς, η στρατηγική προσαρμογής των πριμοδοτήσεων διπλασιασμού πρέπει να περιορίζεται σε ορισμένα είδη πιστωτικής επέκτασης. Έτσι, εάν υιοθετήσετε αυτό το σχέδιο και το χρησιμοποιήσετε με σύνεση, μπορεί να λειτουργήσει για σας. Αλλά αυτό το σχέδιο έρχεται χωρίς τις συστάσεις μου.